Észak-déli nagysebességű vasúti projekt: A közvetlen befektetés az egyetlen megfelelő modell

Vu Dinh Anh közgazdász elemzése szerint az észak-déli nagysebességű vasútvonal projekt esetében a közvetlen magánbefektetés, amelyben az állam a tőke 80%-át, a magánszektor pedig 20%-át hitelezi, az optimális választás a közberuházásokhoz vagy a köz-magán partnerséghez (PPP) képest.

Ennek megfelelően a költségvetésnek nem kell a tőke 100%-át viselnie, a várható megtérülési idő mindössze 30 év a több mint 140 év helyett, az építési idő 10 évről 5 évre csökken, ezáltal elősegítve a gazdasági növekedést, valamint javítva az emberek életét és kényelmét.

Közberuházások és PPP-k: A költségvetés könnyen „elveszíthet” több tízmilliárd USD-t

- Az észak-déli irányú nagysebességű vasútvonal stratégiai infrastrukturális projekt, de a befektetési modell még nem végleges. Sok vélemény szerint a projekt túl nagy léptékű, csak az állami beruházási modell képes kezelni. Mi a véleményed?

Vu Dinh Anh közgazdász: Ez az érvelés helytelen. Ha állami beruházásokat alkalmaznak, a költségvetésnek a tőke 100%-át kell fedeznie, és ez a teljes beruházás nem lesz nyereséges, mert szinte biztosan veszteséges projekt lesz. A jelenlegi számítások azt mutatják, hogy a megtérülési idő akár 140 év is lehet, vagy akár lehetetlen is, mivel az üzemeltetési és karbantartási költségek a következő években több tízmilliárd dollárral fognak növekedni.

Ez a világ számos országának tapasztalata is. Ez nagy nyomást gyakorol az államadósságra és a nemzeti hitelminősítésre.
„ Az észak-déli nagysebességű vasúti projekt esetében a közvetlen magánbefektetés az optimális választás a közberuházásokkal vagy a köz- és magánszféra partnerségével (PPP) szemben” – hangsúlyozta Vu Dinh Anh úr.

- Megérthetjük-e, hogy ha az állami beruházást választjuk, annak számos hátránya lesz?

Igen. Az imént említett problémákon túl a valóságban a közberuházások hatékonysága továbbra is problémát jelent. Bár sokat fejlődtünk, továbbra is fennállnak gyengeségek, mint például a bonyolult eljárások, a lassú kifizetések, a tőkeemelés és az elhúzódó előrehaladás.

Egy olyan nemzeti stratégiai és csúcstechnológiás projekt esetében, mint a nagysebességű vasút, ezek a hiányosságok jelentősen megnövelhetik a teljes beruházási költséget, meghosszabbíthatják az időt és gazdasági lehetőségek elszalasztását okozhatják.

Nagysebességű vasúti terv bemutató képe.

- Tehát a PPP kiegyensúlyozottabb megoldás, ha az állam és a partnerek osztoznak, uram?

A PPP kiegyensúlyozottnak hangzik, de a valóságban számos érdekellentét van a felek között, és Vietnamnak jelenleg nincs teljes mechanizmusa ezen konfliktusok kezelésére.

A probléma még nagyobb az észak-déli nagysebességű vasúti projekttel. A szabályozások szerint a magánszektornak a tőke legalább 30%-át kell mozgósítania. Tekintettel a több mint 60 milliárd USD-s teljes beruházási tőkére, a 30% hatalmas szám, amelyet egyetlen vállalkozás sem tud mozgósítani.

Valójában a PPP alkalmas olyan projektekhez, amelyek erős kereskedelmi cash flow-val rendelkeznek, hogy a befektetők visszanyerhessék tőkéjüket, mint például a BOT autópályák, kikötők és repülőterek. A nagysebességű vasutak azonban másképp állnak a helyzethez. A magánszektornak hatalmas mennyiségű tőkét kell mozgósítania, de a jegybevételek nem lesznek elegendőek a költségek fedezésére, miközben a karbantartási életciklus drága, akár több tízmilliárd dolláros többletköltséggel is járhat.

Egyetlen vállalkozás sem merne több tízmilliárd dollárt befektetni, és csak a „partner” szerepét játszani. Ha az állam befektetőket akar vonzani, akkor esetleg garantálnia kell a profitot, és így visszatérnie ahhoz a természethez, hogy az állam viseli a kockázatot.

„A közvetlen befektetés egy olyan lehetőség, amely valódi előnyökkel jár a gazdaság számára”

- Szóval, mi a különbség a közvetlen befektetési modellben, uram?

Ez az egyetlen modell, amit látok, ami megfelel a vietnami valóságnak. Néhány, közvetlen befektetésre jelentkező vállalat javaslata szerint az állam a tőke 80%-át hitelezné, a magánszektor pedig 20%-ot járulna hozzá.

A lényeg az, hogy az állam 30 év elteltével teljes mértékben visszaszerezze ezt a 80%-os tőkét, anélkül, hogy bármit is veszítene. Eközben, ha állami beruházásról van szó, a költségvetés nemcsak hogy a tőke 100%-át költi el, de semmi alapja sincs annak bizonyítására, hogy ez a befektetés megtérülhet.

- De sok vélemény szerint ez a modell teljes mértékben az állam oldalára helyezi a kockázatot?

A valóság ennek az ellenkezője. Amikor a magánszektor közvetlenül hajt végre és működtet, motivált a gyors munkavégzésre, a költségek optimalizálására és a technológiai innovációra a hosszú távú hatékonyság elérése érdekében, miközben lerövidíti az időt. Az állam továbbra is felügyeleti és jóváhagyási szerepet tölt be, de nem kell viselnie a tőkeemelés, a lassú előrehaladás vagy az évtizedekig tartó működési kockázatok költségeit, mint például a közberuházások. A bizonyítékok egyértelműen láthatók olyan rekorddöntő projekteknél, mint a nemrégiben épült Nemzeti Kiállítási Központ.

Ugyanígy hiszek az észak-déli nagysebességű vasúti projektben is. Például a VinSpeed ​​​​kötelezte magát amellett, hogy 5 év alatt fejezi be 10 év helyett, így a megtérülési időt 140 évről 30 évre rövidítette le – ahogyan azt a hatóságok eredetileg számították.

A nagysebességű vasút nem csupán egy közlekedési projekt, hanem egy alapvető infrastruktúra, amely évtizedekre megváltoztathatja Vietnam gazdasági szerkezetét. Ha ezt a lehetőséget választjuk, akkor tőkebefektetés nélkül is nagysebességű vasúti iparághoz jutunk. Ezért minél hamarabb elkészül, annál nagyobbak lesznek a társadalmi-gazdasági előnyök.

- De a 30 évre 0%-os kamatozású hitelfelvétel a vállalkozások „előnyének” tekinthető. Mi a véleménye ezekről az aggályokról?

A kamatmentes kölcsönök a projekt pénzügyi életképességének minimumkövetelményei. A vállalatnak az elmúlt 30 évben már több tízmilliárd dollárnyi berendezésberuházást kellett végrehajtania, és ha ezen felül kamatot is kell fizetnie, akkor nem tud túlélni. Ilyenkor az ismerős forgatókönyv az, hogy vagy a kormánynak kell hatalmas költségekkel, évtizedekig tartó munkával maga megtennie a szükséges lépéseket, vagy a projekt papíron marad.

- Visszatekintve, mi az általános véleménye a projekt befektetési modelljének kiválasztásáról?

Ha Vietnam meg akarja ragadni a növekedési lehetőségeket, csökkenteni akarja a fejlődési szakadékot és az iparosodás új szintjére akar lépni, akkor a közvetlen befektetési modell, amelyben a magánszektor erősen részt vesz, és az állam együttműködik a tőke megszerzésében, a legjárhatóbb módja a projekt megvalósításának, amely hamarosan valódi előnyökkel jár a gazdaság számára.

Köszönöm!

Vietnamnet.vn

Forrás: https://vietnamnet.vn/du-an-duong-sat-toc-do-cao-bac-nam-dau-tu-truc-tiep-la-mo-hinh-duy-nhatphuhop-2466045.html