A részvények „hőjét” megfejtve a befektetők továbbra is a pénzüket hajtják számos mutató ellenére

Figyelmen kívül hagyva számos akadályt, mint például a forró technikai indikátorokat, a származtatott ügyletek lejárati időszakait, sőt, még akkor is, amikor a külföldi befektetők nettó eladók voltak, a befektetők továbbra is pénzt dobtak a piacra, ami a VN-Index közel 1500 pontjának eléréséhez vezető fő hajtóerőt jelentette.

Sok „pénztartó” befektető technikai kiigazításokra vár az új források kifizetéséhez - Illusztrációs fotó

A VN-index nagy amplitúdóval és közel 40 pontos emelkedéssel zárta a kereskedési hetet. A nagyvállalati részvények, mint például a VIC (Vingroup), a VHM (Vinhomes), az MSN ( Masan ), a TCB (Techcombank), a VPB (VPBank)… folyamatosan pontokat emelkedtek.

„Forró” emelkedés egyes részvénycsoportokban

Ahogy az index közeledik történelmi csúcsához, a VPBank Securities elemzői szerint a FOMO (a kimaradástól való félelem) szintje egyre nyilvánvalóbb. Ennek megfelelően a július 18-i kereskedési napon a tranzakciók értéke elérte a 2025. április 11-i kereskedési nap óta a legmagasabb szintet.

Ugyanakkor, figyelmen kívül hagyva számos akadályt, mint például a forró technikai indikátorokat, a származtatott ügyletek lejárati időszakait, és még akkor is, amikor a külföldi befektetők nettó eladók voltak, a befektetők továbbra is pénzt dobtak a piacra, ami a VN-Index közel 1500 pontjának eléréséhez vezető fő hajtóerőt jelentette.

„Új vételi pozíciók esetén a támaszzónában nyissunk újra, és csak akkor folyósítsunk, ha a kereslet visszatérését megerősítik” – javasolták a VPBank szakértői.

A Tuoi Tre Online -nak nyilatkozva Bui Van Huy úr – az FIDT Befektetési Tanácsadó és Vagyonkezelő Részvénytársaság igazgatótanácsának alelnöke és befektetési kutatási igazgatója – elmondta, hogy a piac egyértelműen differenciált.

„Az utóbbi időben tapasztalt erős növekedés főként a Vingrouphoz és néhány, egyértelműen növekedési lendülettel rendelkező magánvállalathoz kapcsolódó részvényekből származik. Néhány más részvénycsoport esetében még nem tapasztaltak jelentős emelkedést” – mondta Mr. Huy.

Mr. Huy szerint vannak olyan részvények, amelyek értékelésük szempontjából „drágábbak”, de vannak olyanok is, amelyek továbbra is olcsók. A kis egyéni befektetők számára továbbra is vannak lehetőségek a vonzó értékelésű részvényekben, de a „szűrés” sok tapasztalatot igényel.

„Nem igaz, hogy az olcsó azt jelenti, hogy meg lehet venni, ha a vállalkozásnak nincsenek meg az alapjai és a potenciálja” – jegyezte meg Mr. Huy, elkerülve a „FOMO-csapdát”.

Egy konkrétabb elemzésben Mr. Huy rámutatott, hogy a közelmúltban meredeken emelkedő részvényszektorok közé tartozik az ingatlanpiac, az értékpapírok és a banki szektor. Rövid távon a VN-index továbbra is emelkedő tendenciát mutat, amelyet technikai korrekciók tarkítanak.

A pénzforgalmi trendekkel kapcsolatban Mr. Huy elmondta, hogy a „spekulatív” tényező meglehetősen nagy, ami összefügg a vietnami piaci osztályba sorolásának történetével (várhatóan szeptemberben), valamint az egyes vállalkozáscsoportok egyedi történeteivel.

„Amikor az inflációval együtt pénzt pumpálnak a gazdaságba, a befektetők kénytelenek alternatív befektetési csatornákat találni. Amikor sok pénz van, az eszközárak emelkednek. Az olcsó, bőséges pénz nagyban támogatja a tőzsdét” – mondta Mr. Huy.

Elérheti a VN-Index az 1700 pontot?

Nguyen Thi Phuong Lam, a Dragon Viet Securities (VDSC) elemzési igazgatója szintén megjegyezte, hogy a bőséges likviditás támogatja az átértékelési folyamatot.

A VDSC elemzőcsoport előrejelzése szerint a VN-Index a következő 6-8 hónapban az 1513-1756 pontos tartomány felé haladhat, ami 6-23%-os növekedést jelent a 2025. július 9-i záróárhoz képest.

Lam asszony úgy véli, hogy a vámok közvetlen hatása a vietnami gazdasági növekedésre 2025-ben nem lesz túl nagy. A VN-Index EPS (egy részvényre jutó nyereség) növekedése 2025-ben várhatóan eléri a 114-120 VND-t, ami 15-22%-os növekedést jelent az előző év azonos időszakához képest.

Ezenkívül a VDSC szakértői a VN-Index következő 6-8 hónapra vonatkozó cél P/E (ár/nyereség arány) tartományát is 13,3x-14,7x-re módosították (a korábbi 13,5x-14,5x-es értékhez képest), hogy tükrözzék az olyan pozitív támogató tényezőket, mint a laza fiskális és monetáris politikák, amelyek segítik az alacsony kamatlábak fenntartását, valamint a szeptemberi piaci fellendülésre vonatkozó várakozások.

Az FTSE Russell 2025. márciusi áttekintése szerint nagyon közel van annak a lehetősége, hogy Vietnam felminősüljön a feltörekvő piaci státuszba. A FTSE hangsúlyozza a kereskedelmi mechanizmus fejlesztésének, valamint a külföldi befektetők számára átláthatóbb és kényelmesebb számlák megnyitásának szükségességét.

Ennek a követelménynek a teljesítése érdekében Vietnam további körleveleket adott ki, például a 18,03-ast (a 68-2024-es körlevél után), és 2025 májusától hivatalosan is üzemeltette a KRX-et.

Lam asszony elmondta, hogy amikor a fejlesztés valósággá válik, a vietnami piac hatalmas, 1 milliárd USD-s tőkebeáramlást fog vonzani a globális referenciaalapokból, hozzájárulva a likviditás és az értékelés javításához.

A VDSC azonban megjegyezte, hogy a befektetőknek figyelemmel kell kísérniük az olyan kockázatokat, mint a geopolitikai ingadozások, az árfolyamnyomás, ha a Fed elhalasztja a kamatlábak csökkentését, valamint a Trump-adminisztráció politikájának bizonytalansága.

„Ezek a kockázatok azonban többnyire csak veszélyesek, és rövid távon befolyásolhatják a piac pszichológiáját, és valószínűleg nem befolyásolják a vállalkozások fundamentumait, ha azok nem strukturálisak” – jegyezte meg Lam asszony.

Ezenfelül Lam asszony szerint, bár Vietnam vámtarifái jelenleg meglehetősen kedvezőek sok országhoz képest, továbbra is fennállnak a potenciális kockázatok, mivel az Egyesült Államok még nem hozott hivatalos döntést számos iparág esetében, és az „átrakodás” fogalmának kedvezőtlen értelmezésének lehetősége befolyásolhatja a hosszú távú termelési és exportterveket.

Vissza a témához

BINH KHANH

Forrás: https://tuoitre.vn/giai-ma-suc-nong-chung-khoan-nha-dau-tu-tiep-tuc-day-tien-bat-chap-nhieu-chi-bao-20250719104935981.htm