Az infláció felértékelte a kelet-európai valutákat |=> Közzétéve a Bac Giang újságban

[hirdetés_1]

A magyar forint idén 10%-kal erősödött a dollárral szemben, akárcsak a cseh korona, a lengyel zloty és a román lej. Mi hajtja a kelet-európai valuták erejét, és folytatódik-e ez a tendencia?

A cseh korona 14 éves, a magyar forint pedig 10 hónapos csúcsot ért el az év elején, amit a magas kamatlábak, a csökkenő energiaárak és az erős euró is elősegített. A lengyel zloty és a román lej is erősödött a gazdasági aktivitás csökkenése ellenére.

Tiền tệ,lạm phát,tăng trưởng kinh tế,đông âu,xung đột ukraine,chiến tranh ukraine

A lengyel zloty április végén 10 hónapos csúcsra emelkedett mind az euróval, mind a dollárral szemben.

A megfigyelők találgatták, hogyan történhetett ez meg, és meddig tarthatott.

A közép- és kelet-európai (KKE) valuták – az eurózónán kívüli Szlovákia kivételével – a leginkább profitálnak a magas kamatkülönbözetből, az úgynevezett reálkamatlábból, amelyet az inflációs ráta nominális kamatlábból való kivonásával számítanak ki. A KKE-i valuták jelenleg vonzónak tűnnek az EKB (Európai Központi Bank) és az amerikai Fed kamatlábaihoz képest.

Miután tavaly a közép-kelet-európai országokban kétszámjegyűre emelkedett az infláció, úgy tűnik, hogy elérte a csúcspontját. A kamatlábak azonban továbbra is magasak, és a központi bankok nem sietnek a monetáris politika enyhítésével, amíg az áremelkedések ütemét nem sikerül megfékezni.

Ennek eredményeként az infláció és a kamatlábak közötti különbség megnőtt, ami vonzóvá tette a régiót a magasabb hozamokat kereső tőke számára. Ez az Egyesült Államokban és az eurózónában emelkedő kamatlábak ellenére történt.

Miért teljesítenek ilyen jól a közép- és kelet-európai valuták?

Piotr Arak, a Lengyel Gazdaságtudományi Intézet (PIE) igazgatója kifejtette, hogy ökölszabályként a megnövekedett export, az olcsóbb energia, a magasabb kamatlábak miatti tőkebeáramlás "stabil valutához vezet".

„Az elmúlt negyedévekben jelentős javulás történt a folyó fizetési mérlegben és az exportban, mivel a régió országai továbbra is növekednek, miközben a csökkenő nyersanyagárak az importteher csökkenéséhez vezettek” – mondta Arak úr a DW-nek (Németország).

Lengyelországban a jegybank május 10-én változatlanul 6,75%-on tartotta az alapkamatot, ami megegyezik a tavaly szeptemberi szinttel, miközben az infláció áprilisban 14,7%-ra csökkent a márciusi 16,1%-ról.

A Lengyel Nemzeti Bank elnöke, Adam Glapinski azt nyilatkozta, hogy arra számít, hogy az infláció szeptember elejére egyszámjegyű értékre csökken. Ez lehetővé tenné a kamatcsökkentést az év későbbi szakaszában, amennyiben az infláció tovább csökken.

Az ING bank monetáris politikai szakértője, Rafal Benecki azonban úgy találta, hogy a lengyel gazdaság márciusi adatai ebből a szempontból nem mutatnak "szép képet", ami arra utal, hogy a jelenlegi magas kamatlábak hűtik a gazdaságot.

A magyar infláció februárban elérte a 25,4%-ot. A képen vásárlók láthatók egy Tesco szupermarketben, Budapesten.

Az infláció nagyjából változatlan maradt, ami arra utal, hogy a vállalkozások a magasabb költségeket áthárították az árakra, és az infláció csökkenése főként az energiasokk enyhülésének és az élelmiszerárakra nehezedő lefelé irányuló nyomásnak volt köszönhető.

Az ING arra számít, hogy a lengyel jegybank az év későbbi szakaszában változatlanul hagyja a kamatlábakat, és a csökkentések már 2024-től megkezdődhetnek, ami azt jelenti, hogy a zloty rövid távú mozgástere a további felértékelődésre "szinte elfogyott".

Eközben az év eleje óta a magyar forint 6,6%-ot erősödött az euróval és 9,3%-ot az dollárral szemben. A Magyar Nemzeti Bank (MNB) 2022 októbere óta nem változtatott 13%-os kamatlábán.

A legtöbb elemző azonban úgy véli, hogy Magyarország az első kamatcsökkentésre még idén sor kerülhet, mivel gazdasága három egymást követő negyedévben technikai recesszióban van.

Az ING előrejelzése szerint a magyar gazdaság 2023 második negyedévében fellendül, az éves GDP-növekedés 0,7% lesz. A szerény növekedés ellenére a kereskedelmi mérleget az alacsonyabb energiaárak is támogatták, ami a nemzeti valutát is támogatta.

Eközben Romániában a jegybank áprilisban változatlanul 7%-on tartotta az alapkamatot. A közgazdászok arra számítanak, hogy a kamatlábak 2023 folyamán is változatlanok maradnak. A román gazdaság viszonylagos ellenálló képességet mutatott a többi közép-európai országhoz képest.

A régió más részeihez hasonlóan Romániában is meglehetősen magas az infláció, a jegybank decemberben 7%-ot prognosztizált. Ezért a kamatcsökkentés valószínűtlen.

Csehországban a korona továbbra is erős, annak ellenére, hogy április közepén 15 éves csúcsról esett az euróval szemben. A cseh bruttó hazai termék (GDP) az első negyedévben 0,1%-kal nőtt az előző negyedévhez képest, ami a kereskedelemnek köszönhetően kihúzta a gazdaságot a recesszióból.

Az elemzők előrejelzése szerint a zloty és a többi közép-kelet-európai valuta jelenlegi erőssége nem fog tartós maradni.

Fenyegetések

Piotr Arak, a PIE szakértője úgy véli, hogy a közép-kelet-európai valuták értéknövekedése nagyrészt az infláció pályájától függ, amely várhatóan hosszabb ideig magas marad, mint az euróövezetben.

„Ez a vásárlóerő gyengüléséhez vezethet. Ezenkívül a gazdasági lassulás a külföldi befektetések csökkenéséhez és a kormányzati hiány növekedéséhez vezethet. Mindkét tényező negatív lenne” – mondta Arak úr.

A PIE elemzése szerint a zloty és a többi közép-kelet-európai valuta jelenlegi erőssége nem fog tartós maradni. „Hosszú távú előrejelzéseink arra utalnak, hogy ezek a valuták valószínűleg leértékelődnek. De lehetnek eltérések az országok között.”

A nemzetgazdaságok kilátásait azonban jelenleg beárnyékolja az amerikai recesszió veszélye, amely a közép-kelet-európai valutákra is hatással lenne. Hasonlóképpen, a globális bankrendszer egészségével kapcsolatban továbbra is bizonytalanság tapasztalható a közelmúltbeli kudarcok után. Bármilyen stressz a tőkebeáramlás lassulásához vezethet, különösen a feltörekvő piacok, például a közép-kelet-európai országok felé.

A VNA szerint

Valuta, infláció, gazdasági növekedés, Kelet-Európa, ukrán konfliktus, ukrán háború

[hirdetés_2]
Forráslink