A tőzsdén jegyzett vállalatok nyeresége várhatóan 15%-kal fog növekedni, főként a bankok növekedési lendületének fenntartása miatt.

A tőzsdén jegyzett vállalatok nyeresége várhatóan 15%-kal fog növekedni, főként a bankok növekedési lendületének fenntartása miatt.

A fenti megjegyzéseket a pénzügyi és értékpapír-szektor elemzői tették, azzal a várakozással, hogy a tőzsdei nyereségek továbbra is növekedni fognak a bank- és ingatlanszektor fellendülésének köszönhetően.

A tőzsdén jegyzett társaságok becsült teljes éves nyeresége 15%-kal nőtt.

A gazdasági fellendüléssel a Shinhan Securities Vietnam ( SSV) elemzési igazgatója, Bui Thi Thao Ly arra számít, hogy a tőzsdén jegyzett vállalatok profitnövekedése fellendíti a tőzsdét 2024 második felében.

„2024 első negyedévének végére a HOSE-n jegyzett vállalatok nyeresége mintegy 11,5%-kal fog növekedni az előző év azonos időszakához képest, és a becslések szerint az egész évre vetítve 15%-kal fog emelkedni, főként a banki nyereség növekedésének és az ingatlanszektor második féléves fellendülésének köszönhetően” – jósolta Bui Thi Thao Ly asszony.

Egy friss bankszektorbeli jelentésben a Dragon Capital Securities (VDSC) előrejelzése szerint 2024 továbbra is viszonylag kihívásokkal teli év lesz a bankszektor számára, de egyes hitelintézetek profitnövekedése javulást fog mutatni. A VDSC arra számít, hogy a megfigyelési listán szereplő bankok átlagos adózott nyereségnövekedése ugyanezen időszak alatt eléri a 18%-ot, a kamatbevételek pedig 19%-kal nőnek.

A gazdaság fokozatos fellendülésével párhuzamosan a tőzsde is pozitív fellendülést mutatott 2023 vége óta. Ly asszony azonban elmondta, hogy a VNIndex jelenleg körülbelül 14-szeres P/E értékeléssel kereskedik, ami alacsonyabb, mint a 10 éves 15-szörös átlag, ami azt mutatja, hogy a piaci hangulat továbbra is óvatos.

„Az iparági csoportok szerinti statisztikák azt mutatják, hogy az ingatlan- és bankszektorban a P/E és P/B értékelések jelenleg az elmúlt 5 év átlagánál alacsonyabbak, míg más iparági csoportok értékelései megegyeznek az átlaggal vagy magasabbak annál, ami részben tükrözi e két iparági csoport jelenlegi kockázatait” – mondta Ly asszony.

A tőzsdén jegyzett vállalatok nyeresége várhatóan 15%-kal fog növekedni, főként a bankok növekedési lendületének fenntartása miatt.

Emellett a külföldi befektetők rekordméretű nettó eladása talán az, ami a legjobban aggasztja a befektetőket a jelenlegi időszakban. Ez a csoport az elmúlt 5 negyedévben folyamatosan nettó eladásokat bonyolított, és 2024 második negyedévében rekord nettó eladási értéket ért el, több mint 30 000 milliárd VND-vel.

Ez azzal magyarázható, hogy a kamatláb-különbség miatt a befektetési tőke kivonásra került az ázsiai és feltörekvő piacokról, beleértve Vietnamot is, és az Egyesült Államokba áramlott.

Jelenleg azonban a külföldi befektetők tulajdoni aránya a vietnami tőzsdén 17,5%, ami mindössze 0,75%-os csökkenést jelent 2023 végéhez képest. Ugyanakkor a VNIndex ebben az időszakban továbbra is 11%-kal emelkedett a hazai egyéni befektetők bőséges tőkeáramlásának köszönhetően, amely a külföldi befektetők teljes eladási volumenét elnyelte.

Így az egyéni befektetők a tőzsde fő mozgatórugói, és ez a csoport jelenleg a teljes piac teljes tranzakciós értékének 90%-át teszi ki. Ezért az SSV úgy véli, hogy ha az alacsony kamatkörnyezet továbbra is fennmarad, az fontos tényező lesz abban, hogy az egyéni befektetők a következő időszakban is pénzt fektessenek a tőzsdére, elnyelve a külföldi befektetők nettó eladási volumenét, ha a tőkekivonási tevékenységek folytatódnak.

Az SSV ugyanakkor azt jósolja, hogy a külföldi tőkekivonási nyomás csökkenni fog 2024 második felében és 2025-ben, amikor az árfolyam lehűl az amerikai Federal Reserve (Fed) kamatcsökkentési ütemtervét követően. Pozitívabb módon, a külföldi tőkeáramlás hamarosan visszatér, ha egyértelműbb lépések történnek Vietnam feltörekvő piaci felzárkózási folyamatában.

Thieu Thi Nhat Le, az UOB Asset Management Vietnam (UOBAM Vietnam) vezérigazgatója elmondta, hogy az UOBAM Vietnam monitoring portfóliójában lévő vállalatok statisztikái szerint a nettó nyereség átlagosan 14,3%-kal nőtt éves szinten, és 24,4%-kal negyedéves szinten.

Az export növekedést mutatott a vietnami fő exportpiacok javuló keresletének közepette. A belföldi fogyasztási kereslet is ismét az erős növekedés jeleit mutatta a turisztikai ágazat felgyorsulásával. A külföldi közvetlentőke-forrásokból származó tőkeáramlások továbbra is jól nőttek...

A tartósan alacsony kamatkörnyezet megterheli a részvényeket.

Emellett Bui Thi Thao Ly asszony, az SSV elemzési igazgatója elmondta, hogy a betéti kamatlábak jelentősen csökkentek 2022 vége óta, bár 2024 júniusában kismértékben emelkedtek, arra számítunk, hogy 2024 második felében is alacsonyak maradnak. Az alacsony kamatkörnyezet mindig ideális feltétel a tőzsde számára. Az értékpapír-társaságoknál elhelyezett befektetői betétek, valamint a fennálló fedezeti hitelek összege növekvő tendenciát mutat.

Még mindig van lehetőség a fedezeti hitelezés növekedésére, mivel a fedezet/saját tőke arány jelenleg 77% volt 2024 első negyedévének végén, ami viszonylag alacsony a 2021 negyedik negyedévében és a 2022 első negyedévében mért 115%-os csúcshoz képest.

„Így a jelenlegi 14x-es tartomány körüli cél P/E rátával és a tőzsdén jegyzett társaságok várható 15%-os nyereségnövekedésével a VNIndex 2024-es ésszerű küszöbértékét körülbelül 1390 pontra becsüljük, ami 23%-os növekedést jelent 2023 végéhez képest, és 10%-kal magasabbat a jelenlegi időpontnál (2023. június vége)” – tette hozzá Ly asszony.

Ugyanakkor az SSV-nek nagyobbak az elvárásai a feltörekvő piaci fejlesztésekkel kapcsolatban. Közel egy évtizednyi határidő-elmulasztás után a lehetőség egyre tisztábban látszik, ahogy a következő megoldások némelyike ​​megvalósul.

Konkrétan: (1) A külföldi befektetők fedezeti megoldásaival és az angol nyelvű információközléssel kapcsolatos körlevelek módosításáról szóló körlevéltervezet jóváhagyása; (2) A külföldi tulajdonlási korlátokkal és a külföldi befektetők mozgásterével kapcsolatos kérdések megoldása; (3) A devizapiac liberalizációjának szintjének javítása; (4) A központi szerződő fél mechanizmusa...

A legoptimistább forgatókönyv szerint Vietnamot a FTSE és az MSCI 2025-ben, illetve 2026-ban felminősíti a feltörekvő piaci státuszba, ami a becslések szerint 4-7 milliárd USD-t vonz majd a feltörekvő piacokra összpontosító befektetési alapokból.

A statisztikák azt mutatják, hogy a tőzsde általában a felminősítést megelőző két évben szárnyal, és átlagosan körülbelül 23%-os emelkedést mutat a felminősítés bejelentése és hatálybalépése között.

Annak ellenére, hogy Vietnam makrogazdasági és tőzsdei kilátásai optimisták a 2024 második felében, a monetáris politikai kockázatok és az eszkalálódó geopolitikai feszültségek továbbra is jelen vannak, és figyelmet igényelnek 2024 második felében.

Azonban a Fed azon képessége, hogy továbbra is késlelteti a kamatcsökkentéseket, vagy lassabban és finomabban csökkenti azokat, mint a világ más központi bankjai, hosszabb ideig erősen tarthatja a dollárt más valutákkal szemben. Ahogy a kamatlábak emelkednek, az import drágulni fog, ami felhajtja az inflációt és növeli a monetáris politikára nehezedő nyomást.

Thieu Thi Nhat Le, az UOBAM vietnami vezérigazgatója szintén megjegyezte, hogy az alacsony kamatkörnyezet továbbra is fennmarad (bár a kamatlábak kissé emelkedhetnek) a gazdasági növekedés támogatása érdekében; a külföldi működőtőke-befektetések továbbra is jól növekednek, különösen a vietnami félvezetőiparban rejlő potenciálnak köszönhetően.

Ugyanakkor a kormány politikája, amely a gazdasági növekedés fellendítése érdekében ösztönzi a közberuházásokat; valamint a kormány és az irányító ügynökségek elszántsága a vietnami tőzsde felzárkózó piacról feltörekvő piaccá való fejlesztésében... olyan tényezők, amelyek pozitív hatással lesznek a tőzsdére az elkövetkező időszakban.

A következő tényező az, hogy az alacsony kamatláb-alapot alacsony szinten tartják a növekedés támogatása érdekében. Bár a megtakarítási kamatlábak és az OMO kamatlábak az utóbbi időben kismértékben emelkedtek, még mindig meglehetősen alacsonyak a korábbiakhoz képest. Ez szintén pozitívan fogja támogatni a részvénypiacot.

A kormány politikája, amely a közberuházások fellendítésére irányul a gazdasági növekedés fellendítése érdekében. Emellett aktív export, megnövekedett külföldi közvetlen befektetések vonzása, és ezzel egyidejűleg Vietnam fokozatosan fejleszti tőzsdéjét a határpiacról a feltörekvő piaccá…

Azok a befektetők, akiket sokáig kockázattűrő képességűnek tartottak, a megtakarítási kamatlábak csökkenésével más befektetési csatornákra, többek között részvényekre fognak váltani.

Le asszony szerint a korábbiakkal ellentétben sokan úgy gondolják, és valóban sok befektető jön a tőzsdére csak szörfözés céljából, de most sok befektető befektetési stratégiája hosszabb távú, nem pedig csak rövid távú. Ez a vietnami tőzsde számára is pozitív dolog.

De azt is fontos megjegyezni, hogy a fent említett kockázatok, mint például az amerikai Federal Reserve (Fed) kamatcsökkentésének elmaradása a közeljövőben, a geopolitikai feszültségek fokozódása, továbbra is nyomást gyakorolhatnak a VND/USD árfolyamra, és befolyásolhatják a befektetői hangulatot.

Forrás: https://baodautu.vn/loi-nhuan-doanh-nghiep-niem-yet-uoc-tang-15-chu-yeu-nho-ngan-hang-duy-tri-da-tang-d218852.html