Szerkesztői megjegyzés:

2025-ben a hitelállomány várhatóan meredeken emelkedni fog a gazdasági növekedési célok támogatása érdekében. Számos szakértő hangsúlyozza, hogy ennek a tőkeáramlásnak a prioritási területekre kell áramlania, fenntartható hozzáadott értéket teremtve.

Valójában a tőzsdére áramló pénzmennyiség robbanásszerűen nő, körülbelül 1 milliárd USD/kereskedési időszakról közel 2 milliárd USD/kereskedési időszakra, köszönhetően az egyéni befektetők és az új tőkeáramlások nyomásának. Figyelemre méltó, hogy nagy része értékpapír-társaságoktól származik, a bankok erős támogatásával.

A VietNamNet áttekinti a bankok által értékpapír-társaságokba „öntött” billió dolláros hiteleket.

A tőzsde robbanásszerű kereskedési napot zárt, a likviditás és a pontszámok új csúcsokat értek el. A VN-index 40 pontot emelkedett, augusztus 5-én reggel rekordmagasságot, 1565,03 pontot ért el, mielőtt lehűlt volna, és 1547,15 ponton zárta a napot.

A likviditás új rekordot ért el, meghaladta a 85 700 milliárd VND-t (közel 3,3 milliárd USD) a három tőzsdén. A HoSE rekordösszegű, több mint 78 100 milliárd VND-s tranzakciót könyvelhetett el, míg a HNX szintén több mint 5700 milliárd VND-vel robbant be. Az UpCom közel 1930 milliárd VND-t ért el.

Akkor honnan származik az a nagy pénzáramlás, amely ilyen robbanásszerű tőzsdei növekedést támogat?

A VPBank Értékpapír Részvénytársaság (VPBankS) szintén "nagy szereplő" a tőzsdén, mintegy 17 700 milliárd VND értékű értékpapír-kölcsönnel.

VPBankS2025H1 chovaymargin.jpg
A VPBank több mint 17 700 milliárd VND értékben nyújt hitelt értékpapírokban. Forrás: Pénzügyi kimutatások

Honnan szerzi a VPBankS a pénzt értékpapír-kölcsönök nyújtására?

A VPBank Securities JSC (VPBankS) pénzügyi jelentése szerint június végén a hitelek állománya meghaladta a 17 757 milliárd VND-t, ami jelentős növekedés az év eleji több mint 9 512 milliárd VND-hez képest. Ebből több mint 17 635 milliárd VND fedezeti hitel volt, ami jelentős növekedés az év eleji 9 447 milliárd VND-hez képest, és több mint 104 milliárd VND az ügyfeleknek nyújtott előértékesítési hiteleké.

Ez a VPBank Securities hatékony profitcsatornájának tekinthető. Az értékpapír-társaságoknál ezek a margin kereskedési hitelek általában rövid futamidővel és körülbelül 7,5% - 13%/év kamatlábakkal rendelkeznek. Eközben az értékpapír-társaságok meglehetősen versenyképes kamatlábbal, mindössze körülbelül 7%-kal vesznek fel hitelt a bankoktól.

Az év első 6 hónapjában a VPBanks közel 722 milliárd VND adózás utáni nyereséget ért el, ami jelentős növekedést jelent a tavalyi év azonos időszakában elért közel 400 milliárd VND-hoz képest. Ebből a hitelekből és követelésekből származó kamatok közel 646 milliárd VND-t tettek ki.

VPBanks2025H1 loinhuan.jpg
A VPBank Értékpapír JSC pénzügyi jelentése az év első 6 hónapjáról.

A féléves jelentés szerint 2025. június végén a VPBanks több mint 32 200 milliárd VND értékű rövid lejáratú hitelt tartott nyilván, ami jóval magasabb, mint az időszak elején mért több mint 9100 milliárd VND szint. Ebből közel 22 000 milliárd VND-t hitelintézetektől, több mint 10 230 milliárd VND-t pedig más szervezetektől és magánszemélyektől vettek fel.

Az Állami Értékpapír-felügyeletnek adott magyarázatában a VPBank azt állította, hogy a második negyedéves adózott nyeresége meghaladta a 441 milliárd VND-t, ami 73%-os növekedést jelent az előző évhez képest, a fennálló hitelállomány pedig „jelentősen nőtt”, közel kétszerese az előző év azonos időszakának.

A pénzt pumpáló bankok lelepleződése

Valójában a VPBankS nem közölt részleteket, csak 3 nevet említett.

Konkrétan, 2025 második negyedévének végére a bankoktól felvett összegből több mint 2200 milliárd VND-t vett fel a Vietnami Befektetési és Fejlesztési Részvénytársasági Kereskedelmi Banktól ( BIDV ), közel 1500 milliárd VND-t a Vietnami Ipari és Kereskedelmi Részvénytársasági Kereskedelmi Banktól (VietinBank), és közel 1400 milliárd VND-t a TPBanktól (TPB). A fennmaradó, több mint 16 900 milliárd VND-t más bankoktól vette fel, amelyeket konkrétan nem neveztek meg. Ez nagyon nagy szám az általános hitelkamatlábhoz képest. A hitelkamatláb "3,5%-tól vagy annál magasabb".

Az adott időszakban a VPBank több mint 524 700 milliárd VND (közel 19,9 milliárd USD) értékű rövid lejáratú hitelt jegyzett. Ebből több mint 31 100 milliárd VND-t bankoktól, több mint 493 600 milliárd VND-t (közel 18,7 milliárd USD) pedig más szervezetektől vett fel.

A bankoktól felvett több mint 31 100 milliárd VND-ből közel 2360 milliárd VND-t a BIDV-től, több mint 2400 milliárd VND-t a VietinBanktól, közel 3000 milliárd VND-t pedig a TPBanktól vettek fel. A fennmaradó közel 23 400 milliárd VND-t más bankoktól vették fel.

VPBankS2025H1 divay.jpg
A VPBank féléves jelentése szerint több mint 31 100 milliárd VND értékű rövid lejáratú banki hitelt vett fel. Forrás: Pénzügyi kimutatások

Szóval, ki kölcsönzött a VPBankS-nak 23 400 milliárd VND-t az adott időszakban a vonzó értékpapír-kölcsönzési tevékenységek, valamint az üzleti tevékenységek kiszolgálására?

A VPBankS a Vietnam Prosperity Joint Stock Commercial Bank (VPBank - VPS) leányvállalata. Korábban a VPBank-nak volt egy értékpapír-társasága is, de azt eladta, hogy banki és fogyasztói hitelezésre összpontosíthasson.

2022 januárjában a VPBank felvásárolta az ASC Securities-t, majd áprilisban gyorsan 8920 milliárd VND-re emelte tőkéjét, és ugyanazon év májusának végén VPBank Securities-re (VPBankS) változtatta a nevét.

A pénzügyi erősségnek köszönhetően a VPBankS 2022 decemberének végén 15 000 milliárd VND-re emelte tőkéjét.

2025 második negyedévének végére a VPBankS teljes saját tőkéje közel 18 200 milliárd VND lesz, amelyből a tulajdonosi tőke 15 000 milliárd VND.

2024 végére a Vietnam Prosperity Joint Stock Commercial Bank a VPBank részvényeinek 99,95%-át birtokolta, ami több mint 14 993 milliárd VND értékű befizetett tőkének felel meg.

VPBankS2024 kód.jpg
Részvényesi struktúra a VPBankS-nél.

Valójában a pénzügyi piacon nagyon aktív a kölcsönös hitelfelvétel. Az értékpapír-társaságok, akár bankok leányvállalatai, akár nem, mind folytatnak ilyen tevékenységet. Sokuk a VPBank-tól is vesz fel hitelt.

A kereskedelmi bankok számos jogi formában juttathatnak pénzt (tőkét) az értékpapír-társaságokba, például: közvetlen és közvetett hitelezéssel (tőkeemelés, likviditás támogatása), kötvények vásárlásával, értékpapírok repójával (visszavásárlás és -eladás), valamint bankközi hitelkeretek biztosításával.

A piac fellendül, a bankok listája hatalmas tőkét fektet a Techcom Securitiesbe. Június végére a Techcom Securities Company teljes fennálló hitelállománya és befektetési portfóliója (lejáratig tartott, befektetési eszközök) körülbelül 60,8 billió VND (2,3 milliárd USD) volt, amelyből a rövid lejáratú hitelek önmagukban meghaladták a 33,8 billió VND-t (1,3 milliárd USD).

Forrás: https://vietnamnet.vn/thi-truong-bung-no-dong-tien-khong-lo-do-vao-cong-ty-chung-khoan-lai-dam-2429178.html