Az amerikai kormányzati leállás hivatalosan november 12-én este ért véget. A 2025. szeptemberi foglalkoztatási jelentés – az egyik legfontosabb gazdasági mutató, amelynek közzétételét a kormányzati leállás késleltette – szintén november 20-án jelent meg. Az elemzők azonban arra figyelmeztetnek, hogy hosszú időbe telik, mire az amerikai gazdasági adatok normalizálódnak .
A 2025. szeptemberi munkahelyi jelentés vegyes jelzéseket mutatott: az amerikai gazdaság 119 000 új munkahelyet teremtett, ami magasabb az előrejelzésnél, de a munkanélküliségi ráta 4,4%-ra emelkedett. Ez megnehezíti az elemzők számára a határozott értékelést. Attól függően, hogy a „fényes” vagy a „sötét” pontokat hangsúlyozzák, a piac két forgatókönyvvel néz szembe: vagy az amerikai Federal Reserve (Fed) változatlanul hagyja a kamatlábakat a pozitív toborzási adatoknak köszönhetően, vagy a növekvő munkanélküliség miatt fontolóra veszi a kamatlábak 2025 végéig történő csökkentését.
Még normális körülmények között is nehéz a Fed politikai döntéseit meghozni. A jelenlegi környezetben azonban – a gazdaság hullámzásával, a munkaerőpiac gyengeségének jeleivel, a tartós inflációval és a késedelmes jelentésekkel – az elemzés még nagyobb kihívást jelent, mivel az „adatköd” lebeg a Wall Street felett.
A Bank of America (BoA) szakértői a jelenlegi statisztikai helyzetet „hibák sorozataként” írják le. Ennek megfelelően a 2025. októberi adatok valószínűleg csak a foglalkoztatási adatokat tartalmazzák majd, a munkanélküliségi ráta nélkül; a 2025. novemberi adatok teljesebbek lesznek, de minden bizonnyal késéssel.
November 21-én az Egyesült Államok Munkaügyi Statisztikai Hivatala (BLS) megerősítette, hogy nem hozza nyilvánosságra az októberi fogyasztói árindex (CPI) jelentést; a novemberi CPI-jelentés közzétételét pedig december 18-ra halasztották, a Fed kamatlábakról szóló ülése (december 10.) után.
Ez felveti a kérdést: Hogyan fogja a Fed megtervezni a politikáját megbízható adatok hiányában? A piac azonban továbbra is a Fed 2025 decemberi kamatcsökkentésének lehetőségére hajlik. A CME FedWatch eszköz szerint a Fed kamatcsökkentésének valószínűsége a közelgő ülésen meghaladta a 70%-ot a november 21-i kereskedési napon.
A piac hevesen reagált, miután John Williams, a New York-i Fed elnöke jelezte, hogy a következő ülésen támogatni tudja a kamatcsökkentést – a 2025. novemberi munkanélküliségi adatok hiánya ellenére. Tekintettel a New York-i Fed különösen fontos szerepére a rendszerben, Williams megjegyzéseinek lényegesen nagyobb hatása volt, mint kollégáiénak.
Néhány Fed-tisztviselő, köztük Stephen Miran, a Fed Kormányzótanácsának tagja és Donald Trump elnök közeli tanácsadója, arra figyelmeztetett, hogy a munkaerőpiac bajban van, és a Fednek folytatnia kell a kamatlábak csökkentését. Másrészt egyes tisztviselők aggódnak amiatt, hogy az infláció súlyosbodhat, és úgy vélik, hogy a Fednek fenn kell tartania az álláspontját.
Összességében a 2025. szeptemberi adatok, késedelmük ellenére, nem elegendőek ahhoz, hogy döntő iránymutatást adjanak a Fed számára. Ez nem szokatlan, mivel a „retrospektív” gazdasági adatok ritkán adnak egyértelmű válaszokat. Ezért, ahogy számos Fed-szakértő megjegyezte, az amerikai jegybanknak érdemes lehet megfontolni az előrejelzőbb megközelítésre való áttérést a múltbeli adatokra való túlzott támaszkodás helyett.
Forrás: https://vtv.vn/thieu-du-lieu-kinh-te-khong-can-duoc-niem-tin-cua-thi-truong-vao-viec-fed-se-giam-lai-suat-100251123105450913.htm
Hozzászólás (0)