A „félteke másik oldaláról” érkező üzenet árfolyam-emelkedést okoz, mire kell figyelniük a vietnami részvényeknek?

A Fed jelezte, hogy jövőre lassítja a kamatcsökkentések ütemét. Ez nemcsak a részvénypiacra lesz hatással rövid távon, hanem a tőkeáramlás trendjeire és az árfolyamokra nehezedő nyomásra is, amelyeket „hosszabb távon” kell értékelni.

A tőzsde valószínűleg nem fog emelkedni az év végén - Fotó: QUANG DINH

A Fed csökkenti a kamatlábakat, a részvények ismét esnek?

* Tran Duc Anh úr - Makro- és piaci stratégiai igazgató, KB Securities Vietnam (KBSV):

- A Fed kamatcsökkentésére a piac számított, és annak már nincs nagy hatása. A befektetőket a jövő évi ütemterv érdekli. A Fed legutóbbi üzenete az, hogy óvatosabb lesz a kamatcsökkentésben.

Ez az üzenet a részvények meredek esését, az amerikai kötvényhozamok és az USD emelkedését okozta. Vietnam árfolyama feszült volt. December 18-án az árfolyam átlépte az eladási küszöböt, ami arra kényszerítette az Állami Bankot, hogy eladja az USD-t.

Az elmúlt két hónapban az árfolyamok emelkedésének számos oka van. Ezek közé tartozik az a félelem, hogy a Fed óvatosabb lesz a kamatlábak csökkentésében, és valóban ez történt most.

Tran Duc Anh úr

Ott van még a kamatlábak közötti különbség is. Vietnámban az egynapos kamatlábak meghaladják a 3%-ot, míg az Egyesült Államokban a megfelelő egynapos kamatlábak körülbelül 4,5%-ot tesznek ki. Ez a különbség USD-VND spekulációkat indított el.

Egy másik ok: a devizakínálat nem olyan magas, mint amire számítottak. A vállalkozások nem akarnak USD-t eladni, mert aggódnak az árfolyam-ingadozások miatt. Ha az USD index továbbra is 108 pontig emelkedik, az árfolyam feszült lesz.

Amikor nagy a külföldi nettó eladási nyomás, a piac nehezen fogja tudni áttörni az 1300 pontos küszöböt az év végén.

Közép- és hosszú távon azonban a tőzsdének továbbra is van potenciálja, mivel a tőzsdén jegyzett vállalatok nyereségének várhatóan továbbra is helyreáll és erőteljesen növekszik.

Az erősödő amerikai dollár nyomást gyakorol az árfolyamokra.

* Tran Truong Manh Hieu úr - a KIS Vietnam Securities stratégiai elemzési osztályának vezetője:

- A Fed jövő évi „óvatosabb” kamatcsökkentési ütemterve erős ingadozásokat okozott a globális pénzügyi piacokon.

Tran Truong Manh Hieu úr

Amikor Mr. Trumpot megválasztották, az elemzők aggódtak emiatt a tendencia miatt. Egyes intézkedések, amelyeket Mr. Trump mandátuma alatt végre lehetne hajtani, növelnék a költségvetési hiányt.

Az Egyesült Államoknak több államkötvényt kell kibocsátania, így a hozamok valószínűleg magasak maradnak.

Amikor az amerikai államkötvények hozamai magasak, a Fed óvatos monetáris politikája növelheti az USD vonzerejét más valutákhoz, köztük a VND-hez képest.

Ez közvetlenül befolyásolja az árfolyamokat és a nemzetközi tőkeáramlást.

Valójában közvetlenül a Fed jelzése után az USD azonnal meredeken emelkedett, elérve 24 hónapos csúcsot, feszültséget okozva a hazai árfolyamban.

Az új hét kereskedési trendjét tekintve, a karácsonyi ünnepi hatással a hazai tőzsde általában nem lesz túl zsúfolt likviditási szempontból, és valószínűleg nem is fog erősen ingadozni.

A külföldi közvetett befektetések (FII) tőkekivonása két éve a legnagyobb volt

* Doan Minh Tuan úr - az FIDT Elemző Osztályának vezetője:

- Mivel az előrejelzések szerint az USD kamatlábak 2025-ben is a vártnál magasabbak maradnak, a 10 éves amerikai államkötvények hozama 4,5%-ra emelkedett, ami messze meghaladja a korábbi stabil szintet.

Az emelkedés az USD-re nehezedő erős nyomást tükrözi, mivel a DXY index magas szinten, 107-108 pont körül maradt, ami a legmagasabb kockázati szintet jelenti.

A legfrissebb adatok szerint a Vietnámi Állami Bank közel 2 milliárd USD-t adott el mindössze 2 nap alatt a múlt héten, hogy kordában tartsa a VND/USD árfolyamra nehezedő nyomást. Ez a nagymértékű nettó eladási akció számos kérdést vet fel az Állami Bank rövid távú devizatartalék-pozíciójával kapcsolatban is.

Doan Minh Tuan úr

Úgy ítéljük meg, hogy ez a lépés nemcsak az azonnali árfolyamnyomásra adott válasz, hanem az USD-likviditás kiegyensúlyozásának szükségességét is tükrözi az elmúlt két év legerősebb nettó külföldi közvetett befektetési (FII) beáramlásának összefüggésében.

Emellett jelentősen megnőtt a tőzsdén az év végi hitelek átütemezésére nehezedő nyomás, valamint a szezonalitás (Tet-szezon) miatti magas reálgazdasági likviditási kereslet is.

Ezen a héten a VN-Index alacsony likviditás mellett továbbra is ingadozott és gyarapodott az 1260-1270 pont közötti szűk sávban, olyan fontos globális események kulcsfontosságú fejleményeire várva, mint a Fed döntése és az amerikai inflációs adatok.

A Fed nagyon negatív kamatláb-előrejelzéséről szóló forgatókönyve (a pénzügyi piacra vonatkozóan) jelentősen megváltoztatta a befektetési feltételeket. Egyrészt a csúcsértéken jelentkező árfolyamnyomás jelentősen negatívabbá tette a piac cash flow pszichológiáját, miközben a külföldi befektetők részéről továbbra is erős eladási nyomás tapasztalható.

Másrészt az árfolyamkockázatok váratlan visszatérése, valamint az év végi erőteljes tőkekivonások várhatóan még jobban szűkítik a piaci pénzáramlást a következő két hétben.

Forrás: https://tuoitre.vn/thong-diep-tu-ben-kia-ban-cau-khien-ti-gia-tang-chung-khoan-viet-can-luu-y-gi-20241223090504868.htm