Hogyan befolyásolja az amerikai kölcsönös adó a tőzsdét?

A Yuanta Securities Vietnam Co., Ltd. kutatási és elemzési igazgatója, Nguyễn Tồ Minh a Hanoi Moi újság újságíróival beszélt, miután az Egyesült Államok kölcsönös adókulcsokat jelentett be számos országgal, köztük Vietnámmal is.

- Az Egyesült Államok bejelentette a vietnami árukra kivetett 20%-os adókulcsot. Mi a véleménye erről az adókulcsról?

- A Fehér Ház közzétette Donald Trump elnök végrehajtási rendeletét a kölcsönös adókulcsok kiigazításáról, amely szerint az Egyesült Államok úgy döntött, hogy kiigazítja a kölcsönös adókulcsokat 69 ország és terület esetében. Az I. függelék szerint Vietnam kölcsönös adókulcsa 20%.

2025 áprilisának vége óta Vietnam és az Egyesült Államok számos kereskedelmi tárgyalást tartott. A 20%-os adókulcs több mint a felére csökkent az áprilisban közölt 46%-hoz képest. Ez pozitív jel.

Nguyễn The Minh, a Yuanta Securities kutatási és elemzési igazgatója. Fotó: NVCC

A délkelet-ázsiai régió országainak vámkulcsait összehasonlítva – Laosz és Mianmar kivételével, ahol az igen magas, 40%-os a vámkulcs – az Egyesült Államok vietnami árukra kivetett vámkulcsa a többi országhoz képest semleges, nem teljesen előnyös vagy hátrányos.

Például Thaiföldhöz képest a fenti adókulcs csak alig, 1%-kal magasabb, míg Vietnam kereskedelmi hiányát az Egyesült Államokkal összehasonlítva Vietnam 20%-os kulcsa még mindig sokkal előnyösebb, mint Thaiföldé.

Röviden, a Vietnamra kivetett 20%-os vám semleges, és még mindig van benne mozgástér a verseny megteremtésére a befektetési tőke vonzása érdekében, nem túl negatív vagy túl pozitív.

Ez a vámszint valószínűleg nem lesz nagy hatással a beruházási kereslet és az ellátási láncok eltolódására. Ráadásul Vietnamnak számos más előnye is van a külföldi működőtőke-áramlások „megtartására”, mint például az infrastruktúra, az adók, a díjak és az emberi erőforrások. Nem is beszélve arról, hogy Vietnam napjainkban a legnagyobb árutranzitövezetben található.

A vámok bevezetése előtt és után a vámok hatása nem befolyásolta az országok közötti kereskedelmi egyensúlyhiányt. Emellett tisztességesen bánnak velünk, az Egyesült Államok nem részesít előnyben egyetlen országot sem.

Érdemes megemlíteni, hogy az Egyesült Államok 40%-os adót vet ki a tranzitárukra. Ez az adókulcs az országokra vonatkozik, függetlenül attól, hogy szövetségesei-e az Egyesült Államoknak vagy sem.

Korábban, amikor Donald Trump amerikai elnök 20%-os kölcsönös vámkulcsot említett Vietnamra és 40%-ot a tranzitárukra, aggódtunk, hogy ha ezt a 40%-os kulcsot nem alkalmazzák más országokra, elveszíthetjük versenyelőnyünket. Most azonban emiatt nem kell aggódnunk.

A 20%-os adókulcs mellett a vállalkozásoknak valószínűleg el kell fogadniuk, hogy feláldozzák a profitjuk egy részét, hogy versenyelőnyre tegyenek szert más országokkal szemben.

- Hogyan fogja ez az adópolitika befolyásolni a tőzsdét, uram?

- Szerintem a vámok tőzsdére gyakorolt hatása két szakaszban fog bekövetkezni.

Először is, rövid távon ez a tarifapolitika nem érint egyetlen országot sem, hanem az egész globális részvénypiacot.

Ha 2025 augusztusától alkalmazzák, az elsődleges aggodalomra okot adó tényező az esetleges inflációs nyomás és az amerikai gazdaságra gyakorolt hatás. Ez megnehezítheti az amerikai Federal Reserve (FED) számára a kamatlábak csökkentését a közeljövőben.

Amikor a FED nem csökkenti a kamatlábakat, fennáll annak a lehetősége, hogy az USD hozamok meglehetősen magasak maradnak, nyomást gyakorolva az árfolyamra. Ez a kockázat rövid távon is hatással lehet, így a tőzsdei kiigazítás nyomása rövid távon jelentkezik.

Valójában a vámpolitika bejelentése után az amerikai tőzsde a hét utolsó kereskedési napján reagált, mivel a befektetők attól tartottak, hogy az inflációs nyomás tovább fog növekedni.

Valószínű, hogy a jövő év végére a FED csökkenti a kamatlábakat, így hosszú távon a vámok hatása enyhe lesz, és nem fogja befolyásolni a tőzsdét.

- Szóval, hogyan fog alakulni a hazai tőzsde, és mit tanácsol a befektetőknek?

- A hazai piac teljesítménye hasonló lesz a globális piaci trendhez. Rövid távon a piac lefelé korrekcióra kerülhet az elkövetkező időszakban tapasztalható inflációval kapcsolatos aggodalmak miatt. A korrekció után a piac közép- és hosszú távon tovább emelkedik.

A hazai részvénypiacra gyakorolt hatás kisebb lehet, mint a világpiacra, mivel Vietnam jelenlegi inflációs rátája alacsony, így az inflációs nyomás miatt nincs nagy aggodalom.

A jövő hét elején lefelé irányuló nyomás nehezedhet a piacra; ez a hét a piaci kiigazítás hete lesz, mivel a múlt héten a globális részvénypiac meredeken esett.

Két fontos mérföldkő figyelhető meg a befektetők számára: az 1450 pontos mérföldkő. Ha a VN-index átlépi ezt a mérföldkövet, a lefelé irányuló nyomás 1380 pontig terjed, ami a VN-index legerősebb támaszzónája a csökkenő trendben.

A befektetők számára ez nem a vásárlás ideje, más szóval, ne "kapják el a mélypontot". A magas részvényaránnyal rendelkező befektetőknek vissza kell hozniuk az egyensúlyt a kockázat csökkentése érdekében. A jövő héten, még ha a piac esik is, nem a vásárlás ideje, hanem a kockázatkezelésnek kell prioritást élveznie.

Köszönöm szépen!

Forrás: https://hanoimoi.vn/thue-doi-ung-cua-hoa-ky-tac-dong-nhu-the-nao-den-thi-truong-chung-khoan-711264.html