A hitelállomány növekedése gyors, a bankok lázban égnek a kötvénykibocsátásban

A bankok uralják a kötvénypiacot

A Vietnami Kötvénypiaci Szövetség szerint 2025. június 13-án 13 vállalati kötvénykibocsátást regisztráltak 2025 júniusában, összesen 15 109 milliárd VND értékben. Ebből a részvénytársasági kereskedelmi bankok által kibocsátott kötvények értéke 13 889 milliárd VND volt, ami a teljes kötvénypiac teljes kibocsátási értékének közel 92%-át tette ki.

Az év eleje óta kibocsátott vállalati kötvények teljes értéke 157 536 milliárd VND volt, ami 71%-os növekedést jelent az előző év azonos időszakához képest. Ebből a banki kötvények dominálnak. Az év elejétől 2025. június közepéig a kibocsátott banki kötvények teljes értéke körülbelül 114 000 milliárd VND volt, ami 2,2-szerese az előző év azonos időszakának.

Nguyen Dinh Duy, a VIS Rating igazgatója és vezető elemzője elmondta, hogy a mobilizációnál gyorsabb hitelnövekedés az oka annak, hogy a bankok az év eleje óta meredeken növelték a kötvénykibocsátást.

Az Állami Bank legfrissebb statisztikái azt mutatják, hogy 2025 májusának végére a teljes gazdaságban a hitelállomány 6,52%-kal nőtt. Az Állami Bank eddig nem frissítette a betétállomány növekedési ütemét, de a szakértői becslések szerint a hitelállomány 2-3-szor gyorsabban növekszik, mint a tőkemobilizáció növekedési üteme.

Az Állami Bank által most közzétett legfrissebb adatok szerint 2025. március végére az egyéni ügyfelek és a gazdasági szervezetek betétei 1,8%-kal nőttek az előző hónaphoz képest, míg a fennálló hitelállomány közel 3,93%-kal nőtt. Így 2025. március végére a hitelintézetek tőkemobilizációja mintegy 1,3 millió milliárd VND-vel „hiányzott” a hitelnövekedéshez képest. A hitel- és a tőkemobilizáció közötti szakadék eddig a pontig minden bizonnyal meredeken fog növekedni.

A kereskedelmi bankok jelenleg még nem tették közzé a 2025 második negyedévére vonatkozó pénzügyi jelentéseiket, de a 2025 első negyedévére vonatkozó pénzügyi jelentéseik a tőke és a likviditás csökkenésének jeleit mutatják. Konkrétan az idei év első negyedévében a teljes iparágban a látra szóló betétek (CASA) aránya a teljes fennálló hitelállományhoz képest 2 százalékponttal csökkent az előző negyedévhez képest, mivel a vállalkozások egyes bankoktól kivették a betéteiket.

Különösen az iparág hitel-betét aránya (LDR) emelkedik ötéves csúcsra, 2025 első negyedévének végén elérve a 108%-ot. A likviditási nyomás egyes kis- és közepes méretű bankoknál jobban érezhető.

Bár a bankrendszer likviditása továbbra is bőséges, a likviditási nyomás fokozatosan növekedni fog, mivel a folyósítások csúcsidőszaka általában az év végére esik.

„Az alacsony kamatlábak közepette a bankok növelik a kötvénykibocsátást, hogy támogassák az erős hitelnövekedést, javítsák a pénzügyi biztonsági mutatókat, például a tőkemegfelelési mutatót, és korlátozzák a rövid lejáratú tőke felhasználását közép- és hosszú lejáratú hitelekhez” – mondta Nguyen Quang Thuan, a FiinRatings vezérigazgatója.

A bank mintegy 200 000 milliárd VND-t fog mozgósítani.

Az elemzők szerint nemcsak az év első felében, hanem mostantól az év végéig továbbra is a bankok lesznek a domináns kibocsátók a kötvénypiacon.

„Mivel a hitelállomány növekedése jóval meghaladja a betétállomány növekedését, úgy véljük, hogy a bankok növelni fogják a hosszú lejáratú kötvénykibocsátást a tőkeigények kielégítése érdekében. Ennek megfelelően a bankok 2025 második felében is vezető szerepet fognak betölteni az új kibocsátásokban, a teljes kibocsátási terv 2025-ben közel 200 000 milliárd VND lesz” – mondta Nguyen Dinh Duy úr.

A közelmúltban a Katonai Kereskedelmi Részvénybank 30 000 milliárd VND értékű kötvénykibocsátás tervét jelentette be. Az Asia Commercial Joint Stock Bank (ACB ) bejelentette, hogy 20 000 milliárd VND értékű kötvényt bocsát ki. Számos más kereskedelmi részvénybank is több ezer milliárd VND mozgósítását tervezi a kötvénycsatornán keresztül.

Ezenkívül szakértők szerint 2025. július 1-jétől hatályba lép a Vállalkozási törvény számos cikkét módosító és kiegészítő törvény, amelyet a Nemzetgyűlés nemrégiben fogadott el. Ennek megfelelően a magántársaságoknak, amelyek egyedi kötvényeket kívánnak kibocsátani, a saját tőkéjük ötszörösét meg nem haladó kötelezettségekkel kell rendelkezniük. Ez szigorítja az egyedi vállalati kötvények kibocsátását. A bankok még nagyobb előnyben lesznek ebben a versenyfeltételben.

Hoang Van Cuong közgazdász szerint az egyedi kötvények kibocsátásának feltételeinek szigorítása szükséges a kockázatos vállalkozások kiküszöböléséhez, a befektetők érdekeinek védelméhez és a kötvénypiac egészségessé válásához. Ez azonban megnehezíti a nem banki vállalati kötvények kibocsátását is.

Trinh Quynh Giao, a PVI Asset Management vezérigazgatója szerint a kötvénypiac szerkezete ésszerűtlen. „Korábban a vállalati kötvénykibocsátások struktúrájában az ingatlanok általában 1/3-át, a bankok 1/3-át, a többi pedig egyéb összetevőt tettek ki. Jelenleg azonban a piacon kibocsátott kötvények 77%-a a bankcsoport tulajdonában van” – mondta Giao asszony.

Annak érdekében, hogy a bankok ne legyenek "egyedül" a kötvénypiacon, a szakértők szerint bátran kell olyan mechanizmusokkal rendelkezni, amelyekkel befektetési tőkét lehet vonzani az alapokból (különösen a biztosítási alapokból) és a kötvényekbe fektető bankokból.

Ezenkívül 2024. július 1-jén a Vietnámi Állami Bank kimondta, hogy a kereskedelmi bankok nem vehetnek részt a kötvénykibocsátási csomagok fedezetének kezelésében, ami megnehezíti a bankok számára a kötvényekbe való befektetést, és csökkenti a piaci likviditást. Ez az oka annak is, hogy a bankok szinte mind a vevők, mind az eladók szerepét átveszik a jelenlegi kötvénypiacon.

Forrás: https://baodautu.vn/tin-dung-tang-nhanh-ngan-hang-ram-ro-phat-hanh-trai-phieu-d309867.html