Zöld kötvények: Nem lehet „azonnal zöld” kötvények, ha a politikák nincsenek összehangolva

Hatalmas piaci potenciál

A zöld pénzügyi piac, beleértve a zöld kötvénypiacot (TPX), fejlesztése aggodalomra ad okot Vietnam 2050-re kitűzött nettó nulla kibocsátási célkitűzésének kontextusában.

A június 26-i „A zöldkötvénypiac fejlesztése: Lehetőségek keresése a nettó nulla felé vezető úton” című online beszélgetésen Vu Chi Dung úr, az Állami Értékpapír-bizottság Külügyi Jogi Osztályának vezetője elmondta, hogy Vietnam 2021 és napjaink között összesen körülbelül 1,4-1,7 milliárd USD értékben bocsátott ki zöldkötvényeket. Számos szabályzatot és iránymutatást adtak ki, különösen az információk nyilvánosságra hozatalára vonatkozó szabályozásokat a piaci átláthatóság növelése érdekében.

Vietnam a fenntartható fejlődésre való orientációjának és az információ átláthatóságára való elkötelezettségének köszönhetően vonzza a nemzetközi befektetők figyelmét. Az alkalmazott szabványok fokozatosan közelítenek a nemzetközi szabványokhoz. Ezenkívül a hazai vállalkozások és befektetők képzése és figyelemfelkeltése is segíti a részvétel növelését, beleértve a nem pénzügyi vállalkozásokat is.

A kibocsátó üzleti szektort képviselő Do Ngoc Quynh úr, a Vietnami Kötvénypiaci Szövetség főtitkára úgy értékelte, hogy a TPX piac fejlődési potenciálja Vietnámban igen nagy. A zöld fejlődés és a fenntartható fejlődés trendje nemcsak hazai, hanem globális is. Vietnam egyike azon országoknak, amelyek erősen elkötelezettek, és úttörő szerepet játszik ebben a kérdésben.

Vendégek a „Zöld kötvénypiac fejlesztése: Lehetőségek keresése a nettó nulla felé vezető úton” című panelbeszélgetésen.

Nemcsak a vállalkozások, hanem a kormány és a helyi hatóságok is kibocsáthatnak zöld kötvényeket közprojektek megvalósítására. Ez fontos előfeltétele a tőkepiac bővítésének, hogy az szolgálja Vietnam zöld és fenntartható fejlődési céljait.

Nguyen Tung Anh úr, a FiinRatings fenntartható finanszírozási szolgáltatásokért felelős vezetője egy hitelminősítő intézettől elmondta, hogy a vietnami TPX piac fejlődési potenciálja igen nagy, és szorosan összefügg Vietnam meglévő előnyeivel, mint például a megújuló energiaforrások potenciálja, a COP26-on tett kötelezettségvállalások és a vállalkozások zöld projektekre való felkészültsége.

Ez a potenciál nemcsak az ADB vagy nemzetközi szervezetek jelentései tükröződnek, hanem a piac zöld pénzügyi termékek bevezetésére való készségében is rejlik – mind szélességében, mind mélységében. A tisztán zöld projektek mellett Vietnam átváltható kötvényeket is fejleszthet, segítve a vállalkozásokat a magas kibocsátású modellekről az alacsony kibocsátású modellekre való átállásban.

A jogi keretrendszer kihívásai

Szakértők szerint a vietnami TPX piac előtt megnyílnak a lehetőségek és a lehetőségek. Számos kihívással kell szembenézni, különösen a jogi keretrendszer tekintetében.

Nguyen Tung Anh úr, a FiinRatings fenntartható finanszírozási szolgáltatásokért felelős vezetője elmondta, hogy a vietnami TPX piac fejlődése két fő nehézséggel néz szembe.

Először is, hiányoznak a szereplők az ökoszisztémából, különösen egy olyan tanácsadói csapat, amely szakértelemmel rendelkezik ahhoz, hogy segítsen a vállalkozásoknak TPX keretrendszerek kiépítésében. Jelenleg a legtöbb TPX keretrendszer Vietnámban továbbra is a nemzetközi fejlesztőszervezetek technikai támogatására támaszkodik.

A vietnami TPX piac számos kihívással néz szembe.

Másodszor, a költségek kérdése. Bár a TPX kibocsátásának költsége Vietnámban alacsonyabb a regionális átlagnál, ez továbbra is akadályt jelent a vállalkozások számára, különösen akkor, ha nem látnak egyértelmű hosszú távú előnyöket. A Fiin Ratingsnek továbbra is szüksége van a hazai és külföldi szervezetek támogatására a kibocsátás előmozdításához, de a mérték még mindig korlátozott.

„A hiányosság betöltéséhez az állami és a magánszektor közötti koordinációra van szükség, ezáltal egy teljes TPX ökoszisztémát kell kiépíteni és több szervezetet kell bevonni a részvételbe” – hangsúlyozta Tung Anh úr.

Vu Chi Dung úr, az Állami Értékpapír-bizottság Külügyi Jogi Osztályának vezetője megjegyezte, hogy Vietnámban a TPX-kibocsátás mértéke és mennyisége még mindig szerény. Ennek egyik oka a nem pénzügyi szervezetek – egy olyan csoport, amelynek még mindig korlátozott ismeretei vannak a pénzügyi eszközökről, valamint arról, hogyan kell a TPX-ből származó tőkét a megfelelő célra felhasználni – tájékozottsága.

Ezenkívül jelenleg hiányoznak a zöld finanszírozásra vonatkozó egyértelmű irányelvek – ami nagyon fontos tényező a fejlődő gazdaságok , mint például Vietnam számára. Lehetetlen elvárni a vállalkozásoktól, hogy „azonnal zölddjenek”, amikor a beruházási költségek túl magasak, és a rövid távú cél továbbra is a működés fenntartása és a túlélés.

Do Ngoc Quynh úr szerint vannak pozitív jelek a szakpolitikák részéről. Konkrétan a Nemzetgyűlés 68. és 198. számú határozata a magángazdaság-fejlesztésről és a zöld gazdaságról említést tesz a zöld projekteket megvalósító vállalkozások számára nyújtott 2%-os kamatláb-ösztönzőkről. A jelenlegi probléma azonban az, hogy a vállalkozások továbbra sem tisztázzák, hogyan férhetnek hozzá ehhez a 2%-os ösztönző forráshoz.

„Úgy gondolom, hogy a jelenlegi politikai rendszerből továbbra is hiányzik a szinkron, a mélység, és nem elemezték átfogóan egy valóban versenyképes ösztönző mechanizmus kiépítése érdekében. Számos fejlesztési cél közül, ha a zöldítést stratégiai prioritásként azonosítjuk, a támogatási mechanizmusoknak felül kell múlniuk a többi fejlesztési modellt” – mondta Quynh úr.

Quynh úr szerint a TPX piac és általában a zöld finanszírozás előmozdításához szinkron és következetes ösztönző politikák rendszerét kell kiépíteni a teljes értékláncban.

Ha az ösztönző politika létezik, de nem elég vonzó, vagy nem teremt egyértelmű komparatív előnyt, akkor még ha bevezetik is, nem fog valódi részvételi motivációt teremteni a vállalkozások, a kibocsátók vagy a befektetők részéről. Így biztonságosabb, hatékonyabb és elérhetőbb megoldásokat fognak választani.

Ezenkívül egyszerűsíteni kell az adminisztratív eljárásokat, preferenciális adópolitikát kell alkalmazni, és ki kell építeni egy mechanizmust a TPX piac másodlagos likviditásának biztosítására.

„Csak akkor tudjuk előmozdítani a szervezetek aktív és fenntartható részvételét a TPX piacon, ha ezeket a támogatási politikákat szinkronban tervezzük meg és versenyképes viszonyba helyezzük” – hangsúlyozta Mr. Quynh.

Vu Chi Dung úr a TPX piac jogi folyosójának kiteljesedését hangsúlyozva elmondta, hogy az elsődleges cél a „zöld” fogalmának általános meghatározása. Mivel a pénzügyi eszközökre vonatkozó jogi folyosó általánosságban már rendelkezésre áll, de annak megállapításához, hogy egy pénzügyi eszköz valóban „zöld”-e vagy sem, továbbra is szükség van egy konkrét hivatkozásra.

Hasonlóképpen, a kapcsolódó szolgáltatásokat is egyértelműen meg kell határozni: a szolgáltatást a zöld kibocsátónak vagy egy másik szervezetnek nyújtják?

A befektetők, amikor zöld pénzügyi instrumentumokat vásárolnak, tudni akarják, hogy az instrumentum melyik szabványnak felel meg: Vietnam, az ASEAN, a CBI vagy más nemzetközi szervezet zöld szabványának. Minden intézményi befektetőnek megvannak a saját szabványai.

„A teljes ökoszisztémában vannak olyan részek, amelyekre jogi szabályozás vonatkozik, és vannak olyanok, amelyeket ki kell egészíteni. Például a zöld értékelési szolgáltatásokat nyújtó szervezetek esetében még mindig fejlődnünk kell. De végső soron a lényeg továbbra is az: kell lennie egy szabványrendszernek, egy hivatalos zöld definíciónak Vietnam számára, amely nemzetközi szabványokon alapul, és amely referenciaként és végrehajtásként szolgál” – mondta Dung úr.

Holdfény

Forrás: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/tai-chinh-ngan-hang/trai-phieu-xanh-khong-the-xanh-ngay-neu-chinh-sach-chua-dong-bo/20250626040307735

Hozzászólás (0)