A VN-index elérte az 1750 pontot, de óvatosságra van szükség a piacon

(NLDO) – Vannak olyan előrejelzések, hogy a VN-Index átlépheti az 1750 pontos határt, de a szakértők arra is figyelmeztetnek, hogy a piac izgatott.

A Dragon Capital Securities (VDSC) a közelmúltban közzétett, 2025 második felére és 2026 első felére vonatkozó stratégiai jelentésében kijelentette, hogy Vietnam makrogazdasági képét a következő 6-12 hónapban két kulcsfontosságú tényező fogja meghatározni: a reform és az alkalmazkodás. Különösen a bizonytalan környezethez való alkalmazkodást tekintik a növekedési várakozások stabilizálásának alapjául.

Vietnam monetáris politikájában, a globális monetáris lazítás trendjében az amerikai Federal Reserve (Fed) várhatóan 2025 negyedik negyedévétől kezdi meg kamatcsökkentési ciklusát, ami segíti az állami bankot abban, hogy idén ne csökkentse tovább az üzemi kamatlábat.

Mekkora az esélye annak, hogy a VN-Index eléri az 1750 pontot?

Figyelemre méltó, hogy a VDSC elemzőcsapata előrejelzése szerint a VN-index a következő 6-8 hónapban elérheti az 1513-1756 pontos tartományt. A vámok közvetlen hatása Vietnam gazdasági növekedésére 2025-ben nem lesz túl nagy. A pozitív támogató tényezők, mint például a laza fiskális és monetáris politika, segítenek fenntartani az alacsony kamatlábakat, valamint a FTSE 2025. szeptemberi áttekintésében szereplő piaci fellendülésre vonatkozó várakozások.

„Amikor a fejlesztés valósággá válik, a vietnami piac jelentős, körülbelül 1 milliárd USD értékű tőkebeáramlást fog vonzani a globális referenciaalapokból, ami hozzájárul a likviditás és az értékelés javításához” – mondta egy VDSC szakértő.

Eközben az SSI Securities Company 2025 második féléves stratégiai jelentése hosszú távon pozitív piaci kilátásokat jósol, de a VN-Index számára csak 1500 pontot tűz ki célul 2025 végére.

A mozgatórugók a fenntartható profitnövekedés kilátásai. Az SSI Research kutatási hatókörébe tartozó több mint 79 részvény teljes nettó nyeresége a becslések szerint 14%-kal fog növekedni az előző évhez képest idén, és 2026-ban is folytatja a 15%-os növekedési lendületet. A főként hozzájáruló ágazatok közé tartozik a banki szektor, az ingatlanszektor, a nyersanyagok és a fogyasztási cikkek.

Forrás: SSI Research

Az Egyesült Államok 90 napos adóhalasztása segített a vietnami vállalkozásoknak számos termék exportjának fellendítésében a második negyedévben, és volt idejük felkészülni a piacról érkező hatások csökkentésére a következő negyedévekben.

„A tőzsde 8,4%-os hozama meglehetősen vonzó a körülbelül 4,6%-os átlagos betéti kamatlábhoz képest, és a lakossági betétek egy részének bevonzására irányuló potenciál az elmúlt negyedévekben gyorsan nőtt, annak ellenére, hogy a betéti kamatlábak szintje továbbra is alacsony” – mondta az SSI egyik szakértője.

Milyen kockázatokra kell figyelni?

Az MBS Securities Company azt is előrejelzi, hogy 2025 második felében a pénzáramlás a nagy tőzsdei kapitalizációjú részvények felé fog elterjedni, amelyek árfolyama az elmúlt időszakban nem emelkedett jelentősen a vonzó értékeléseknek és a profitnövekedési potenciálnak köszönhetően.

Az alapesetben, a tőzsdén jegyzett vállalatok nyereségének 17%-os növekedése és a P/E ráta 13,5-13,8-szorosának megfelelő értékelése esetén a VN-index az év utolsó hónapjaiban eléri az 1500-1540 pontot. Pozitív forgatókönyv esetén a VN-index akár 1580 pontot is elérhet.

„Pozitívabb forgatókönyv esetén az amerikai vámpolitika hatása kisebb a vártnál, a külföldi tőke erőteljesen áramlik a vietnami piacra a felminősítés kilátásainak köszönhetően, a piac profitnövekedési várakozása eléri a 19%-ot, a VN-index az év végére az 1580 pontos zónába léphet” – előrejelzése az MBS-nek.

A szakértők ugyanakkor arra is figyelmeztetnek, hogy a figyelendő kockázatok a geopolitikai ingadozások, az árfolyamnyomás, ha a FED elhalasztja a kamatlábak csökkentését, valamint az amerikai elnök adminisztrációjának politikájában tapasztalható bizonytalanság lesznek.

A statisztikák azt mutatják, hogy bár a VN-index az április 2-i vámesemény óta több mint 300 ponttal erősödött, az emelkedés nem terjedt át minden részvényosztályra. Az MBS adatai azt mutatják, hogy a legnagyobb piaci kapitalizációjú részvényeknek csak 12/50-e emelkedett erősebben, mint a VN-index március 31. óta, körülbelül 9 részvényé kevésbé, mint az általános piac. Valójában az első 50 részvény közel fele még nem érte el a vám előtti szintet.

Ebben az összefüggésben, ha egy befektető rossz, de emelkedő árfolyamú részvényeket vásárol, a pénzveszteség vagy a „kiesés” valószínűsége továbbra is nagyon magas, annak ellenére, hogy a VN-index az 1500 pontos határ felé halad.

Forrás: https://nld.com.vn/du-bao-nong-vn-index-co-the-len-toi-1750-diem-nhung-dung-voi-mung-196250717085957781.htm