Mikor tér vissza a külföldi tőke a részvényekbe?

USD tranzakciók egy bankban Ho Si Minh-városban - Fotó: QUANG DINH

Az idei év első nyolc hónapjában a világpiacon tapasztalható magas USD kamatlábak miatt a külföldi befektetők vietnami értékpapírokat adtak el, közel 65 000 milliárd VND (körülbelül 2,6 milliárd USD) nettó kivonással.

Stabil árfolyam, a befektetők kevésbé aggódnak

Nguyen Thi Thuy Linh, az An Binh Securities (ABS) elemzési és befektetési igazgatója szerint, amikor az Egyesült Államok csökkentette az USD kamatlábakat, visszatért a tőke feltörekvő piacokba történő áramlásának trendje. A külföldi befektetők nettó vásárlók voltak Indonéziában, Malajziában...

Vietnámban, bár továbbra is nettó eladásról van szó, az elmúlt hónapban fokozatosan csökkent, és nettó vételi ügyletek is voltak. Augusztusban a külföldi befektetők mindössze 3600 milliárd VND nettó eladást produkáltak, szemben az idei év első hét hónapjának átlagos 8300 milliárd VND értékével.

Truong Hien Phuong úr, a KIS Vietnam Securities vezető igazgatója elmondta, hogy a közelmúltban a VND kamatláb meredeken csökkent, a VND/USD árfolyam pedig 5%-kal emelkedett, ami a befektetők jövedelmezőségének csökkenéséhez vezetett, és kevésbé vonzóvá tette Vietnamot más ázsiai piacokhoz képest, így kénytelenek voltak tőkét kivonni Vietnamból.

Huynh Hoang Phuong úr, a FIDT (befektetési tanácsadással és vagyonkezeléssel foglalkozó cég) szakértője elmondta, hogy a külföldi befektetők hamarosan visszatérhetnek a nettó vásárláshoz, de az érték nem lesz túl nagy, és nehéz lesz visszaszerezni az év elején eladott értéket, ha a vietnami tőzsdét hivatalosan nem frissítették.

Felkészülés a külföldi tőke vonzására

A Fed négy év utáni kamatcsökkentési lépése várhatóan segíteni fogja a nemzetközi befektetési tőke visszatérését az ASEAN részvénypiacaira, beleértve a vietnamit is - Fotó: QUANG DINH

Szakértők szerint a Vietnamba áramló külföldi tőke szintje számos tényezőtől függ, beleértve a kamatlábakat és az árfolyamokat. A statisztikák azt mutatják, hogy amikor az Egyesült Államok csökkenti a kamatlábakat, a tőke a feltörekvő piacok felé áramlik. Rövid távon a külföldi befektetők nem lesznek képesek azonnal nagy mennyiségű nettó vételt realizálni, de fokozatosan pozitívabb változásokat fognak tapasztalni a piacon.

Ezért a külföldi tőke vonzása érdekében a szakértő hangsúlyozta, hogy több pozitív, belülről fakadó változásra van szükség. Jó politikákra van szükség az üzleti fejlődés támogatására és előmozdítására, a gazdaság viharok és árvizek utáni újjáélesztésére, és a gazdasági növekedés helyreállása fontos alapot jelent Vietnam számára a külföldi tőke vonzásához.

Huynh Hoang Phuong úr úgy véli, hogy a külföldi tőke vonzásához el kell távolítani a szűk keresztmetszeteket és a piacra jutásukat akadályozó korlátokat, ugyanakkor más vonzó tényezőkkel kell rendelkezni a „marketing” szempontjából. A Pénzügyminisztérium nemrégiben körlevelet adott ki, amely kimondja, hogy a külföldi befektetőknek nem kell elegendő pénzzel rendelkezniük, de továbbra is vásárolhatnak részvényeket.

Phuong úr szerint ez egy lépéssel közelebb viszi a vietnami tőzsdét ahhoz, hogy megfeleljen a FTSE Russell (egy nemzetközi minősítő szervezet - PV) feltörekvő piacra való felminősítés követelményeinek. A felminősítést követően a becslések szerint az ETF-alapokból származó tőke elérheti a milliárd USD-t, nem számítva az aktív alapokból származó tőkeáramlásokat. Ezért az akadályok további elhárítása és a piac felminősítésének folyamatának előmozdítása továbbra is fontos stratégia, ha növelni akarjuk a külföldi tőkeáramlást Vietnamban.

Új részvényekre van szükség a tőzsdén

Visszatekintve az adatokra, 2017-ben a külföldi befektetők rekordot döntöttek a vietnami tőzsde történetében, több mint 2 milliárd USD értékben vásároltak részvényeket, kötvényeket és befektetési alapokat – ez nyolcszorosa a 2016-os nettó vásárlási értéknek.

A nagy értékű nettó vásárlások 2018-ban és 2019-ben is folytatódtak. A szakértők rámutattak, hogy ez a külföldi befektetők számára a befektetési dokumentumok és eljárások egyszerűsítésének, valamint a potenciális és jó üzleti eredményekkel rendelkező vállalatok, mint például a Sabeco, a Vinamilk... állami tőkekivonásának az eredménye.

Ho Sy Hoa úr, a DNSE Securities kutatási és befektetési tanácsadási igazgatója elmondta, hogy míg a külföldi befektetők tranzakciói 2014 és 2016 között csak körülbelül 700 milliárd VND-t értek el, addig az elmúlt évek csúcsértéke néha elérte a 60 000 milliárd VND-t.

A kamatláb-különbségek és az árfolyamveszteségek miatti objektív tényezőkön túl Mr. Hoa elismerte, hogy az elmúlt években mind a tőzsdei bevezetések (IPO-k) száma, mind az IPO-k kapitalizációjának értéke csökkent. „Az IPO-t tervező vállalatok a volatilis körülmények miatt vonakodnak piacra lépni” – mondta Mr. Hoa.

A Deloitte 2023-as IPO-jelentése szerint Vietnámban az IPO-k csökkenő tendenciája az emelkedő üzemanyagáraknak, valamint a tőkepiac, különösen a vállalati kötvénypiac egyre szűkebbé válásának tudható be, amely még nem oldott meg számos szűk keresztmetszetet.

Másrészt a szabályozó hatóságok a pénzügyi információk átláthatóságát szorgalmazzák, számos nemzetközi szabványt, például a pénzügyi beszámolási standardokat alkalmazva. Ennek rövid távú hatása van a tőzsdén jegyzett vállalatok számának csökkentésére.

Az új, minőségi áruk hiánya is az egyik oka annak, hogy egy külföldi befektetési alap képviselője azt nyilatkozta, hogy a vietnami piacról „hiányzik valami új és vonzó”.

Épp ellenkezőleg, Mr. Hoa úgy véli, hogy a pénzügyi szabványosítás és átláthatóság, bár részben befolyásolja a mennyiséget, hosszú távon pozitív hatással van különösen a tőzsdére, valamint általában a tőkepiac fejlődésére.

A statisztikák azt mutatják, hogy az idei év első nyolc hónapjában a külföldi befektetők közel 65 000 milliárd vietnami dong (ami 2,6 milliárd USD-nek felel meg) nettó eladást eszközöltek a teljes vietnami tőzsdén. Ez a szám jóval magasabb, mint a tavalyi év azonos időszakában elért 111,8 millió USD nettó eladás, és meghaladja a 2021-es egész év nettó eladási értékét (62 400 milliárd VND).

Forrás: https://tuoitre.vn/von-ngoai-tro-lai-chung-khoan-khi-nao-20240922104703265.htm