BIG Group Holdings berencana untuk mengumpulkan 150,85 miliar VND

Perusahaan Saham Gabungan Investasi BIG Group Holdings (kode: BIG) didirikan pada tahun 2017, awalnya bergerak di bidang penyediaan material konstruksi, perdagangan dan penyewaan mesin dan peralatan, serta perbaikan mesin dan peralatan. Pada tahun 2019, perusahaan mulai berekspansi ke bidang konsultasi dan perantara real estat, dengan fokus utama pada penyewaan kantor dan perumahan.

Setelah resmi mencatatkan sahamnya di bursa UPCoM sejak Januari 2022, BIG Group Holdings terus menunjukkan ambisinya untuk memperluas investasinya di banyak bidang: Real estat dan perdagangan, termasuk bahan bangunan dan produk pertanian (seperti durian); keuangan, melalui merger dan akuisisi (M&A) untuk berinvestasi dalam bisnis potensial, memperluas ekosistem investasi, dan meningkatkan profitabilitas; teknologi, dengan fokus pada penelitian dan implementasi proyek pada blockchain, kecerdasan buatan (AI), dan data besar, yang melayani strategi transformasi digital yang komprehensif untuk sektor real estat komersial.

Namun, ekspansi bisnis yang terus-menerus telah menyebabkan arus kas perusahaan semakin defisit.

Faktanya, seiring dengan model defisit modal, total utang berbunga BIG Group Holdings meningkat sebesar 292,7% dalam periode 1 Januari 2022 hingga 30 September 2025, setara dengan peningkatan VND 119 miliar, menjadi VND 159,65 miliar, setara dengan 95,8% dari total ekuitas. Selain itu, piutang jangka pendek dan persediaan juga meningkat sebesar 224,1%, setara dengan peningkatan VND 242,95 miliar, mencapai VND 351,37 miliar, yang mencakup 53,2% dari total aset (sementara pada awal tahun 2022 hanya mencakup 30,95%).

Dapat dilihat bahwa perluasan skala dengan meningkatkan utang telah membantu BIG Group Holdings mempercepat investasi, tetapi arus kas terkonsentrasi pada persediaan dan piutang jangka pendek - yaitu, pada pihak ketiga, bukannya diubah menjadi aset tetap atau investasi jangka panjang yang dimiliki langsung oleh perusahaan.

Selain menambah utang, BIG Group Holdings juga berencana menambah modal melalui penerbitan saham. Pada Oktober 2024, Perusahaan menerbitkan 9,34 juta lembar saham secara privat dan baru-baru ini melanjutkan penawaran saham kepada pemegang saham yang ada dengan rasio 100:94,34, yang setara dengan penawaran 150,85 juta lembar saham dengan harga VND 10.000/lembar. Penerbitan ini diperkirakan akan dilaksanakan pada tahun 2025, setelah disetujui oleh Komisi Sekuritas Negara. Berdasarkan rencana penerbitan, seluruh dana yang terkumpul sebesar hampir VND 150,85 miliar akan digunakan untuk membayar kembali pinjaman bank.

Per 16 Oktober, saham BIG diperdagangkan sekitar VND4.900/saham, 51% lebih rendah dari harga penawaran kepada pemegang saham yang ada. Sejak pencatatan dan mencapai puncaknya di VND31.280/saham pada 18 Januari 2022, harga pasar telah turun 84,3% dan masih dalam tren penurunan, diperdagangkan di bawah garis support jangka panjang MA200.

Sebelum diperdagangkan di lantai UPCoM, BIG Group Holdings memiliki dua pemegang saham utama, Tn. Vo Phi Nhat Huy, Ketua Dewan Direksi, memiliki 41,68% modal dasar; Tn. Vo Phi Nhat Quang, adik laki-laki ketua, memiliki 5% modal dasar; sisanya 53,32% modal dasar dimiliki oleh pemegang saham kecil (memiliki kurang dari 5%).

Namun, per 30 September 2025, perusahaan mencatat 4 pemegang saham utama yang memiliki total 56,5% dari modal dasar, sementara 43,5% sisanya dimiliki oleh pemegang saham kecil. Khususnya, Bapak Nhat Huy mengurangi rasio kepemilikannya dari 41,68% menjadi 17,9%, melalui berbagai penjualan saham langsung di bursa saham.

Kenyataan bahwa harga saham terus menerus jatuh di bawah nilai nominal, sementara Ketua Dewan Direksi terus menerus melepas kepemilikan, telah memberikan dampak negatif terhadap psikologi dan harapan investor, terutama ketika perusahaan, meskipun investasinya meningkat, masih mempertahankan model defisit arus kas, utang yang membengkak, dan harus menerbitkan saham untuk membayar pinjaman bank.

Faktanya, harga pasar saham jauh lebih rendah daripada harga penerbitan (VND 10.000/saham), yang membuat banyak investor khawatir. Karena jika mereka membeli di bursa, mereka dapat memiliki saham dengan harga lebih murah, alih-alih harus membayar kepada perusahaan dan kemudian menunggu 3-4 bulan untuk menyelesaikan proses penyimpanan dan pencatatan tambahan setelah penerbitan.

Biasanya, perusahaan yang menawarkan saham kepada pemegang saham yang ada menetapkan harga lebih rendah daripada harga pasar untuk mendorong partisipasi. Misalnya: DIC Corp (kode DIG) menawarkan 150 juta lembar saham dengan harga VND12.000, lebih rendah dari harga perdagangan VND24.600/saham; PV Power (kode POW) berencana menerbitkan 281,02 juta lembar saham dengan harga VND10.000, lebih rendah dari harga pasar VND14.350/saham (16 Oktober); Becamex IJC (kode IJC) menawarkan 251,83 juta lembar saham dengan harga VND10.000, sementara harga pasarnya adalah VND13.750/saham.

Sebaliknya, kasus BIG Group Holdings justru berlawanan dengan tren, karena harga penawaran jauh lebih tinggi daripada harga transaksi. Artinya, pemegang saham yang ada harus "membeli dengan harga mahal" agar perusahaan bisa mendapatkan uang untuk melunasi pinjaman bank. Hal ini meningkatkan risiko dan mengurangi kepercayaan investor.

Sumber: https://baodautu.vn/big-group-holdings-len-ke-hoach-huy-dong-15085-ty-dong-d420808.html