BSC merekomendasikan pembelian saham HDG.

Menurut BSC, provisi untuk pendapatan dan laba setelah pajak - pemegang saham minoritas pada tahun 2026 dari Ha Do Group Joint Stock Company (HDG - HOSE) mencapai VND 2.965 miliar (naik 6%) dan VND 792 miliar (naik 3%), masing-masing.

Struktur pendapatan HDG akan berasal dari pendapatan energi sebesar 2.042 miliar VND (turun 10%) akibat dampak El Niño yang dimulai pada April 2026, yang diimbangi oleh segmen real estat komersial, yang telah menyerahkan 15 produk dari proyek Charm Villas 3, mencatat pendapatan sebesar 431 miliar VND (naik 818%).

cổ phiếu HDG.jpg — BSC merekomendasikan pembelian saham HDG (gambar ilustrasi).

Biaya keuangan HDG pada tahun 2026 diperkirakan akan menurun sebesar 22% karena pada tahun 2025, perusahaan menanggung biaya satu kali terkait dengan konversi pinjaman untuk proyek tenaga angin 7A dari VND ke USD.

Rasio pengeluaran/pendapatan SGA mencapai 15,5%, 5,4 poin persentase lebih tinggi dibandingkan periode yang sama tahun lalu, terutama karena adanya provisi satu kali sebesar 193 miliar VND untuk proyek Infra 1.

Pada tahun 2027, pendapatan dan laba bersih setelah pajak (pemegang saham minoritas) HDG dapat mencapai VND 3.338 miliar (naik 13%) dan VND 1.168 miliar (naik 47%), masing-masing. Dari jumlah tersebut, pendapatan real estat diproyeksikan sebesar VND 770 miliar (naik 79%) berkat percepatan penyerahan sekitar 27 unit di proyek Charm Villas 3. Rasio SGA/pendapatan diproyeksikan sebesar 5,9%, penurunan sebesar 9,7 poin persentase.

BSC memperkirakan bahwa proyek Hong Phong 4 dapat menghasilkan pendapatan sebesar 35 miliar VND per tahun selama 10 tahun setelah perjanjian harga listrik resmi ditandatangani, tanpa memerlukan dana darurat tambahan sekali pakai seperti proyek Infra 1.

Dengan demikian, BSC menyesuaikan laba setelah pajak - pemegang saham minoritas untuk tahun 2026/2027 turun sebesar 27%/8% dibandingkan dengan laporan sebelumnya, terutama karena penambahan provisi satu kali sebesar VND 193 miliar pada proyek Infra 1 di tahun 2026 dan penundaan penjualan proyek Charm Villas 3 dari 23/35 unit menjadi 15/27 unit karena tekanan dari lingkungan suku bunga yang tinggi.

Sejak awal tahun 2026 hingga saat ini, saham HDG telah mengalami penurunan sebesar 12% secara tahunan. Oleh karena itu, BSC mempertahankan rekomendasi beli untuk saham HDG dengan target harga tahun 2026 sebesar VND 32.500/saham, potensi kenaikan sebesar 38% dibandingkan harga pada tanggal 26 Mei 2026, berdasarkan metode valuasi sum-of-the-parts.

Sumber: https://suckhoedoisong.vn/co-phieu-hdg-duoc-bsc-khuyen-nghi-mua-169260526200800277.htm