The Fed Pangkas Suku Bunga, Pasar Saham Harapkan 2 Kelompok Saham

Dengan The Fed memangkas suku bunga, pasar saham mengantisipasi kenaikan pada dua kelompok saham.

Pada titik ini di bulan September, menurut pakar Nguyen Duc Khang, pasar saham Vietnam mengantisipasi kenaikan pada dua kelompok saham, menyusul pemotongan suku bunga sebesar 50 basis poin oleh Federal Reserve AS.

Dengan langkah yang diambil The Fed, aliran modal asing mungkin akan menghentikan penjualan bersih dan bahkan kembali ke pasar saham Vietnam.

Bapak Nguyen Duc Khang, Kepala Analisis Sekuritas di Pinetree, berbagi pandangannya dengan Baodautu.vn (Surat Kabar Investasi ) tentang dampak pemotongan suku bunga 50 basis poin oleh Federal Reserve AS dan konsekuensi serius Topan Yagi (Topan No. 3) terhadap perekonomian dan pasar saham Vietnam.

Bank Sentral AS (Federal Reserve/Fed) memutuskan untuk memangkas suku bunga sebesar 50 basis poin tadi malam, sehingga suku bunga acuan menjadi 4,75-5% (waktu Vietnam). Bisakah Anda berbagi penilaian Anda tentang dampak keputusan ini terhadap pasar saham Vietnam?

Untuk pertama kalinya sejak Maret 2020, Komite Pasar Terbuka Federal ( FOMC) – badan pembuat kebijakan The Fed – menerapkan pemotongan suku bunga sebesar 50 basis poin, sehingga kisaran suku bunga dana federal menjadi 4,75%–5%. Pemotongan 50 basis poin oleh The Fed pada pertemuan September diperkirakan akan menjadi faktor positif bagi pasar.

Faktor ini diperkirakan akan memiliki dua efek.

Dampak pertama menunjukkan bahwa ekonomi AS menghadapi risiko resesi, memaksa The Fed untuk menurunkan suku bunga guna mendukung perekonomian. Resesi AS akan berdampak buruk pada Vietnam, terutama bisnis ekspor (AS adalah salah satu mitra ekspor terbesar kami).

Di sisi lain, dampak kedua adalah penurunan suku bunga Fed akan mengurangi tekanan pada nilai tukar, sehingga meningkatkan kemampuan Bank Sentral Vietnam (SBV) untuk mempertahankan kebijakan moneter longgar (suku bunga rendah seperti saat ini). Dalam dua bulan terakhir, nilai tukar telah menurun setelah lama "terjebak" di puncaknya.

Singkatnya, menilai dampak keseluruhannya, saya percaya keputusan Fed telah memberikan efek yang lebih positif. Namun, dari perspektif investasi di pasar saham, investor tidak seharusnya mengharapkan lonjakan pasar yang tajam setelah informasi ini, karena ini bukanlah berita yang sepenuhnya baru tetapi telah diantisipasi oleh pasar dan tercermin sampai batas tertentu dalam tingkat harga saat ini.

Meskipun Ketua Powell mencatat pada konferensi pers bahwa The Fed tidak akan terburu-buru melonggarkan kebijakan moneter, pemotongan suku bunga ini tetap dianggap sebagai awal yang kuat untuk pembalikan kebijakan moneter.

Dalam jangka panjang, bagaimana tren ini akan memengaruhi pasar saham Vietnam? Bisakah Anda berbagi beberapa pertimbangan penting saat membangun portofolio investasi dalam beberapa bulan mendatang?

Pada tingkat makroekonomi, faktor yang berpotensi positif bagi pasar adalah kebijakan suku bunga The Fed dari sekarang hingga akhir tahun 2024. Berdasarkan selisih antara imbal hasil saat ini dan imbal hasil di masa mendatang (suku bunga The Fed tersirat), pasar memperkirakan The Fed akan memangkas suku bunga setidaknya sebesar 50 basis poin lagi pada tahun 2024, dengan probabilitas 75% bahwa penurunan tersebut akan sebesar 75 poin.

Menurut grafik Dot Plot – representasi visual dari perkiraan suku bunga dari anggota FOMC – skenario yang paling mungkin disajikan oleh anggota FOMC adalah bahwa The Fed akan memangkas suku bunga sebesar 100 basis poin lagi pada tahun 2025 dan 50 basis poin pada tahun 2026, yang berpotensi membawa kisaran suku bunga dana federal menjadi sekitar 2,75%–3% pada akhir tahun 2026. Jika The Fed benar-benar bertindak tegas, ini akan menjadi faktor positif untuk mendukung pasar.

Kita dapat memperkirakan aliran modal asing akan berhenti melakukan penjualan bersih dan bahkan kembali ketika The Fed menurunkan suku bunga, membalikkan tren penjualan bersih oleh investor asing selama hampir dua tahun terakhir.

Baru-baru ini, terdapat beberapa tanda kembalinya investor asing ke beberapa pasar di sekitarnya, misalnya Thailand. Oleh karena itu, pada titik ini di bulan September, saya memperkirakan dua kelompok saham dengan dua faktor pendukung. Pertama, kelompok saham berkapitalisasi besar yang digemari investor asing (seperti VNM,ACB , MBB, MWG…). Pada saat yang sama, saham-saham yang dapat memperoleh keuntungan dari peningkatan daya beli domestik dan kondisi pasar pada kuartal keempat tahun ini (seperti VNM, TLG, MSN, PNJ…) juga layak dipertimbangkan oleh investor.

Bapak Nguyen Duc Khang, Kepala Departemen Analisis Sekuritas, Pinetree

Selain perubahan signifikan dalam faktor makroekonomi internasional, di Vietnam, Topan No. 3 ( Yagi ) – topan terkuat dalam 30 tahun terakhir di wilayah Laut Cina Selatan – baru saja menyebabkan kerusakan yang sangat serius. Bagaimana Anda menilai dampak faktor ini terhadap perekonomian dan bisnis, terutama yang terdaftar di bursa saham?

Topan Yagi, dengan daya hancurnya yang luar biasa, menyebabkan kerusakan serius pada infrastruktur, properti, dan nyawa di daerah-daerah seperti Quang Ninh, Hai Phong, Hanoi, dan provinsi-provinsi pegunungan utara. Kerugian yang diperkirakan mencapai triliunan dong Vietnam.

Menurut Kementerian Perencanaan dan Investasi, total perkiraan kerugian akibat badai mencapai 50 triliun VND, mengurangi pertumbuhan PDB pada kuartal ketiga dan keempat masing-masing sebesar 0,35% dan 0,22%; dan PDB secara keseluruhan menurun sebesar 0,15% untuk sepanjang tahun. Ini adalah beberapa perkiraan awal, dan angka sebenarnya mungkin lebih tinggi karena dampak tidak langsung seperti gangguan rantai pasokan dan gangguan dalam produksi pertanian, pariwisata, dan konsumsi.

Topan Yagi juga berdampak signifikan dan cepat pada bisnis yang terdaftar di bursa saham, misalnya, sektor asuransi – dengan peningkatan biaya kompensasi. Maskapai penerbangan (VJC, HVN) dan bandara (ACV) juga terdampak, dengan banyak penerbangan dibatalkan dan operasional terganggu.

Selain itu, sektor pelabuhan, khususnya pelabuhan di wilayah Hai Phong, mengalami kerusakan infrastruktur akibat badai. Sektor bisnis perminyakan juga terdampak akibat penurunan konsumsi.

Sebaliknya, seiring dimulainya fase rekonstruksi dan pemulihan pasca badai, permintaan pasar akan mendorong produksi di sektor-sektor tertentu, seperti bisnis yang memproduksi lembaran atap dan bahan atap lainnya; atau kemungkinan kenaikan harga daging babi dalam jangka pendek dapat berdampak pada beberapa bisnis pertanian…

Ini adalah dampak langsungnya. Selain itu, ada dampak tidak langsung yang memengaruhi pemulihan daya beli konsumen, seperti di sektor ritel dan konsumen. Dari perspektif saya, kecuali sektor asuransi, dampak Topan Yagi terhadap perusahaan-perusahaan yang terdaftar di bursa saham tidak akan terlalu signifikan.

Secara spesifik, bagaimana operasional bisnis perusahaan asuransi non-jiwa akan terpengaruh dalam jangka pendek dan jangka panjang?

Dapat dikatakan bahwa asuransi adalah salah satu sektor yang paling parah terdampak oleh Topan Yagi, khususnya sektor asuransi non-jiwa (sebagian besar perusahaan asuransi yang terdaftar di bursa saham adalah perusahaan asuransi non-jiwa).

Dalam jangka pendek, perusahaan asuransi non-jiwa mungkin akan terpengaruh dari segi profitabilitas akibat pembayaran kompensasi. Menurut pembaruan terbaru dari Departemen Pengawasan dan Manajemen Asuransi, berdasarkan angka yang dilaporkan oleh perusahaan hingga akhir 12 September, total jumlah yang dibayarkan untuk kerugian manusia dan harta benda diperkirakan sekitar 7.000 miliar VND, dengan lebih dari 9.000 kasus kerusakan harta benda dan kendaraan bermotor; mencatat 14 kematian dan 18 kasus di bawah polis asuransi kesehatan. Perusahaan asuransi non-jiwa terkemuka berdasarkan pangsa pasar juga mengumumkan pembayaran kompensasi yang besar, seperti PVI (2.000 miliar VND), Bao Viet Insurance (950 miliar VND), dll.

Perkiraan di atas bersifat sementara dan angka sebenarnya dapat berubah tergantung pada aktivitas reasuransi. Tingkat reasuransi akan bergantung pada selera risiko masing-masing perusahaan asuransi serta jenis asuransi yang mereka tawarkan. Untuk asuransi properti (pabrik, kapal, dll.), tingkat reasuransi biasanya tinggi karena nilai kompensasi yang besar; sedangkan, misalnya, untuk asuransi kendaraan bermotor, tingkat reasuransi biasanya lebih rendah.

Selain itu, besarnya kerugian mungkin tidak sepenuhnya tercermin dalam laporan laba rugi jangka pendek karena sebagian besar perusahaan asuransi memiliki cadangan kerugian yang cukup besar. Namun, dalam jangka pendek, saya yakin perusahaan asuransi non-jiwa dan reasuransi akan terpengaruh sampai batas tertentu.

Dalam jangka panjang, ketika cadangan digunakan, meskipun laba yang dilaporkan perusahaan mungkin tidak menurun terlalu tajam, arus kas perusahaan sebenarnya terkuras, yang menyebabkan dampak negatif pada pendapatan masa depan dari investasi keuangan.

Sumber: https://baodautu.vn/fed-cat-giam-lai-suat-thi-truong-chung-khoan-ky-vong-vao-2-nhom-co-phieu-d225310.html