Pada sore hari tanggal 22 April, harga emas spot di pasar Asia meningkat tajam, terkadang mencapai hampir 100 dolar AS, menjadi sekitar 3.495 dolar AS/ons (setara dengan 111 juta VND/tael). Di pasar domestik, harga emas SJC melonjak menjadi 124 juta VND/tael, dibandingkan dengan 90 juta VND/tael pada awal Maret.
Lonjakan ini mengingatkan kita pada demam emas bersejarah seperti tahun 1979-1980 atau 2010-2011, yang kemudian diikuti oleh penurunan tajam. Apa yang melatarbelakangi fluktuasi ini dan akankah harga emas anjlok lagi?
Demam Emas 1979-1980 dan Kejatuhan 1980-1982
Dari awal 1979 hingga awal 1980, harga emas dunia meroket dari 230 USD/ons ke puncak bersejarah 850 USD/ons pada Januari 1980, setara dengan peningkatan sekitar 3,7 kali lipat dalam waktu kurang dari setahun.
Penyebab utamanya adalah ketidakstabilan ekonomi dan geopolitik global. Inflasi di AS meningkat pesat, mencapai hampir 14,5% pada tahun 1980, akibat kenaikan harga minyak yang tajam setelah krisis minyak tahun 1979, ditambah dengan kebijakan moneter AS yang longgar pada tahun-tahun sebelumnya.
Dolar AS melemah tajam setelah AS mengakhiri standar emas pada tahun 1971 (sistem yang menjamin nilai USD dalam emas).
Secara geopolitik, dunia juga menghadapi banyak pergolakan: Revolusi Islam Iran (1979) mengganggu produksi minyak, sementara konflik Afghanistan-Soviet yang pecah pada akhir tahun 1979 semakin memperburuk situasi.
Pada masa ketidakstabilan, emas menjadi aset tempat berlindung yang aman, menarik arus kas dari investor individu dan dana lindung nilai, yang berkontribusi dalam memicu demam emas.
Namun, harga emas mengalami penurunan tajam setelah itu, yang berlangsung dari akhir 1980 hingga pertengahan 1982. Dari puncaknya di $850/ons, harga turun menjadi sekitar $320/ons, setara dengan penurunan sekitar 62%, sebuah kejutan besar bagi pasar.
Alasan utamanya adalah kenaikan tajam nilai dolar AS setelah Federal Reserve AS (Fed) menerapkan kebijakan moneter ketat. Pada puncaknya, suku bunga acuan dinaikkan menjadi 20% pada Juni 1981 untuk mengendalikan inflasi.
Bersamaan dengan itu, sentimen pasar lebih stabil karena ketegangan geopolitik berangsur-angsur mereda, menyebabkan permintaan terhadap emas sebagai tempat berlindung yang aman menurun.
Di Vietnam, pasar emas domestik selama periode ini tidak terhubung dengan dunia karena ekonomi yang direncanakan secara terpusat dan transaksi valuta asing yang terbatas.
Harga emas dunia pernah naik tajam, lalu turun tajam di masa lalu. Foto: PBB
Demam emas tahun 2010-2011 dan kemudian penurunan pada tahun 2011-2015
Dalam waktu kurang dari dua tahun, dari awal 2010 hingga Agustus 2011, harga emas dunia hampir dua kali lipat, dari sekitar 1.000 USD/ons menjadi 1.825 USD/ons.
Kenaikan harga ini disebabkan oleh dampak parah krisis keuangan global 2008-2009, ketika ekonomi AS dan Eropa jatuh ke dalam resesi yang parah. The Fed mempertahankan suku bunga mendekati 0%, sambil memompa uang melalui program pelonggaran kuantitatif (QE), yang menyebabkan USD melemah dan ekspektasi inflasi meningkat.
Di saat yang sama, krisis utang Eropa, terutama di Yunani, telah meningkatkan kekhawatiran terhadap sistem keuangan global. Investor mencari aset safe haven berupa emas. Selain itu, permintaan emas fisik yang kuat dari Tiongkok dan India, ditambah dengan pembelian ETF emas yang terus berlanjut, telah mendorong harga emas lebih tinggi.
Namun, dari puncaknya di $1.825 per ons, harga emas mulai turun tajam pada tahun 2013 dan mencapai titik terendah di $1.060 per ons pada November 2015, hampir menghapus keuntungan sebelumnya.
Alasan utamanya berasal dari perubahan kebijakan moneter pascakrisis. The Fed mulai mengurangi program QE sejak 2013, setelah menggelontorkan triliunan dolar ke dalam perekonomian. Inflasi menurun, USD pulih, ekonomi AS tumbuh kembali, pasar saham melonjak,... semua hal tersebut mengurangi daya tarik emas.
Sementara itu, ETF emas mengalami penjualan yang kuat, sementara permintaan fisik dari Asia melambat. Ketegangan geopolitik dan krisis utang Eropa juga mereda, terutama setelah Yunani mencapai kesepakatan utang dengan Uni Eropa.
Di Vietnam, harga emas SJC berfluktuasi tajam, dari 35 juta VND/tael pada tahun 2010, meningkat menjadi 49 juta VND/tael pada tahun 2011, kemudian turun menjadi 34 juta VND/tael pada tahun 2015.
Dunia menargetkan 3.500 USD/ons, SJC menargetkan 130 juta: Apakah ada risiko keruntuhan?
Pasar emas dunia dan domestik mengalami kenaikan harga yang berlangsung sejak akhir tahun 2023 hingga saat ini. Dari April 2024 hingga April 2025 saja, harga emas dunia telah meningkat hampir 60%, dari 2.200 USD/ons menjadi 3.495 USD/ons.
Harga emas SJC domestik juga meroket, dari VND80 juta/tael (April 2024) menjadi VND99 juta/tael (April 2025) dan saat ini mendekati VND130 juta/tael.
Kenaikan harga ini terkait dengan berbagai faktor ekonomi dan geopolitik, terutama kebijakan pemerintahan Presiden Donald Trump setelah ia menjabat untuk kedua kalinya pada Januari 2025. Pemberlakuan kembali tarif tinggi atas barang-barang dari Tiongkok dan banyak negara lain telah meningkatkan eskalasi perang dagang, meningkatkan kekhawatiran inflasi, dan melemahkan kepercayaan terhadap USD.
Ketegangan geopolitik juga merupakan pendorong penting harga emas. Konflik Rusia-Ukraina yang berkepanjangan, ditambah dengan sanksi ekonomi timbal balik antara Rusia dan Barat, telah meningkatkan permintaan emas. Sementara itu, ketidakstabilan di Timur Tengah, terutama antara Israel dan kekuatan regional, terus meningkatkan risiko geopolitik global.
Ekonomi AS, meskipun masih tumbuh, menghadapi tekanan dari utang publik yang melebihi 36.700 miliar USD dan inflasi yang terus-menerus, menyebabkan investor mencari emas sebagai saluran untuk melindungi aset.
Permintaan emas dari bank sentral, terutama dari Tiongkok, India, dan negara-negara berkembang, juga diperkirakan akan meningkat tajam. Tiongkok akan membeli emas sebanyak 225 ton pada tahun 2023 dan terus mengakumulasikannya pada tahun 2024-2025 untuk mengurangi ketergantungannya pada dolar AS.
Pada saat yang sama, ETF emas kembali membeli setelah periode penjualan bersih sebelumnya.
Meskipun harga emas mencapai rekor tertinggi, risiko pembalikan seperti periode 1980-1982 dan 2011-2015 masih ada. Jika The Fed terpaksa memperketat kebijakan moneter untuk mengendalikan inflasi, kenaikan suku bunga dapat memperkuat dolar AS, sehingga mengurangi daya tarik emas.
Mencairnya situasi di Ukraina atau Timur Tengah juga dapat mengurangi permintaan aset safe haven, sehingga menekan harga emas. ETF emas, yang sensitif terhadap volatilitas pasar, dapat mengalami penjualan jika saham atau mata uang kripto menjadi lebih menarik. Selain itu, mencairnya perang dagang AS-Tiongkok juga dapat mengurangi permintaan emas fisik global.
Beberapa perkiraan menunjukkan bahwa harga emas dunia bisa turun hingga $2.500-2.800/ons pada akhir tahun 2025, setara dengan penurunan 20-30% dari puncaknya saat ini. Di Business Insider, beberapa pakar bahkan mengatakan bahwa harga emas bisa turun hingga $1.820/ons dalam 5 tahun ke depan, turun hampir 48% dibandingkan dengan 22 April.
Di Vietnam, jika harga emas dunia turun menurut skenario ini, harga emas SJC domestik bisa turun hingga sekitar 60 juta VND/tael, sedangkan emas cincin akan mencapai sekitar 58 juta VND/tael.
Vietnamnet.vn
Sumber: https://vietnamnet.vn/gia-vang-huong-moc-130-trieu-dong-luong-lieu-co-tai-dien-cu-lao-doc-lich-su-2393966.html
Komentar (0)