Mata uang virtual yang ambigu, 'menggiring' investor

Dalam beberapa tahun terakhir, demam mata uang virtual telah menarik banyak investor Vietnam untuk berpartisipasi dalam proyek-proyek blockchain dengan harapan keuntungan tinggi. Namun, banyak proyek yang kolaps, nilai token (aset kripto) telah "menguap", meninggalkan banyak investor dengan tangan kosong.

Acara blockchain besar menarik banyak perhatian anak muda - Foto: GM

Di antaranya, token AntEx milik pengusaha Nguyen Hoa Binh (Shark Binh) pernah anjlok 99% nilainya, dan dituduh oleh para investor memiliki tanda-tanda "pumping and dumping". Selain itu, ada serangkaian proyek mata uang virtual palsu yang baru-baru ini digerebek polisi, seperti: PaynetCoin, Matrix Chain, Wingstep, Game Naga Kingdom...

Realitas ini menimbulkan pertanyaan tentang transparansi, mekanisme perlindungan peserta, serta tanggung jawab hukum penerbit aset digital dalam konteks bentuk investasi baru yang semakin populer.

99% proyek kripto adalah penipuan?

Berbicara kepada Tuoi Tre , direktur sebuah dana modal ventura di Vietnam mengatakan ia diundang untuk berinvestasi dan secara pribadi memberi nasihat kepada proyek AntEx, tetapi menolak karena tidak memenuhi kriteria. "Banyak orang mengatakan AntEx adalah 'koin sampah', 'koin meme', tetapi sebenarnya proyek ini memiliki tim dan strategi pemasaran yang metodis. Itulah sebabnya banyak investor telah mempercayai dan berinvestasi berdasarkan reputasi tim pendiri," ujarnya.

Namun, setelah token ini terdaftar di bursa, nilainya anjlok lebih dari 90%, membuat banyak investor kehilangan modal. "Ini cerita lama, tapi sekarang diangkat lagi karena melibatkan nama-nama besar. Saya sendiri sejak awal tidak yakin dengan arah proyek itu," ujarnya, seraya juga menyarankan untuk tidak berinvestasi hanya karena nama orang terkenal demi mengurangi risiko kehilangan modal.

Ibu Ha Vo Bich Van, penasihat keuangan di Hub Dong Hanh, anak perusahaan FIDT Investment Consulting and Asset Management Joint Stock Company, mengatakan bahwa pernyataan "99% proyek kripto gagal, merugi, dan merupakan penipuan" terdengar ekstrem, tetapi tidak sepenuhnya salah jika melihat realitas pasar aset digital yang keras.

Menurut Ibu Van, di bidang kripto, DeFi, dan token yang baru diterbitkan, tingkat kegagalan dan penipuan jauh lebih tinggi dibandingkan industri investasi tradisional. "Hal ini wajar jika mempertimbangkan serangkaian proyek kecil, kurangnya transparansi, tim pengembang anonim, atau beroperasi dengan model 'pump and dump'. Sebagian besar proyek ini runtuh setelah fase antusiasme awal," ujar Ibu Van.

Namun, Ibu Van juga mencatat bahwa seluruh pasar kripto tidak boleh disamakan dengan penipuan. "Selain proyek-proyek yang gagal, masih banyak proyek yang sukses dan berkelanjutan seperti Bitcoin, Ethereum, atau platform DeFi besar. Oleh karena itu, tidak dapat dikatakan bahwa semua proyek 'kalah'," ujar Ibu Van.

Menurut Ibu Van, salah satu risiko terbesar saat ini adalah kurangnya mekanisme asuransi atau dana kompensasi terpusat ketika sebuah proyek diretas, "dikuras", atau hilang. Hanya beberapa platform besar yang memiliki dana asuransi internal untuk mengganti kerugian jika platform tersebut diserang, sementara sebagian besar proyek kecil tidak memiliki mekanisme untuk melindungi investor sama sekali.

"Investor dapat menuntut jika tim pengembang mengidentifikasi dengan jelas dan asetnya dapat dilacak. Namun kenyataannya, sebagian besar tim pengembang bersifat anonim dan beroperasi lintas batas, sehingga penegakan hukum hampir mustahil," tegas Ibu Van.

Menggunakan kripto untuk "menggiring" investor

Menurut para ahli, teknologi blockchain bersifat tanpa batas, yang membantu perusahaan rintisan Vietnam mengakses modal global lebih mudah daripada model tradisional.

Faktanya, di Vietnam, banyak bisnis telah berhasil mengumpulkan modal jutaan, bahkan puluhan juta dolar di ruang blockchain seperti Kyber Swap (52 juta USD), Ninety Eight (6 juta USD)...

Berkat hal tersebut, bisnis-bisnis ini telah berkembang menjadi layanan kripto terkemuka di dunia , melayani jutaan pengguna global. Namun, karena masih baru, pasar ini belum memiliki kerangka hukum yang jelas, terutama dalam kegiatan penggalangan dana. Hal ini mengakibatkan banyak individu dan organisasi memanfaatkan kripto untuk mendapatkan keuntungan, meminta modal virtual tetapi tidak memenuhi komitmen awal mereka.

Bapak Tran Xuan Tien, sekretaris jenderal Asosiasi Blockchain Kota Ho Chi Minh, mengatakan bahwa untuk membatasi risiko di atas, pasar telah meningkatkan metode pemanggilan modalnya dengan bentuk-bentuk baru dari waktu ke waktu, seperti ICO (proyek yang berkomitmen secara lisan), IDO (platform terdesentralisasi yang menjamin) dan IEO (bursa terpusat yang menjamin, mendukung pencatatan dan likuiditas).

"Namun, IEO pun tetap memiliki batasan. Jika proyek tersebut mengingkari janjinya, bursa hanya akan menghapusnya dari daftar, dan kerugian akhir tetap menjadi tanggungan investor," ujar Bapak Tien, seraya menambahkan bahwa untuk membatasi risiko dan menjaga transparansi pasar, setiap pihak yang terlibat dalam proses penarikan modal perlu bertanggung jawab.
jernih.

Secara spesifik, pemilik proyek adalah pemrakarsa, yang memikul tanggung jawab tertinggi atas transparansi informasi, tujuan penggunaan modal, dan komitmen untuk mematuhi peta jalan. Jika terjadi penipuan atau penyalahgunaan modal, pemilik proyek harus bertanggung jawab secara hukum secara langsung.

Tim proyek, yang terlibat dalam manajemen dan implementasi, harus bertanggung jawab untuk mendampingi dan menggunakan modal sesuai rencana yang diumumkan, dan tidak terlibat dalam penipuan atau manipulasi harga. "Jika terjadi pelanggaran, tanggung jawab tidak hanya berada di tangan pendiri tetapi juga anggota terkait," ujar Bapak Tien.

Sementara itu, menurut para ahli, platform penggalangan dana (IDO/IEO/Launchpad, bursa) harus bertindak sebagai "penjaga gerbang", yang secara cermat menyaring proyek, menjamin informasi, dan memantau penggunaan modal.

"Ketika terjadi pelanggaran, platform tidak bisa begitu saja 'menghapus' daftar untuk menolak tanggung jawab, tetapi perlu memiliki mekanisme kompensasi, dukungan hukum, atau setidaknya transparansi informasi untuk melindungi investor," saran seorang pakar.

Waspadalah terhadap penipuan

Ketika ditanya tentang cara mengevaluasi proyek kripto potensial untuk investasi, Ibu Jenny Nguyen - COO Kyros Ventures - menyebutkan tiga kriterianya yang "tidak dapat diubah" sebelum berinvestasi: orang (tim), produk (produk), dan waktu (timing).

"Anda harus tahu siapa dalangnya. Jika timnya anonim, saya akan langsung menolaknya. Apakah proyek itu benar-benar menyelesaikan masalah yang dibutuhkan pasar atau hanya sekadar melukiskan kisah yang indah? Anda harus melihat nilai sebenarnya," tegas Ibu Jenny Nguyen.

Menurut Ibu Jenny Nguyen, idenya sama, tetapi jika waktunya salah, hasilnya juga akan gagal. "Berinvestasi di kripto tidak berbeda dengan naik roller coaster, Anda bisa naik tiga atau empat kali lipat dalam semalam, tetapi Anda juga bisa kehilangan segalanya keesokan paginya. Yang penting adalah memahami apa yang Anda investasikan, apa yang Anda lakukan, dan siapa yang Anda percayai," kata Ibu Jenny Nguyen.

Sementara itu, Bapak Tran Xuan Tien mengatakan bahwa investor perlu memiliki kesadaran yang tepat tentang keputusan keuangan mereka. Karena pada dasarnya, pasar mata uang kripto tetaplah pasar keuangan, yang mengharuskan para pelakunya untuk membekali diri dengan pengetahuan investasi dan pemahaman dasar tentang teknologi blockchain.

"Penting untuk setiap keputusan dikaitkan dengan tanggung jawab pribadi, alih-alih mengejar janji "keuntungan pasti", yang merupakan tanda-tanda umum penipuan," saran Bapak Tien, seraya menambahkan bahwa ketika berinvestasi secara individu, penting untuk meluangkan waktu dan upaya untuk belajar.

"Jika Anda tidak memiliki cukup sumber daya, Anda dapat mempertimbangkan untuk mempercayakannya kepada dana investasi yang tepercaya. Jika Anda memilih untuk mendengarkan nasihat orang lain, Anda juga harus siap menerima bahwa semua risiko dan kerugian adalah keputusan Anda sendiri," saran Bapak Tien.

Ibu Ha Vo Bich Van juga menyarankan agar investor berhati-hati sebelum berpartisipasi, dan mengevaluasi setiap proyek secara cermat melalui tim pengembangan, struktur token, auditabilitas, transparansi, dan perkembangan peta jalan. "Tidak menaruh semua telur dalam satu keranjang", dan memantau kinerja proyek secara ketat untuk segera menangani tanda-tanda yang tidak biasa juga merupakan faktor penting," saran Ibu Van.

Menurut Ibu Van, investor harus memprioritaskan proyek yang transparan dengan pengguna nyata, kapitalisasi yang wajar, dan tanpa janji keuntungan yang tidak realistis. "Ke depannya, ketika proyek beroperasi dalam kerangka hukum Vietnam, investor harus meminta kontrak yang jelas, mendapatkan nasihat hukum dan penasihat keuangan profesional untuk memastikan hak-hak mereka," ujar Ibu Van.

Sulit dilacak di blockchain

Menurut para ahli di bidang mata uang kripto, melacak dan memverifikasi identitas pemilik dompet mata uang kripto relatif sulit tanpa kerja sama langsung dari bursa internasional.

Analisis on-chain hanya dapat mengidentifikasi alamat dompet—serangkaian karakter digital—tetapi tidak dapat menentukan identitas orang di baliknya. "Beberapa pihak mungkin berspekulasi bahwa alamat dompet tersebut 'milik seseorang', tetapi itu semua hanyalah spekulasi, bukan nilai verifikasi," ujar Ibu Jenny Nguyen.

Bapak Tran Xuan Tien juga mengakui bahwa memverifikasi identitas penipu di dunia blockchain tidaklah mudah. ​​Kemampuan pelacakan bergantung pada banyak faktor: cara bertransaksi, penggunaan alat anonim seperti "money mixer", dan skala jumlah uang yang dihasilkan.

"Meskipun banyak transaksi dapat dilacak oleh penyidik, kemungkinan tidak terdeteksinya pelaku penipuan secara langsung masih dapat terjadi. Oleh karena itu, perlu dibangun kerangka hukum yang memaksa platform dan proyek untuk lebih transparan sejak awal," saran Bapak Tien.

Dengan berlakunya resolusi percontohan pada aset kripto, para ahli mengatakan kerangka hukum yang lebih jelas akan membantu transaksi dilakukan di bursa yang dilisensikan oleh badan manajemen negara, meningkatkan transparansi dan melindungi kepentingan investor domestik.

Menunggu koridor hukum untuk aset digital

Menurut para ahli, karena kurangnya kerangka hukum yang spesifik, sebagian besar transaksi mata uang kripto akhir-akhir ini dilakukan melalui bursa internasional, di luar pengelolaan otoritas domestik.

Namun, Vietnam telah mengambil banyak langkah penting dalam membangun koridor hukum untuk aset digital. Undang-Undang Industri Teknologi Digital, yang berlaku efektif mulai 1 Januari 2026, untuk pertama kalinya mengakui aset digital, termasuk aset kripto, dan secara jelas menetapkan kepemilikan, pengalihan, dan perlindungan hak-hak pemiliknya.

Selain itu, Resolusi Pemerintah 05/2025 tentang uji coba pengelolaan pasar perdagangan aset kripto selama 5 tahun telah dikeluarkan, yang menetapkan prinsip-prinsip penerbitan token, mengharuskan proyek untuk memiliki aset dasar yang nyata, serta peraturan tentang persyaratan lisensi dasar, modal minimum, mekanisme manajemen risiko, dan transparansi informasi.

Dengan demikian, investor akan memiliki dasar hukum untuk melindungi hak-hak mereka ketika terjadi sengketa; proyek dan bursa harus beroperasi lebih transparan, diaudit, dan mengungkapkan informasi secara berkala. Mekanisme pemantauan yang ketat juga akan membantu meminimalkan risiko penipuan, transaksi "bawah tanah" akan dimasukkan ke dalam kerangka manajemen, yang berkontribusi untuk membatasi penipuan dan kerugian aset.

"Ketika lembaga-lembaganya jelas, investor akan benar-benar terlindungi dan pasar dapat berkembang dengan sehat," tegas Ibu Van.

Apa itu "pompa pembuangan" dan "penarik karpet"?

Banyak proyek kripto yang kecil, kurang transparan, memiliki tim pengembangan anonim, atau beroperasi dengan model "pump-dump" - Ilustrasi foto AI

Setelah insiden Antex, banyak pihak di industri ini yang menyebut istilah "pump and dump"—bentuk manipulasi harga yang umum di pasar aset digital. Metode ini dilakukan oleh sekelompok investor atau organisasi terorganisir.

Ibu Jenny Nguyen mengatakan trik di atas sangat populer, terutama hingga lebih dari 90% kasusnya terjadi dengan koin sampah, "koin meme". Metode yang umum adalah "pump", yaitu sekelompok orang diam-diam membeli sejumlah besar aset digital (token) dengan harga murah.

Setelah mengumpulkan cukup banyak barang, kelompok ini secara bersamaan berpromosi dengan gencar, menyebarkan berita positif palsu, atau berita yang dibesar-besarkan di media sosial dan media untuk memicu psikologi takut ketinggalan (FOMO) di komunitas investor. Gelombang pembelian pun tercipta, mendorong harga token meningkat drastis dalam waktu singkat.

Ketika harga mencapai level target, kelompok manipulator akan secara bersamaan menjual (dump) semua token yang mereka beli sebelumnya, menghasilkan keuntungan besar. Akibatnya, harga token anjlok, menyebabkan investor individu yang membeli dengan harga tinggi menjadi korban ketika aset mereka kehilangan hampir seluruh nilainya.

Sementara itu, "rug pull" adalah bentuk penipuan yang lebih serius, sering terjadi selama lonjakan proyek baru. Para pemimpin proyek akan memanfaatkan popularitas pasar untuk mengajak pengguna membeli token.
milik mereka.

Setelah menarik modal dalam jumlah besar, operator diam-diam akan membuang semua aset di kolam likuiditas, menarik semua uang, dan menghilang. Akibatnya, nilai token anjlok hingga nol, meninggalkan investor tanpa apa pun.

Pasar mata uang kripto global telah mencatat banyak kasus investor yang menderita kerugian besar akibat manipulasi canggih dan trik penipuan ini. "Namun, banyak investor, meskipun tahu akan ada "tarik dan buang", tetap ingin terburu-buru masuk dengan harapan menemukan perubahan posisi dan menjadi kaya dengan cepat. Realitas ini perlu diwaspadai," ujar Jenny Nguyen.

BINH KHANH - DUC THIEN

Sumber: https://tuoitre.vn/map-mo-tien-ao-lua-ga-nha-dau-tu-20251009231513706.htm