Ekonomi yang berada dalam kondisi "sehat" yang mengkhawatirkan, sebuah negara Amerika Utara yang terombang-ambing di ambang resesi.

Financial Post menerbitkan analisis pada tanggal 18 Januari yang berpendapat bahwa pertumbuhan penduduk "mendistorsi" gambaran ekonomi Kanada, mendorong suku bunga lebih tinggi dari yang seharusnya dan membuat perjuangan melawan inflasi menjadi lebih sulit.

Nền kinh tế 'suy nhược sức khỏe' đáng báo động, một quốc gia Bắc Mỹ đang trên bờ vực suy thoái

Pertumbuhan penduduk mendistorsi gambaran ekonomi Kanada, mendorong suku bunga lebih tinggi dari yang seharusnya dan membuat upaya memerangi inflasi menjadi lebih sulit. (Sumber: mpamag.com)

Menurut artikel tersebut, gelombang imigrasi yang memecahkan rekor mengaburkan gambaran ekonomi bagi Bank of Canada (BoC), mendistorsi statistik utama dan mempersulit upaya mereka dalam memerangi inflasi.

Pertumbuhan populasi yang mencapai rekor tertinggi

Lonjakan jumlah pendatang baru, sebagian besar disebabkan oleh masuknya mahasiswa internasional dan pekerja sementara yang tidak direncanakan, telah mendorong tingkat pertumbuhan penduduk Kanada menjadi 3,2% – salah satu yang tercepat di dunia .

Negara ini telah menambah lebih dari 1,2 juta penduduk baru hanya dalam satu tahun, meningkatkan pertumbuhan Produk Domestik Bruto (PDB) dan permintaan konsumen, yang menyebabkan kenaikan biaya perumahan, sekaligus menurunkan produktivitas dan meningkatkan pengangguran. Hal ini menimbulkan kekhawatiran di kalangan pembuat kebijakan dan ekonom Kanada.

Ekonom National Bank of Canada (NBC), Stefane Marion, berpendapat bahwa pertumbuhan penduduk mempersulit Bank of Canada (BoC) untuk menilai batas-batas suku bunga riil. BoC menaikkan suku bunga acuannya menjadi 5% pada pertengahan tahun lalu setelah perekonomian menunjukkan kekuatan yang mengejutkan, terutama dalam hal konsumsi.

Sementara para pembuat kebijakan di seluruh dunia berjuang untuk memprediksi rantai pasokan pasca-pandemi, Bank Sentral China (BoC) adalah satu-satunya bank sentral yang menetapkan suku bunga di tengah ledakan pertumbuhan populasi.

Ini adalah waktu yang tidak tepat, menambah risiko terhadap reputasi Bank of Canada (BoC) yang sudah tercoreng, karena para pembuat kebijakan mempertimbangkan berapa lama lagi mereka dapat mempertahankan biaya pinjaman pada tingkat tertinggi dalam lebih dari dua dekade. Pakar Marion berpendapat bahwa tidak ada yang memiliki model yang tepat untuk mengatasi masalah ini. Mungkin BoC salah menilai situasi tersebut.

Pada bulan April lalu, Bank of Canada (BoC) mencurahkan banyak waktu dalam rapat pengambilan keputusan suku bunga untuk membahas bagaimana arus migrasi penduduk memengaruhi interpretasi data ekonomi. Ketika BoC menaikkan suku bunga acuan pada bulan Juli, Gubernur Tiff Macklem menilai dampak imigrasi terhadap tekanan harga sebagai "mendekati nol".

Namun, Wakil Gubernur Bank of Canada, Toni Gravelle, baru-baru ini mengakui bahwa pertumbuhan penduduk telah menyebabkan kenaikan biaya perumahan. Suku bunga hipotek dan sewa merupakan dua penyebab utama tingkat inflasi 3,4% pada Desember 2023. Terlepas dari itu, ia juga berpendapat bahwa dalam jangka panjang, imigrasi akan membantu menekan inflasi, meningkatkan PDB sebesar 2-3 poin persentase.

Ekonom Dominique Lapointe dari Manulife Investment Management berpendapat bahwa pertumbuhan penduduk yang kuat membuat indikator ekonomi yang biasa digunakan menjadi lebih sulit untuk diuraikan. Hal ini menambah kompleksitas pada pengambilan keputusan kebijakan moneter.

"Kesehatan" itu tidak dapat diprediksi.

Pasar kerja adalah contoh lain yang membuat peramalan menjadi sulit. Pertumbuhan lapangan kerja sekarang harus dipertimbangkan dalam konteks angkatan kerja yang berkembang. Pada tahun 2019, perekonomian menciptakan rata-rata 22.000 lapangan kerja baru per bulan dan tingkat pengangguran tetap stabil. Tahun lalu, Kanada menciptakan sekitar 36.000 lapangan kerja baru per bulan, tetapi tingkat pengangguran terus meningkat.

Menurut perkiraan, jika pertumbuhan melambat pada tahun 2024, para ekonom percaya bahwa tingkat pengangguran Kanada dapat meningkat menjadi 6,7% pada akhir tahun. Peningkatan ini merupakan penurunan terbesar dalam kondisi pasar tenaga kerja dibandingkan dengan negara-negara lain di Kelompok Tujuh (G7) negara industri.

Peningkatan pengangguran dalam skala sebesar itu biasanya bertepatan dengan resesi. Namun, para analis percaya bahwa Kanada kemungkinan akan menambah lapangan kerja pada tahun 2024. Pertumbuhan angkatan kerja inilah yang akan mendorong tingkat pengangguran lebih tinggi.

Marion adalah salah satu dari banyak ekonom yang berpendapat bahwa masuknya banyak orang ke Kanada menutupi kelemahan mendasar ekonomi negara tersebut. Setelah disesuaikan dengan jumlah penduduk, ekonomi Kanada belum tumbuh sejak kuartal kedua tahun 2022, periode setelah Bank of Canada mulai menaikkan suku bunga. Tahun lalu, PDB per kapita, ukuran standar hidup, turun ke level yang sama seperti pada tahun 2017.

Randall Bartlet, kepala ekonom di Desjardins Group, berkomentar bahwa pertumbuhan penduduk mendistorsi segalanya dan sangat sulit untuk memahami "kesehatan" ekonomi Kanada saat ini.

Sebagian pihak berpendapat bahwa resesi ringan kemungkinan akan terjadi pada paruh pertama tahun ini, tetapi jika dilihat per kapita, Kanada telah mengalami resesi untuk beberapa waktu.

Meningkatnya ketergantungan pada tenaga kerja daripada investasi modal terus menimbulkan risiko terhadap produktivitas tenaga kerja Kanada, yang telah menurun selama enam kuartal berturut-turut, dan menjadi alasan kritik terhadap pemerintahan Perdana Menteri Justin Trudeau.

Benjamin Reitzes, seorang ahli strategi di Bank of Montreal, berpendapat bahwa sebagian dari masalahnya adalah pemerintah Kanada tidak siap menghadapi masuknya orang-orang dalam jumlah besar. Belum ada investasi yang memadai di semua jenis dan tingkatan infrastruktur, dan itu dapat menghambat produktivitas secara keseluruhan.

(menurut Financial Post)

Sumber