Maybank: Peluang besar bagi ritel Vietnam di tahun 2026

Memasuki tahun 2026, sektor ritel Vietnam terus dianggap sebagai salah satu titik terang dalam perekonomian, dengan prospek yang didukung oleh pertumbuhan laba perusahaan yang kuat, lingkungan makroekonomi yang membaik, dan ekspektasi revaluasi seiring Vietnam semakin mendekati pasar negara berkembang.

Pelanggan berbelanja di supermarket Winmart. Foto milik Thu Trang/Surat Kabar Berita dan Etnis Minoritas.

Menurut laporan terbaru dari Maybank IBG Research, penjualan ritel selama 10 bulan pertama tahun 2025 meningkat sebesar 9,3% secara tahunan jika dihitung menggunakan Indeks Harga Konsumen (CPI) nominal dan 7,0% jika dihitung menggunakan CPI riil. Pemulihan ini berlanjut dari periode pasca-pandemi tetapi belum mencapai tingkat pertumbuhan pra-COVID-19 (11–12%), terutama karena sentimen konsumen yang lemah.

Maybank memperkirakan sentimen konsumen Vietnam akan membaik secara signifikan pada tahun 2026 berkat empat kelompok faktor: i) Kondisi makroekonomi yang lebih menguntungkan, terutama pengurangan risiko tarif dan pertumbuhan Produk Domestik Bruto (PDB) yang lebih cepat; ii) Paket dukungan pemerintah yang terus mendorong permintaan agregat; iii) Pasar tenaga kerja yang membaik, dengan tekanan yang lebih sedikit pada bisnis individu akibat kebijakan; iv) Efek aset yang lebih positif karena lingkungan keuangan yang stabil.

Yang perlu diperhatikan, Maybank menilai target pemerintah untuk pertumbuhan PDB rata-rata 10% per tahun untuk periode 2026-2030 sebagai pendorong utama yang akan menjadikan konsumsi sebagai "mesin utama" pertumbuhan ekonomi . Para ahli Maybank memperkirakan pemerintah akan terus mempertahankan kebijakan yang mendukung permintaan agregat untuk meningkatkan konsumsi domestik.

Keuntungan ritel: Momentum pertumbuhan tetap sangat kuat.

Laporan tersebut menunjukkan bahwa bisnis ritel yang terdaftar di bursa saham terus mencatatkan hasil yang luar biasa pada kuartal ketiga tahun 2025, dengan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan induk (NPAT-MI) meningkat sebesar 96% dibandingkan tahun sebelumnya. Sebelumnya, laba di seluruh industri telah meningkat sebesar 53% pada kuartal pertama dan 51% pada kuartal kedua tahun 2025.

Menurut Maybank, pendorong pertumbuhan berasal dari: peningkatan pengeluaran konsumen; perluasan pangsa pasar ritel modern yang berkelanjutan; dan peningkatan daya ungkit operasional seiring bisnis mencapai skala yang lebih besar.

Hasilnya menunjukkan kemampuan industri untuk mempertahankan profitabilitas yang kuat, dengan semua bisnis utama melampaui ekspektasi, meskipun terjadi peningkatan permintaan yang lambat. Maybank memperkirakan bahwa keuntungan sektor ritel Vietnam akan meningkat sebesar 55% pada tahun 2025 dan meningkat lebih lanjut sebesar 26% pada tahun 2026.

Maybank menekankan bahwa reformasi hukum yang diterapkan oleh pemerintah Vietnam akan menciptakan keuntungan jangka panjang bagi bisnis besar dan transparan yang mematuhi standar tata kelola yang baik.

Beberapa perubahan penting meliputi: regulasi yang lebih ketat terhadap saluran ritel informal dan barang palsu; peningkatan persyaratan kepatuhan pajak, faktur elektronik, dan penyimpanan data; serta inisiatif untuk mempromosikan e-commerce, ritel modern, dan rantai pasokan yang transparan.

Regulasi baru ini mengikis keunggulan harga saluran ritel informal – yang mengandalkan pajak sekaligus, produk murah, tanpa faktur, atau barang yang tidak diperiksa – sementara menciptakan ruang bagi bisnis modern untuk memperluas pangsa pasar mereka melalui penetapan harga yang kompetitif dan kepercayaan konsumen.

Namun, pasar ritel Vietnam akan terus terfragmentasi. Kecuali sektor teknologi informasi (TIK)/elektronik konsumen, penetrasi ritel modern di segmen lain masih rendah. Hal ini menunjukkan potensi pertumbuhan yang signifikan bagi bisnis-bisnis terkemuka, khususnya di sektor bahan makanan, farmasi, dan perhiasan.

Menurut Maybank, kombinasi fundamental makroekonomi yang positif, pertumbuhan pendapatan yang unggul, reformasi regulasi yang mendorong transparansi, dan ekspektasi peningkatan pasar akan sangat mendukung prospek valuasi industri ini. Laporan tersebut menyatakan: "Meskipun harga saham melemah dalam jangka pendek, fundamental industri tetap solid, dan valuasi saat ini menghadirkan peluang yang menarik."

Dengan mempertimbangkan faktor-faktor makroekonomi, profitabilitas, reformasi struktural, dan prospek peningkatan, Maybank mempertahankan pandangan positif terhadap sektor ritel Vietnam pada tahun 2026. Bisnis-bisnis terkemuka tidak hanya akan mendapat manfaat dari pemulihan konsumen tetapi juga dari proses restrukturisasi pasar menuju transparansi dan formalisasi.

Dengan fondasi yang stabil, valuasi yang menarik, dan momentum pertumbuhan yang kuat, tahun 2026 diperkirakan akan menjadi tahun terobosan penting bagi industri ritel Vietnam.

Sumber: https://baotintuc.vn/kinh-te/maybank-co-hoi-lon-cho-ban-le-viet-nam-trong-nam-2026-20251211115055281.htm