Kurangnya mekanisme untuk melindungi hak pemegang saham untuk menerima dividen

Dividen merupakan salah satu komponen imbal hasil yang diterima investor ketika berinvestasi di saham. Peraturan saat ini mewajibkan dividen dibayarkan dalam waktu 6 bulan sejak tanggal penutupan rapat umum pemegang saham, tetapi banyak perusahaan yang lambat melakukannya.

Becamex IJC berutang kepada pemegang saham Negara hampir 50 miliar VND sebagai bunga dividen yang terlambat.

Banyak cara untuk melewatkan tenggat waktu dividen

Dokumen Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa 2024 Kinh Bac Urban Development Corporation - JSC (Kota Kinh Bac, kode saham: KBC) yang diumumkan akhir pekan lalu mengejutkan banyak investor. Rencana pembagian laba setelah pajak tahun 2022 sebesar 20% dalam bentuk tunai telah disetujui oleh para pemegang saham pada rapat Juni 2023, tetapi kemungkinan akan dibatalkan pada rapat tahun ini.

Secara spesifik, berdasarkan laporan yang disampaikan kepada para pemegang saham, Dewan Direksi Kota Kinh Bac menyampaikan dua alasan: Pertama, perusahaan memprioritaskan pemusatan seluruh sumber daya keuangan pada tahun 2023 untuk membeli kembali seluruh obligasi yang telah jatuh tempo dan sebelum jatuh tempo dengan nilai lebih dari VND 4.060 miliar, sehingga total obligasi yang beredar menjadi VND 0. Kedua, perusahaan harus mengatur sumber daya keuangan untuk memastikan pelaksanaan dan perluasan skala proyek.

Perlu disebutkan bahwa, pada saat persetujuan rencana dividen, pelunasan utang obligasi dan ambisi untuk berinvestasi dalam ekspansi telah disinggung oleh Dewan Direksi Kota Kinh Bac. Belum lagi, mulai akhir tahun 2022, perusahaan ini juga berencana untuk menghabiskan ribuan miliar untuk membeli kembali saham KBC. Rencana awal adalah 100 juta lembar saham, kemudian dikurangi menjadi 50 juta lembar saham dan saat ini, sesuai rencana pada rapat berikutnya, rencana tersebut akan dibatalkan sepenuhnya.

Dengan adanya perubahan proyeksi arus kas, Dewan Direksi menyatakan akan menyampaikan rencana pembagian laba yang berbeda kepada para pemegang saham pada Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan 2024. Dividen tahun 2022 masih menjadi tanda tanya saat ini.

Pemegang saham dapat mengajukan gugatan ke pengadilan jika perusahaan melanggar pembayaran dividen. Namun, prosedur yang rumit dan waktu yang dihabiskan untuk litigasi membuat pemegang saham enggan.

Bukan hal yang tidak biasa jika suatu rencana disetujui oleh pemegang saham lalu dibatalkan, atau bahkan ditunda selama bertahun-tahun tanpa adanya implementasi.

Meskipun kegiatan ekspor beras telah mencapai banyak keberhasilan tahun lalu, Binh Dinh Food Joint Stock Company (Bidifood) - anak perusahaan Vinafood2, telah berjuang untuk menyeimbangkan arus kas.

"Harga pokok barang telah meningkat drastis lebih dari 50% sejak Juli 2023, sementara Perusahaan harus mempertahankan cadangan beras lebih dari 3.000 ton (VND 46 miliar), yang mengakibatkan keterbatasan modal; efisiensi modal menurun dan beban bunga meningkat. Kondisi keuangan Perusahaan sangat sulit, tidak ada dana untuk membayar sisa dividen," ujar Ketua Dewan Direksi Bidifood, Bapak Le Phat Tai.

Dividen Bidifood tahun 2022 dikurangi dari 170,5% menjadi 30%. Meskipun 10 dari 35 pemegang saham memberikan suara menentang, konten di atas disetujui.

Tidak ada resolusi untuk mengubah dividen, tetapi pemegang saham Perusahaan Saham Gabungan Investasi Pengembangan Kawasan Perkotaan dan Industri Song Da (Sudico) secara teratur menerima pemberitahuan perubahan tanggal pembayaran dividen tunai untuk tahun 2016 dan 2017. Situasi keuangan masih sulit, itulah alasan yang terus-menerus diberikan.

Sudico akan mengalami banyak perubahan di tahun 2023, mulai dari kepemimpinannya, rencana untuk memulai kembali proyek-proyek besar, hingga peningkatan arus kas yang signifikan dari operasi bisnis. Namun, rencana untuk membayar dividen lama dan mendistribusikan laba di tahun 2023 mungkin harus menunggu hingga rapat pemegang saham pada 20 Maret untuk mendapatkan solusinya.

Mekanisme untuk melindungi pemegang saham belum kuat.

Bagi investor yang menanamkan modalnya pada suatu perusahaan, dividen merupakan salah satu dari dua sumber pendapatan, selain selisih transaksi jual beli.

Sesuai ketentuan Undang-Undang Perseroan Terbatas 2020, dividen wajib dibayarkan penuh dalam waktu 6 bulan sejak tanggal penutupan Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan. Direksi wajib menyusun daftar pemegang saham yang berhak menerima dividen, menentukan jumlah dividen untuk setiap saham, jangka waktu pembayaran, dan bentuk pembayaran paling lambat 30 hari sebelum setiap pembayaran dividen.

Keputusan 122/2021/ND-CP yang mengatur sanksi administratif atas pelanggaran di bidang perencanaan dan penanaman modal - satu dari enam keputusan yang menjadi pedoman pelaksanaan Undang-Undang Perusahaan, tidak menyebutkan sanksi administratif seputar cerita terkait dividen.

Dengan ketentuan hukum di atas, pemegang saham dapat menggugat pelanggaran di pengadilan. Namun, prosedur yang rumit dan waktu yang dihabiskan untuk litigasi yang tidak sedikit membuat pemegang saham enggan.

Bahkan pemegang saham negara harus menunggu dividen selama bertahun-tahun, tetapi setidaknya mereka masih harus membayar bunga denda.

Sisa pembayaran bunga atas keterlambatan pembayaran dividen sebesar hampir 50 miliar VND, yang timbul antara Becamex dan Becamex IJC, diperkirakan akan dibayarkan jika rencana Becamex IJC untuk menerbitkan saham kepada publik guna mengumpulkan dana sebesar 1.259 miliar VND berhasil. Becamex IJC telah membayar seluruh pokok dividen yang terutang dari tahun 2011 hingga 2018 kepada Becamex (612 miliar VND), tetapi bunga keterlambatan sebesar 257 miliar VND baru dibayarkan sebesar 109 miliar VND.

Keputusan Perdana Menteri No. 21/2012/QD-TTg tentang penetapan Peraturan tentang pengelolaan dan penggunaan Dana Dukungan Pengaturan dan Pengembangan Perusahaan telah membantu pemegang saham negara memiliki lebih banyak "kelonggaran" jika perusahaan terlambat membayar dividen selama lebih dari 3 bulan, untuk memastikan aliran pendapatan ke Dana tersebut. Namun, dana tersebut tidak ada lagi setelah 20 tahun beroperasi. Lebih lanjut, peraturan tersebut hanya melindungi sekelompok kecil pemegang saham, tetapi mengabaikan hak untuk menerima dividen dari pemegang saham lain, yang jumlahnya jauh lebih besar.

Sumber: https://baodautu.vn/thieu-co-che-bao-ve-quyen-nhan-co-tuc-cua-co-dong-d210444.html