VN-Index mungkin melampaui 1.400 poin pada paruh kedua tahun 2025, sebuah dorongan untuk cerita peningkatan

Fase akselerasi dapat terjadi sangat cepat, hanya dalam 3 bulan. Menurut perkiraan para ahli VPBankS, VN-Index dapat berfluktuasi dalam rentang yang sempit pada paruh pertama tahun ini, dan bahkan mungkin mencapai titik terendah pada Mei 2025 sebelum bangkit kembali.

Pakar VPBankS: Indeks VN mungkin melampaui 1.400 poin pada paruh kedua tahun 2025, sebuah dorongan untuk cerita peningkatan

Fase akselerasi dapat terjadi sangat cepat, hanya dalam 3 bulan. Menurut perkiraan para ahli VPBankS, VN-Index dapat berfluktuasi dalam rentang yang sempit pada paruh pertama tahun ini, dan bahkan mungkin mencapai titik terendah pada Mei 2025 sebelum bangkit kembali.

Dorongan dari cerita peningkatan pasar

Dalam VPBankS Talk #4 bertema "Teguh mengatasi badai", Bapak Vu Huu Dien, Ketua Dewan Direksi dan Direktur Jenderal VPBank Securities Joint Stock Company (VPBankS), menilai tahun 2024 bukanlah tahun yang mudah bagi pasar investasi saham. Melihat kembali pasar, investor asing tidak hanya mencatatkan penjualan bersih (net sell) dengan nilai terbesar dalam 24 tahun beroperasinya pasar, tetapi Indeks VN juga diperdagangkan dalam rentang yang sempit, sehingga menimbulkan kesulitan besar bagi investor. Pasar saham juga bersaing dengan banyak pasar investasi lain seperti properti, emas, dan mata uang kripto. Isu geopolitik juga berdampak besar, terutama kembalinya Presiden terpilih D. Trump ke Gedung Putih.

Menurut pimpinan VPBankS, pertumbuhan PDB pada tahun 2024 diperkirakan meningkat sekitar 7%, dengan indeks PMI tetap di atas 50 poin, yang mencerminkan pemulihan ekonomi . Laba perusahaan-perusahaan tercatat pada tahun 2024 diproyeksikan meningkat sekitar 20% dibandingkan periode yang sama, dan menurut perkiraan para ahli VPBankS, pertumbuhan laba sebesar 25% dapat dicapai tahun depan. Meskipun pertumbuhan laba tahun depan sangat bergantung pada variabel-variabel seperti tingkat penurunan suku bunga dan kebijakan pajak di AS, Bapak Dien mengatakan bahwa rasio PEG, yang mengevaluasi nilai investasi perusahaan berdasarkan rasio P/E dan tingkat pertumbuhan laba perusahaan, lebih rendah dari 1, menunjukkan bahwa valuasi saham Vietnam relatif menarik.

Bapak Vu Huu Dien, Ketua Dewan Direksi dan Direktur Jenderal VPBank Securities JSC

Selain itu, faktor penting tahun depan adalah lembaga manajemen akan meningkatkan solusi untuk memenuhi persyaratan peningkatan pasar FTSE. Bapak Dien juga menekankan bahwa peningkatan pasar saham akan menegaskan posisi Vietnam dalam menarik arus modal asing, terutama arus modal dari ETF atau dana investasi aktif di masa mendatang.

Hal ini bisa menjadi pendorong dan menjadi sorotan investasi saham Vietnam pada paruh kedua tahun 2025. Menurut Bapak Tran Hoang Son, Direktur Strategi Pasar, VPBankS Research, belakangan ini Indeks VN bergerak sideways di kisaran 1.200-1.300 poin, meskipun banyak faktor negatif seperti nilai tukar dan penarikan modal asing neto.

Periode ini bisa menjadi periode akumulasi historis, serupa dengan yang terjadi pada tahun 2005-2006 sebelum penandatanganan perjanjian WTO dan 2014-2016 dengan gelombang ekuitas dan divestasi modal negara. Kami memperkirakan gelombang berikutnya adalah gelombang peningkatan pasar pada paruh kedua tahun 2025. Saham Vietnam sedang bersiap menghadapi gelombang besar dengan valuasi yang menarik. Kepala ekonom VPBankS meyakini bahwa likuiditas pasar akan terus bergerak sideways pada level rata-rata atau rendah, tetapi akan meningkat pada periode sebelum peningkatan, kemungkinan pada bulan Agustus-September dengan level rata-rata VND23.000 miliar.

Kinerja VN-Index setelah periode akumulasi - Sumber: VPBankS

Terkait indeks, dengan tekanan jual bersih dari investor asing, nilai tukar yang tinggi, dan kebijakan pajak baru Trump yang dapat menyebabkan fluktuasi nilai tukar, Indeks VN berfluktuasi antara 1.200-1.300 poin. Palungnya mungkin turun pada bulan April-Juni, menciptakan kondisi bagi investor jangka menengah untuk menarik dana dan mengambil keuntungan di akhir tahun. Pada paruh kedua tahun ini, Indeks VN mungkin mencapai puncaknya di 1.400 poin, dengan fluktuasi rata-rata di sekitar ambang batas 1.300 poin. Fase akselerasi dapat terjadi dengan sangat cepat, hanya dalam 3 bulan.

Pendorong pertumbuhan pasar yang ditunjukkan oleh Tn. Tran Hoang Son meliputi siklus pelonggaran kebijakan, tren pemulihan laba yang berkelanjutan meskipun ada perbedaan antara kelompok industri, dan valuasi pasar saham yang tetap menarik dalam jangka menengah dan panjang.

Banyak variabel makro yang perlu diperhatikan

Para ahli berdiskusi di VPBankS Talk #4 dengan topik Mengatasi badai dengan teguh

Menurut Bapak Son, fluktuasi nilai tukar merupakan salah satu faktor yang jelas memengaruhi pasar saham pada tahun 2024 dan akan terus memengaruhinya tahun depan. Penjualan modal asing bersih dalam beberapa bulan terakhir tahun ini telah memberikan tekanan yang cukup besar pada indeks secara keseluruhan. Selain itu, kebijakan tarif AS merupakan salah satu faktor yang memengaruhi pasar saham pada paruh pertama tahun 2025.

"Melihat kembali periode pertama Presiden Trump, kebijakan pajak dicanangkan dengan tegas pada tahap awal, tetapi ditujukan untuk menarik negara-negara ke dalam negosiasi guna menghasilkan kebijakan yang paling menguntungkan bagi AS." Bapak Son juga yakin bahwa pemerintahan Trump 2.0 juga akan memiliki langkah untuk "menaikkan tarif tinggi dan menekan dengan ringan". Kebijakan tarif, selain faktor perdagangan, menghambat pengembangan beberapa produk Tiongkok. Di saat yang sama, sebagai respons terhadap kebijakan tarif AS, Tiongkok dapat menggunakan kebijakan nilai tukar. Biasanya, pada periode 2018-2019, yuan terdepresiasi sebesar 12%. Nilai tukar USD/VND juga menurun sebesar 2-3%.

Senada dengan Direktur Strategi Pasar Riset VPBankS , Bapak Pham The Anh - Kepala Fakultas Ekonomi, Universitas Ekonomi Nasional (NEU), Kepala Ekonom Pusat Studi Ekonomi dan Strategis Vietnam (VESS), juga mengatakan bahwa dalam jangka panjang, tujuan AS adalah bernegosiasi dengan negara-negara yang membutuhkan terkait isu imigrasi dan neraca perdagangan. Pakar ekonomi tersebut meyakini bahwa dolar akan menguat karena ekspektasi bahwa kebijakan tarif dapat membantu mengurangi defisit perdagangan, sehingga mengurangi pasokan dolar AS dan meningkatkan nilainya.

Terkait fluktuasi nilai tukar USD/VND, Bapak Pham The Anh menyarankan investor untuk mencermati selisih suku bunga antara AS dan Vietnam. Angka inflasi AS akan menunjukkan apakah suku bunga memiliki ruang untuk turun atau tingkat penurunannya. Di saat yang sama, tingkat kebijakan tarif AS juga akan memengaruhi pergerakan nilai tukar.

Meramalkan pertumbuhan PDB di masa mendatang, pakar ekonomi Dr. Pham The Anh mengatakan bahwa pendorong jangka pendek terutama akan berasal dari investasi publik dengan peluncuran serangkaian proyek yang akan menjadi pendorong utama pertumbuhan pada tahun 2025. Pada saat yang sama, laju pertumbuhan ekspor mungkin melambat dibandingkan dengan tingkat dasar yang tinggi pada tahun 2024 dan ketidakstabilan dari kebijakan tarif. Meskipun mungkin tidak mencapai pertumbuhan dua digit, ekspor masih merupakan faktor penting yang mendukung pertumbuhan PDB. Tren arus masuk modal FDI ke Vietnam akan terus berlanjut tidak hanya karena kisah Tiongkok + 1 tetapi juga karena lokasi geografis Vietnam, biaya tenaga kerja yang rendah dibandingkan dengan dunia dan daya tarik bagi investor asing.

Dr. Pham The Anh memperkirakan bahwa tingkat pertumbuhan PDB pada tahun 2025 akan mencapai 6,5%, yang merupakan angka yang realistis. Dalam jangka panjang, melalui perampingan aparatur, investasi publik, dimulainya kembali proyek-proyek besar seperti kereta api cepat, tenaga nuklir, dan menarik "elang"..., ekonomi Vietnam dapat memberikan dampak yang mendalam dan berjangka panjang. Sebelumnya, Vietnam hanya membahas reformasi ekonomi melalui kebijakan akuntansi dan moneter, tetapi kini meluas ke lembaga, lingkungan bisnis, dan penerapan reformasi yang ekstensif.

Sumber: https://baodautu.vn/chuyen-gia-vpbanks-vn-index-co-the-vuot-1400-points-o-nua-cuoi-nam-2025-cu-hich-cau-chuyen-nang-hang-d232638.html