Faktor negatif untuk saham mungkin telah berlalu

Para analis mengatakan bahwa berita buruk yang tidak menguntungkan bagi saham telah berlalu atau berkurang, dan pasar memiliki prospek untuk pulih.

Dalam laporan analisis terbaru VinaCapital, kelompok pakar tersebut menyatakan bahwa dari pertengahan September hingga akhir Oktober, saham-saham Vietnam mencatat penurunan 16% dan mengalami aksi jual akibat kombinasi faktor domestik dan asing. Faktor-faktor tersebut meliputi kekhawatiran kenaikan suku bunga ketika nilai tukar USD tinggi, fluktuasi saham Vingroup dan Vinhomes terkait obligasi konversi, perintah pelunasan hipotek dari banyak perusahaan sekuritas, rumor tentang kendali beberapa sumber pinjaman margin tidak resmi, dan laba perusahaan pada kuartal ketiga yang di bawah ekspektasi.

Faktor terbesar yang membebani pasar adalah devaluasi dong, yang telah menimbulkan kekhawatiran bahwa Bank Negara akan memperketat kebijakan moneter untuk melawan devaluasi, sementara juga mendorong investor asing untuk menjual, menurut VinaCapital.

Namun, perkembangan yang terjadi tidak sesuai harapan investor. Nilai tukar USD telah stabil selama beberapa minggu tanpa Bank Sentral harus menaikkan suku bunga. Di saat yang sama, reli USD tampaknya telah berakhir, terutama setelah indeks ISM/PMI yang rendah minggu lalu, membuat VinaCapital yakin bahwa lembaga ini akan mempertahankan suku bunga dalam beberapa bulan mendatang.

Para analis memperkirakan nilai tukar USD/VND akan melemah 3% pada akhir tahun ini, didorong oleh pertumbuhan surplus perdagangan Vietnam, dari 3% PDB pada tahun 2023 menjadi 7% pada tahun 2024. Ekspektasi ini semakin diperkuat oleh apresiasi VND sekitar 1% dalam beberapa hari terakhir, sehingga depresiasinya kembali menjadi 3% dibandingkan awal tahun.

"Semua faktor paling negatif kini telah atau sedang mereda, dan prospek pemulihan saham Vietnam dalam beberapa bulan mendatang didukung oleh pertumbuhan laba dan pemulihan ekonomi , dikombinasikan dengan valuasi pasar yang murah," demikian menurut laporan VinaCapital.

Terkait kebijakan moneter, VNDirect berpandangan bahwa Bank Negara kemungkinan besar tidak akan menaikkan suku bunga. Ya, suku bunga deposito berada pada level terendah dibandingkan periode 2021 hingga paruh pertama 2022 akibat kelebihan likuiditas sistem di tengah melemahnya permintaan kredit. Unit ini memperkirakan suku bunga deposito 12 bulan akan tetap rata-rata 5,4% per tahun hingga sisa tahun 2023. Dengan demikian, suku bunga kredit akan terus menurun hingga akhir tahun ini berkat penurunan pesat biaya mobilisasi modal bank umum belakangan ini.

Selain itu, Bank Negara juga telah menghentikan penerbitan surat utang negara setelah lebih dari sebulan menjalankan bisnis ini. Hingga 9 November, VNDirect melaporkan bahwa hampir VND185.700 miliar telah kembali ke sistem melalui jumlah surat utang negara yang jatuh tempo.

Pasar telah menunjukkan tanda-tanda perbaikan. Pada akhir pekan ini, Indeks VN mengakumulasi hampir 25 poin dibandingkan akhir pekan lalu, likuiditas meningkat di atas rata-rata. Indeks representatif HoSE mengalami pemulihan selama dua minggu berturut-turut, saat ini berada di atas level support 1.100 poin. Menurut Saigon- Hanoi Securities (SHS), perkembangan ini membantu menghilangkan kemungkinan pasar kembali ke tren turun.

Namun, VN-Index masih dalam fase pemulihan awal dan bergerak relatif longgar. Indeks ini akan membutuhkan waktu yang lama untuk menemukan titik keseimbangan bagi proses akumulasi. SHS memperkirakan basis akumulasi akan terbentuk di atas 1.100 poin ketika sesi akhir pekan cenderung menguji ulang level support ini. Tim analisis memperkirakan bahwa proses pengujian kemungkinan besar akan berhasil.

SHS mencatat bahwa meskipun aktivitas ekonomi mungkin bergairah pada kuartal terakhir tahun ini dan PDB menunjukkan tanda-tanda pemulihan, faktor-faktor makroekonomi masih berisiko. Situasi geopolitik dunia tidak stabil, pertumbuhan ekonomi global rendah, di sisi lain, inflasi global tidak sepenuhnya terkendali karena tren kenaikan harga energi dan pangan, ekonomi Uni Eropa kemungkinan akan memasuki resesi.

Mirae Asset Securities juga meyakini adanya tiga risiko terbesar dari situasi global. Pertama, suku bunga global yang tertahan pada level tinggi dalam jangka panjang dan memengaruhi restrukturisasi utang, operasional perusahaan, dan daya beli. Kedua, potensi dampak krisis properti di Tiongkok. Ketiga, skenario penguatan USD dan tekanan jual bersih dari investor asing. Faktanya, investor asing masih mempertahankan strategi jual bersih mereka dengan VND2.720 miliar pada bulan Oktober. Sejak awal tahun, investor asing telah menjual sekitar VND10.500 miliar akibat apresiasi USD dan tingginya imbal hasil obligasi AS.

Siddhartha

Tautan sumber: https://vnexpress.net/yeu-to-tieu-cuc-toi-chung-khoan-co-the-da-qua-4675816.html