Riepilogo delle notizie economiche della settimana dal 16 al 20 dicembre.

Il tasso di cambio centrale è aumentato di 60 dong, l'indice VN-Index è diminuito di 5,07 punti rispetto alla fine della settimana precedente e la capitalizzazione di mercato delle azioni sulle tre borse HOSE, HNX e UPCoM ha raggiunto i 7.085 trilioni di dong il 16 dicembre, con un aumento del 19,3% rispetto alla fine dell'anno precedente... Queste sono alcune delle principali notizie economiche della settimana dal 16 al 20 dicembre.

Rassegna stampa economica

Panoramica

Il mercato azionario vietnamita mostra molti segnali positivi nel 2025.

Al 20 dicembre 2024, l'indice VN-Index ha raggiunto 1.257,50 punti, con un incremento di oltre l'11% rispetto alla fine dell'anno precedente. La capitalizzazione di mercato delle azioni quotate sulle tre borse (HOSE, HNX e UPCoM) al 16 dicembre ha raggiunto i 7.085 trilioni di VND, con un aumento del 19,3% rispetto alla fine dell'anno precedente, pari al 69,3% del PIL stimato per il 2023 e a un rapporto prezzo/utili (P/E) di circa 12 volte.

La liquidità del mercato è rimasta elevata, con un valore medio degli scambi superiore a 21 miliardi di VND per sessione, in aumento del 7,6% rispetto alla media del 2023. Il capitale totale raccolto attraverso il mercato azionario ha raggiunto circa il 14,5% degli investimenti sociali totali. Il numero di conti degli investitori ha continuato ad aumentare, raggiungendo oltre 9,1 milioni di conti alla fine di novembre 2024, pari a circa il 9% della popolazione, raggiungendo l'obiettivo di 9 milioni di conti entro il 2025 e puntando a 11 milioni di conti entro il 2030, come delineato nella Strategia di sviluppo del mercato azionario approvata dal governo fino al 2030.

Il mercato obbligazionario ha continuato la sua ripresa con un valore medio giornaliero di scambio di 11.542 miliardi di VND, in aumento del 77,1% rispetto alla media dell'anno precedente. Il volume delle emissioni ha proseguito il suo trend di crescita con 466 obbligazioni quotate, per un totale di oltre 2.304 trilioni di VND, in aumento del 13,5% rispetto al 2023, pari al 22,5% del PIL stimato per il 2023.

Gli esperti ritengono che il mercato azionario vietnamita non abbia ancora registrato una crescita significativa nel 2024 per diverse ragioni. In primo luogo, il mercato è altamente volatile, con gli investitori individuali che detengono ancora una quota superiore al 90% e sono facilmente influenzabili dal sentiment di mercato. Inoltre, dall'inizio del 2024, gli investitori stranieri hanno venduto azioni per un valore netto di quasi 95.000 miliardi di VND nel mercato azionario vietnamita, una cifra significativamente superiore ai circa 22.000 miliardi di VND dell'anno precedente. Anche questo fattore influenza il sentiment degli investitori nazionali, impedendo un forte afflusso di capitali nel mercato.

Inoltre, il processo di aggiornamento incompiuto, la scarsità di nuovi prodotti finanziari di alta qualità e il numero limitato di nuovi prodotti finanziari rappresentano dei limiti che ostacolano lo sviluppo del mercato come previsto. Ad esempio, l'elemento essenziale per il mercato è la disponibilità di beni, soprattutto nuovi e di alta qualità. Tuttavia, negli ultimi anni, i piani di quotazione di società come Agribank , MobiFone, TKV e VNPT sono rimasti in sospeso; VNPT, che avrebbe dovuto quotarsi in borsa alla fine del 2019 con il 35% delle sue azioni offerte agli investitori, non ha ancora registrato alcun progresso…

Nel 2025, gli esperti prevedono che l'economia vietnamita continuerà ad affrontare diverse sfide a causa dei cambiamenti nel panorama economico internazionale. Di conseguenza, si prevede che il mercato azionario vietnamita registrerà una maggiore volatilità, pur mantenendo un trend rialzista. Per uno sviluppo sostenibile del mercato azionario, è fondamentale incrementare il numero di nuovi prodotti e migliorare la classificazione del mercato.

Per quanto riguarda l'aggiornamento del mercato, si stanno attuando con vigore misure per superare gli ostacoli al suo miglioramento. La normativa che consente agli investitori istituzionali stranieri di acquistare azioni senza richiedere fondi sufficienti (soluzione Non-Pre-funding – NPS) è entrata ufficialmente in vigore il 2 novembre 2024. Questa è una delle due condizioni cruciali che attualmente mancano al mercato azionario vietnamita per la valutazione di FTSE Russell ai fini dell'aggiornamento. Il prossimo passo sarà risolvere la questione dei limiti di proprietà per gli investitori stranieri. È possibile che il mercato azionario vietnamita venga preso in considerazione per un aggiornamento da FTSE nella valutazione di settembre 2025 e che venga ufficialmente aggiornato entro la fine del 2026.

Riepilogo del mercato interno per la settimana dal 16 al 20 dicembre.

Nel mercato dei cambi, durante la settimana dal 16 al 20 dicembre, il tasso di cambio centrale è stato adeguato al rialzo dalla Banca di Stato del Vietnam nella maggior parte delle sedute, con aumenti particolarmente marcati nelle ultime due. Alla chiusura delle contrattazioni del 20 dicembre, il tasso di cambio centrale si attestava a 24.324 VND/USD, con un netto incremento di 60 dong rispetto alla fine della settimana precedente.

L'ufficio dei tassi di cambio della Banca di Stato del Vietnam continua a indicare il prezzo di acquisto e vendita a 23.400 VND/USD e il tasso di vendita a pronti a 25.450 VND/USD.

Il tasso di cambio interbancario USD-VND ha oscillato al rialzo durante la settimana dal 16 al 20 dicembre. Alla chiusura delle contrattazioni del 20 dicembre, il tasso interbancario si attestava a 25.455, con un aumento di 52 VND rispetto alla fine della settimana precedente.

La scorsa settimana, il tasso di cambio dollaro statunitense-dong vietnamita sul mercato libero è aumentato nella maggior parte delle sedute. Alla chiusura delle contrattazioni del 20 dicembre, il tasso di cambio sul mercato libero è salito di 100 dong sia in acquisto che in vendita rispetto alla fine della settimana precedente, attestandosi rispettivamente a 25.650 VND/USD e 25.750 VND/USD.

Nel mercato monetario interbancario, durante la settimana dal 16 al 20 dicembre, i tassi di interesse interbancari in VND sono diminuiti nelle prime quattro sedute della settimana, per poi aumentare bruscamente nell'ultima seduta. Alla chiusura delle contrattazioni del 20 dicembre, i tassi di interesse interbancari in VND erano i seguenti: overnight 4,09% (+0,01 punti percentuali); 1 settimana 4,50% (+0,07 punti percentuali); 2 settimane 4,97% (+0,39 punti percentuali); 1 mese 5,13% (+0,01 punti percentuali).

I tassi di interesse interbancari in USD sono diminuiti per tutte le scadenze. Il 20 dicembre, i tassi di interesse interbancari in USD erano i seguenti: overnight 4,43% (-0,18 punti percentuali); 1 settimana 4,50% (-0,16 punti percentuali); 2 settimane 4,58% (-0,13 punti percentuali) e 1 mese 4,62% ​​(-0,13 punti percentuali).

Nella scorsa settimana, dal 16 al 20 dicembre, la Banca di Stato del Vietnam (SBV) ha offerto sul mercato aperto titoli con scadenza a 7 e 14 giorni per un totale di 14.000 miliardi di VND attraverso il canale dei pronti contro termine, con tassi di interesse invariati al 4,0%. Sono stati aggiudicati titoli per un valore di 13.999,93 miliardi di VND, mentre titoli per un valore di 50.999,89 miliardi di VND sono giunti a scadenza durante la settimana tramite il canale dei pronti contro termine.

La Banca di Stato del Vietnam (SBV) ha offerto titoli di Stato con tre scadenze: 7 giorni, 14 giorni e 28 giorni. Sono stati collocati con successo titoli per un valore di 16.643 miliardi di VND con scadenza a 7 giorni e un tasso di interesse del 4,0%, titoli per 28.200 miliardi di VND con scadenza a 14 giorni e un tasso del 4,0%, e titoli per 5.580 miliardi di VND con scadenza a 28 giorni e un tasso del 4,0%. La scorsa settimana sono giunti a scadenza titoli di Stato per un valore di 15.975 miliardi di VND.

Pertanto, la scorsa settimana la Banca di Stato del Vietnam (SBV) ha ritirato dal mercato un importo netto di 71.447,96 miliardi di VND attraverso operazioni di mercato aperto. Di questi, 13.999,93 miliardi di VND erano in circolazione nel canale dei prestiti garantiti e 85.453 miliardi di VND erano titoli di Stato della SBV in circolazione sul mercato.

Il 18 dicembre, il Tesoro di Stato ha venduto con successo 829 miliardi di VND su un totale di 9.000 miliardi di VND di titoli di Stato offerti, raggiungendo un tasso di successo del 9%. Nello specifico, sono stati venduti con successo 100 miliardi di VND su 2.000 miliardi di VND di titoli a 5 anni, 300 miliardi di VND su 4.500 miliardi di VND di titoli a 10 anni e 429 miliardi di VND su 1.500 miliardi di VND di titoli a 30 anni. I 1.000 miliardi di VND di titoli a 15 anni offerti non hanno ricevuto alcuna offerta vincente. I tassi di interesse aggiudicati sono stati del 2,0% (+0,09 punti percentuali rispetto all'asta precedente) per i titoli a 5 anni, del 2,75% (+0,09 punti percentuali) per i titoli a 10 anni e del 3,18% (+0,08 punti percentuali) per i titoli a 30 anni.

Questa settimana, il 25 dicembre, il Tesoro di Stato dovrebbe offrire 7.000 miliardi di VND di titoli di Stato, di cui 1.500 miliardi di VND a 5 anni, 3.500 miliardi di VND a 10 anni, 500 miliardi di VND a 15 anni, 500 miliardi di VND a 20 anni e 1.000 miliardi di VND a 30 anni.

La scorsa settimana il valore medio delle transazioni Outright e Repo sul mercato secondario ha raggiunto i 14.238 miliardi di VND per sessione, in netto calo rispetto ai 29.255 miliardi di VND per sessione della settimana precedente. I rendimenti dei titoli di Stato sono aumentati notevolmente per tutte le scadenze la scorsa settimana. Alla chiusura delle contrattazioni del 20 dicembre, i rendimenti dei titoli di Stato si attestavano intorno ai seguenti valori: 1 anno 1,94% (+0,08 punti percentuali rispetto alla fine della settimana precedente); 2 anni 1,95% (+0,08 punti percentuali); 3 anni 1,98% (+0,08 punti percentuali); 5 anni 2,29% (+0,15 punti percentuali); 7 anni 2,51% (+0,14 punti percentuali); 10 anni 2,97% (+0,12 punti percentuali); 15 anni 3,08% (+0,06 punti percentuali); 30 anni 3,25% (+0,06 punti percentuali).

Nella settimana dal 16 al 20 dicembre, il mercato azionario ha registrato scambi fiacchi, a testimonianza dell'incertezza degli investitori. Alla chiusura delle contrattazioni del 20 dicembre, l'indice VN si attestava a 1.257,50 punti, in calo di 5,07 punti (-0,40%) rispetto alla fine della settimana precedente; l'indice HNX è salito di 0,07 punti (+0,03%) a 227,07 punti; e l'indice UPCoM ha guadagnato 0,85 punti (+0,92%), raggiungendo quota 93,39 punti.

La liquidità media del mercato ha raggiunto circa 14.500 miliardi di VND/sessione, in leggero calo rispetto ai 15.100 miliardi di VND/sessione della settimana precedente. Gli investitori stranieri hanno continuato a vendere per un valore netto superiore a 1.915 miliardi di VND su tutte e tre le borse.

Notizie internazionali

La scorsa settimana la Federal Reserve (Fed) statunitense ha aggiornato le proprie prospettive economiche e i tassi di interesse, mentre negli Stati Uniti sono stati pubblicati anche diversi indicatori economici chiave. Nella riunione del 17-18 dicembre, la Fed ha previsto una crescita del PIL statunitense del 2,5% e del 2,1% nel 2024 e del 2,1% nel 2025, entrambe superiori al 2,0% previsto a settembre. Il tasso di disoccupazione è stato stimato al 4,2% quest'anno e leggermente superiore, al 4,3%, il prossimo anno, entrambi inferiori al 4,4% previsto in precedenza.

Per quanto riguarda l'inflazione, la Fed prevede che l'indice complessivo dei prezzi della spesa per consumi personali (PCE) aumenterà del 2,4% quest'anno e del 2,5% nel 2025, contrariamente alle precedenti previsioni del 2,3% e del 2,1%, rispettivamente. La PCE core per i due anni è prevista al 2,8% e al 2,5%, un rallentamento, ma più persistente rispetto alle previsioni del 2,6% e del 2,2% di settembre.

Per quanto riguarda i tassi di interesse di riferimento, in questa riunione il Federal Open Market Committee (FOMC, parte della Fed) ha deciso di tagliare ulteriormente i tassi di 25 punti base, dal 4,50% - 4,75% al ​​4,25% - 4,5%. Nel corso del 2024, la Fed ha già ridotto i tassi di interesse di riferimento tre volte, per un totale di 100 punti base, a partire da settembre. La Fed prevede di tagliare i tassi di soli 50 punti base nel 2025, anziché i 100 punti base precedentemente previsti, portando il tasso di interesse di riferimento al 3,75% - 4,0% entro la fine del prossimo anno.

Per quanto riguarda l'economia statunitense, l'Ufficio di Statistica ha annunciato che il PIL ufficiale è aumentato del 3,1% su base trimestrale nel terzo trimestre, una revisione al rialzo rispetto alla previsione iniziale del 2,8%. In termini di inflazione, l'indice dei prezzi al consumo (PCE) core è aumentato dello 0,1% su base mensile a novembre, rallentando rispetto all'aumento dello 0,3% di ottobre e risultando inferiore alla previsione dello 0,2%. Rispetto allo stesso periodo del 2023, il PCE core è aumentato del 2,8% su base annua a novembre, invariato rispetto all'aumento registrato a ottobre.

Sul mercato del lavoro, il numero di richieste iniziali di sussidi di disoccupazione negli Stati Uniti per la settimana terminata il 14 dicembre è stato di 220.000, in calo rispetto alle 242.000 della settimana precedente e inferiore anche alle previsioni di 229.000. La media delle ultime quattro settimane è stata di 225.500, con un aumento di 1.250 unità rispetto alle quattro settimane precedenti.

Infine, le vendite al dettaglio complessive nel Paese sono aumentate dello 0,7% su base mensile a novembre, dopo un incremento dello 0,5% a ottobre, superando le previsioni di un aumento dello 0,6%. Rispetto allo stesso periodo del 2023, le vendite al dettaglio complessive sono aumentate del 3,8% su base annua, un dato superiore all'aumento del 2,9% registrato a ottobre e il più forte incremento da dicembre 2023.

La Banca d'Inghilterra (BoE) non ha modificato il proprio tasso di interesse di riferimento nella riunione di fine anno. Nella riunione del 19 dicembre, la BoE ha dichiarato che l'indice dei prezzi al consumo (CPI) su base annua per novembre è salito al 2,6% dall'1,7% di ottobre, principalmente a causa dell'aumento dei prezzi dei beni di prima necessità e dei prodotti alimentari.

Inoltre, l'inflazione dei servizi rimane elevata. La Banca d'Inghilterra (BoE) prevede che l'inflazione possa continuare a crescere leggermente nel prossimo futuro. Il Comitato di politica monetaria (MPC, parte della BoE) ha ribadito il suo impegno a perseguire l'obiettivo di inflazione del 2,0% mantenendo al contempo la crescita dell'occupazione. In questa riunione, l'MPC ha deciso di mantenere il tasso di interesse di riferimento invariato al 4,75% con il consenso di 6 membri su 9. I restanti 3 membri hanno sostenuto una riduzione di 25 punti base del tasso di interesse di riferimento. L'MPC continuerà a basarsi sui dati sull'inflazione e sull'economia delle prossime riunioni per prendere decisioni appropriate in merito all'orientamento della politica monetaria.

Per quanto riguarda l'economia del Regno Unito, l'indice dei prezzi al consumo (CPI) complessivo e il CPI core sono aumentati rispettivamente del 2,6% e del 3,5% su base annua a novembre, entrambi superiori al 2,3% e al 3,3% di ottobre, e vicini alle previsioni del 2,6% e del 3,6%. Si tratta degli aumenti più elevati registrati nella seconda metà del 2024.

Per quanto riguarda il mercato del lavoro, il numero di richieste di sussidi di disoccupazione nel Regno Unito è aumentato leggermente di 0,3 mila unità a novembre, dopo essere diminuito di 10,9 mila unità a ottobre, un dato nettamente inferiore alle previsioni di Reuters che stimavano un aumento di 28,2 mila unità.

Inoltre, il reddito medio nel Regno Unito è aumentato del 5,2% nel trimestre settembre-ottobre-novembre, un incremento superiore al 4,4% registrato nel trimestre agosto-settembre-ottobre e anche superiore al 4,6% previsto. Infine, il tasso di disoccupazione nel Regno Unito il mese scorso si è attestato al 4,3%, invariato rispetto ai dati di ottobre e in linea con le previsioni.

Fonte: https://thoibaonganhang.vn/diem-lai-thong-tin-kinh-te-tuan-tu-16-2012-159225-159225.html