L'indice VN è salito, ma il mercato è rimasto ribassista.

Nella prima seduta di contrattazioni della settimana, il 25 maggio, l'indice VN-Index è salito di quasi 9 punti, raggiungendo quota 1.886, ma l'andamento effettivo del mercato ha mostrato un sentimento di cautela prevalente, con un predominio dei ribassisti, un crollo della liquidità ai minimi storici e vendite nette da parte degli investitori stranieri per oltre 2.000 miliardi di VND.

Il flusso di cassa si è indebolito bruscamente il 25 maggio, poiché la liquidità del mercato è scesa al livello più basso delle ultime settimane, mentre gli investitori stranieri hanno continuato a vendere netti per oltre 2 trilioni di VND sulla Borsa di Ho Chi Minh.

La borsa ha aperto la nuova settimana con un andamento contrastato, con l'indice VN-Index in rialzo di 8,9 punti, pari allo 0,47%, a quota 1.886,03 punti. Tuttavia, la tendenza generale del mercato è stata fortemente ribassista, con 174 titoli in calo rispetto a soli 129 in rialzo sull'HoSE. Ciò indica che la spinta al rialzo dell'indice è stata trainata principalmente da alcuni titoli a grande capitalizzazione, mentre la maggior parte dei titoli è rimasta sotto pressione ribassista.

La principale forza trainante del mercato è stata il settore immobiliare, in particolare il trio di titoli Vingroup . VRE ha registrato un'impennata del 3,47%, VHM è aumentata del 3,19% e VIC ha guadagnato l'1,06%, contribuendo per circa 11 punti all'indice VN. Il solo VHM ha brevemente raggiunto un rialzo di quasi il 4% nella sessione pomeridiana, prima di rallentare verso la fine della giornata.

Inoltre, anche il settore finanziario, comprese banche e titoli, ha registrato un'attività di negoziazione più intensa nella seconda metà della seduta. Una serie di titoli bancari ha segnato guadagni significativi, come ACB (+3,06%), HDB (+2,13%), SSB (+2,99%), LPB (+1,5%),SHB ( +1,11%), VIB (+1,27%) e EIB (+1,42%). La ripresa dei titoli blue-chip ha contribuito all'aumento dello 0,54% dell'indice VN30, un incremento nettamente superiore al guadagno della mattinata.

Tuttavia, l'aspetto più rilevante della seduta è stato il forte calo della liquidità. Il valore totale degli ordini eseguiti sulla Borsa di Ho Chi Minh (HoSE) ha raggiunto meno di 13.900 miliardi di VND e, includendo entrambe le borse quotate, il valore degli scambi si è attestato a soli 14.689 miliardi di VND, con una diminuzione del 26% rispetto alla seduta precedente e il livello più basso dalla fine di aprile 2025.

Il debole flusso di cassa riflette la cautela degli investitori dopo un periodo di significativa volatilità del mercato. In particolare, la maggior parte del flusso di cassa si è concentrata nel gruppo VN30, mentre i titoli a piccola e media capitalizzazione hanno continuato a indebolirsi. Il solo gruppo VN30 ha rappresentato oltre il 62% del volume di scambi sulla Borsa di Ho Chi Minh nella sessione pomeridiana.

Al contrario, la pressione di vendita è rimasta forte in molti settori. I titoli del settore petrolifero e del gas sono diventati il ​​fulcro della correzione, poiché l'indebolimento dei prezzi globali del petrolio ha innescato un'ondata di vendite. Numerosi titoli hanno subito forti cali, tra cui BSR ( in calo del 5,05%), PLX (in calo del 5,36%), PVD (in calo del 4,91%), PVS (in calo del 4,76%), PVT (in calo del 4,97%) e OIL (in calo del 5,77%).

Anche i settori dei materiali e delle tecnologie dell'informazione hanno subito forti perdite. GVR ha perso il 2,83%, DCM il 3%, mentre FPT è scesa del 2,13%. Le statistiche mostrano che il numero di titoli in calo di oltre l'1% è salito a 92 a fine seduta, a testimonianza della continua e diffusa pressione di vendita.

Un altro aspetto negativo del mercato è stato rappresentato dalle aggressive vendite nette da parte degli investitori stranieri. Alla Borsa di Ho Chi Minh, gli investitori stranieri hanno venduto azioni per un valore netto superiore a 2.000 miliardi di VND, registrando la terza sessione consecutiva di forti vendite nette. Le vendite si sono concentrate principalmente sulle azioni di MSB, con un valore netto di oltre 1.500 miliardi di VND. Sono state inoltre vendute azioni di HPG per un valore netto superiore a 212 miliardi di VND, di ACB per quasi 136 miliardi di VND, di FPT per circa 53 miliardi di VND e di KDH per circa 44 miliardi di VND.

Sul fronte degli acquisti, i capitali stranieri si sono concentrati su MSN con un valore netto di acquisto di circa 145 miliardi di VND, seguito da HDB con oltre 112 miliardi di VND, VIC con oltre 66 miliardi di VND, VCB con quasi 63 miliardi di VND e VHM con circa 33 miliardi di VND. Tuttavia, questa pressione d'acquisto non è stata sufficiente a compensare la forte pressione di vendita su MSB.

Secondo Han Huu Hau, CEO di Hy Maxpro, società specializzata nell'analisi dei titoli, gli sviluppi attuali indicano che il mercato sta entrando in una fase di forte differenziazione e manca di un chiaro slancio di rottura.

"L'indice VN è salito, ma il numero di titoli in ribasso ha superato di gran lunga quello dei titoli in rialzo, indicando che i capitali si stanno concentrando sui titoli blue-chip. La liquidità è scesa a livelli molto bassi, riflettendo il sentimento difensivo degli investitori di fronte ai rischi a breve termine. Dato il continuo e forte volume di vendite nette da parte degli investitori stranieri, il mercato potrebbe continuare a fluttuare nelle prossime sedute", ha commentato Hau.

Secondo questo esperto, nonostante l'indebolimento dei flussi di cassa, il fatto che i titoli a grande capitalizzazione continuino a sostenere il mercato rappresenta al momento il segnale più positivo. Tuttavia, affinché si instauri una tendenza al rialzo sostenibile, il mercato necessita di un significativo miglioramento della liquidità, nonché di uno spostamento dei flussi di cassa verso i titoli a media e piccola capitalizzazione.

Alla chiusura della seduta del 25 maggio, l'indice VN-Index ha guadagnato quasi 9 punti, ma il quadro generale del mercato è rimasto piuttosto prudente. La liquidità ai minimi plurimensili, unita a una significativa pressione di vendita netta da parte degli investitori stranieri, continua a rappresentare un ostacolo a un miglioramento del sentiment degli investitori nel breve termine.

Fonte: https://thoibaonganhang.vn/vn-index-xanh-diem-thi-truong-van-do-long-182511.html