L'aumento dei tassi di interesse esercita maggiore pressione sulle imprese.

L'aumento dei tassi di interesse sui depositi, che a sua volta comporta un aumento dei tassi di interesse sui prestiti, sta esercitando pressione sui costi del capitale delle imprese.

Secondo quanto riportato dai giornalisti del quotidiano Nguoi Lao Dong, le banche commerciali hanno recentemente lanciato ripetutamente programmi di tassi di interesse agevolati per attrarre depositi. Attualmente, i tassi di interesse sui depositi presso alcune banche hanno raggiunto il 9%-10% annuo, esercitando una notevole pressione sui tassi di interesse sui prestiti.

Tassi di interesse più elevati

Nell'ambito del suo ultimo programma promozionale per clienti privati, la Saigon Thuong Tin Commercial Joint Stock Bank ( Sacombank ) offre il tasso di interesse più alto, fino all'8,8% annuo. I clienti che depositano risparmi possono beneficiare di tassi di interesse dell'8,2% annuo per un periodo di 15 mesi, dell'8,6% annuo per un periodo di 24 mesi e dell'8,8% annuo per un periodo di 36 mesi, con interessi pagati alla scadenza. Nel frattempo, la Vietnam Public Commercial Bank (PVcomBank) applica un tasso di interesse speciale fino al 10% annuo per periodi di 12-13 mesi per i depositi effettuati allo sportello, a condizione che venga mantenuto un saldo minimo di 2.000 miliardi di VND.

L'aumento dei tassi di interesse sui fattori produttivi ha portato a un incremento dei tassi di interesse sui prestiti. Al primo Forum economico del Vietnam 2026, sul tema "Le imprese di fronte agli shock geopolitici globali: come reagire?", organizzato di recente dal quotidiano Nguoi Lao Dong, le imprese hanno anche segnalato che i tassi di interesse sono attualmente molto elevati: dai precedenti 6%-7%, i tassi sui prestiti sono ora saliti all'11%-13%, e persino al 15% per il settore immobiliare, creando una pressione significativa sulle imprese.

Il signor Hoang Van Thuy, direttore generale della Dai Hoang Thuy Joint Stock Company, ha dichiarato che i tassi di interesse sui prestiti della società sono aumentati notevolmente rispetto al 2025. In precedenza, la sua azienda si indebitava a un tasso di circa il 7,5% annuo, mentre ora è salito all'11%-12% annuo. Parallelamente, anche i costi di imballaggio sono aumentati di circa il 50%, causando una significativa riduzione dei margini di profitto. "Prima i profitti si aggiravano intorno al 7%, ora sono solo al 3% circa, e a volte persino negativi", ha affermato. Sotto la pressione dei costi, l'azienda è stata costretta a ridurre la produzione del 30%-40% per mitigare i rischi.

Secondo il signor Thuy, la difficoltà maggiore per le imprese al momento è il blocco dei flussi di cassa, mentre le condizioni di prestito diventano sempre più rigide e i tassi di interesse sono elevati. Ciò costringe molte imprese a ridurre la produzione e ad attendere che il mercato si stabilizzi. Nel breve termine, ha suggerito che le banche dovrebbero offrire pacchetti di credito agevolati per garantire il capitale necessario alla produzione e all'attività, aiutando così le imprese a superare l'attuale periodo difficile.

Il signor Truong Chi Thien, direttore generale della Vinh Thanh Dat Food Joint Stock Company, ha inoltre affermato che l'aumento dei tassi di interesse sta avendo un forte impatto sulla produzione e sulle attività commerciali. Quando i tassi di interesse aumentano insieme ai prezzi del carburante, anche i costi di trasporto e delle materie prime aumentano, mettendo le imprese sotto una pressione significativa da più fonti.

Nel frattempo, il signor Dang Minh Lanh, direttore di New GBI Furniture Co., Ltd., ha affermato che, con gli alti tassi di interesse, le imprese sono costrette ad accettare una riduzione dei profitti per mantenere le attività operative. Allo stesso tempo, le imprese e i partner devono anche essere più flessibili nei pagamenti, estendendo i termini di pagamento per ridurre la pressione sul flusso di cassa.

Inoltre, la riduzione dei costi e l'ottimizzazione operativa sono considerate soluzioni imprescindibili nel periodo attuale. Il signor Lanh ha suggerito che il governo dovrebbe adottare politiche di sostegno come differimenti e proroghe fiscali, tassi di interesse agevolati sui prestiti e che le associazioni di categoria dovrebbero proporre proattivamente pacchetti di supporto adeguati. È inoltre necessario rafforzare la promozione commerciale e sostenere le imprese nell'espansione dei mercati di esportazione.

Alcuni esperti prevedono che i tassi di interesse potrebbero diminuire nella seconda metà del 2026. Foto: TAN THANH

Collaborazione proattiva

Secondo l'Associazione bancaria vietnamita, una delle ragioni principali dell'aumento dei tassi di interesse è il persistente divario tra la crescita del credito e la raccolta di depositi. Alla fine di febbraio 2026, il credito è aumentato dell'1,4%, mentre i depositi sono cresciuti solo dello 0,36% rispetto alla fine dell'anno precedente. "L'attuale ondata di aumenti dei tassi di interesse deriva dal fatto che il credito in essere è cresciuto più rapidamente dei depositi per un periodo prolungato. Ciò costringe le banche ad aumentare i prestiti sul mercato interbancario o a emettere titoli per garantire la liquidità, aumentando al contempo i tassi di interesse sui depositi per attrarre fondi", ha affermato il vicedirettore generale di una banca per azioni di Ho Chi Minh City.

Condividendo la stessa opinione, il signor Huynh Duy Sang, direttore della divisione Mercati finanziari di Asia Commercial Bank (ACB), ha commentato che l'aumento dei tassi di interesse nel periodo attuale riflette principalmente le esigenze di capitale e di credito dell'economia, a differenza del periodo 2020-2022, quando i tassi di interesse aumentarono a causa dei rischi di liquidità del sistema bancario e delle fluttuazioni del mercato obbligazionario societario.

Secondo il signor Sang, negli anni precedenti la politica monetaria era relativamente espansiva, contribuendo a mantenere bassi i tassi di interesse. Tuttavia, nel contesto di un'economia globale volatile e della necessità per il Vietnam di bilanciare simultaneamente obiettivi di crescita, controllo dell'inflazione e stabilità del tasso di cambio, non c'è più molto margine per continuare a mantenere bassi i tassi di interesse. "I tassi di interesse dovrebbero essere mantenuti a un livello ragionevole per garantire un tasso reale positivo, incoraggiando così le persone a detenere dong vietnamiti e a depositare denaro nelle banche. Allo stesso tempo, la politica deve armonizzare gli interessi dei depositanti e dei debitori", ha affermato il signor Sang.

Attualmente, il controllo del flusso di capitali creditizi verso i settori produttivi appropriati e la limitazione del loro impiego in attività speculative sono considerati fattori cruciali per contenere l'aumento dei tassi di interesse sui depositi. "La Banca di Stato è sulla strada giusta, controllando il ritmo di crescita del credito su base trimestrale e concentrandosi al contempo sulla qualità del credito. Quando il capitale viene allocato correttamente ad attività produttive e commerciali concrete, ciò contribuirà a stabilizzare gradualmente i tassi di interesse", ha sottolineato il signor Sang.

Infatti, presso ACB, oltre alle politiche di tassi di interesse preferenziali, la banca supporta attivamente le piccole e medie imprese (PMI) e le attività a conduzione familiare offrendo consulenza fiscale e soluzioni assicurative contro i rischi finanziari, contribuendo così a rafforzare la resilienza delle imprese.

Per i clienti del settore export e manifatturiero, ACB è disposta ad applicare tassi di interesse sui prestiti inferiori di circa 1-2 punti percentuali rispetto al normale, soprattutto nel contesto attuale in cui le imprese si trovano ad affrontare una pressione significativa dovuta all'aumento dei costi logistici e delle materie prime.

Nel frattempo, per aiutare le imprese a superare le difficoltà, il Comitato di ricerca per lo sviluppo economico privato (Comitato IV) raccomanda al Primo Ministro di attuare tempestivamente soluzioni a sostegno del credito, della ristrutturazione del debito, della riduzione dei tassi di interesse e del miglioramento del flusso di cassa per le imprese. Nel contesto del forte aumento dei costi dei fattori produttivi e dell'impatto sull'accesso al capitale e ai mercati, che si prevede persisterà per un periodo prolungato, è necessario studiare soluzioni per aiutare le imprese a mantenere la liquidità e il capitale circolante, soprattutto per i settori maggiormente colpiti, come le imprese manifatturiere, le imprese esportatrici, le imprese agricole e in particolare le piccole e medie imprese (PMI).

Nella seconda metà dell'anno le temperature potrebbero abbassarsi.

L'economista Dr. Dinh The Hien ritiene che l'aumento dei tassi di interesse sui prestiti immobiliari sia una soluzione adeguata da parte delle autorità per indirizzare i flussi di capitale verso i settori prioritari. Nel contesto dell'obiettivo di crescita a doppia cifra fissato dal governo per il 2026, trainato da esportazioni, investimenti pubblici e consumi, il credito dovrebbe essere prioritariamente destinato alle attività produttive e imprenditoriali, piuttosto che concentrarsi eccessivamente sul settore immobiliare. "L'aumento dei tassi di interesse sui prestiti immobiliari è dovuto principalmente alla regolamentazione governativa. Sebbene anche i tassi di interesse sui prestiti per le attività produttive e imprenditoriali siano interessati, una fluttuazione intorno al 10% è appropriata. È impossibile immettere liquidità attraverso un aumento del credito e al contempo pretendere che i tassi di interesse rimangano molto bassi", ha sottolineato il Dr. Dinh The Hien.

Secondo le previsioni del dottor Hien, i tassi di interesse sui prestiti in generale, e nel settore immobiliare in particolare, continueranno a rimanere elevati nel primo e nel secondo trimestre del 2026. Tuttavia, è probabile che le autorità di regolamentazione adottino misure per impedire che i tassi di interesse rimangano eccessivamente alti, il che potrebbe avere un impatto negativo sull'economia. Dal terzo trimestre in poi, i tassi di interesse potrebbero stabilizzarsi gradualmente e iniziare a diminuire nel 2027.

Nel frattempo, il signor Tran Quang Trung, direttore dello sviluppo commerciale di OneHousing, ritiene che l'attuale tasso di interesse non sia eccessivamente elevato rispetto al passato. Dal 2008 ad oggi, il mercato immobiliare vietnamita ha operato in un contesto di tassi di interesse compresi tra il 13% e il 14%, e talvolta persino al 18%. Il periodo di bassi tassi di interesse del 2023-2024 è considerato piuttosto eccezionale.

Secondo Trung, un tasso di interesse variabile intorno al 10% rimane entro limiti accettabili, mentre tassi superiori al 12% iniziano a esercitare una pressione significativa sulle attività di investimento. "Dopo giugno 2026, quando i fattori relativi alle fonti di capitale e alla regolamentazione macroeconomica si stabilizzeranno, i tassi di interesse si raffredderanno gradualmente, rendendo il costo del capitale più gestibile", ha previsto Trung.

Fonte: https://nld.com.vn/lai-suat-tang-doanh-nghiep-them-ap-luc-196260330213828397.htm