La Banca di Stato del Vietnam ha interrotto i prelievi di denaro tramite buoni del tesoro.

La Banca di Stato del Vietnam non ha registrato oggi alcuna nuova emissione di buoni del tesoro, il che significa che ha interrotto il ritiro di denaro dal mercato, per la prima volta dalla fine di settembre.

I dati sono stati aggiornati questo pomeriggio dalla Banca di Stato del Vietnam. Ieri (8 novembre), l'ente regolatore ha prelevato 5.000 miliardi di VND attraverso questo canale, con tre offerenti che si sono aggiudicati l'asta a un tasso di interesse dell'1%.

La Banca di Stato del Vietnam ha iniziato a ritirare denaro tramite buoni del tesoro dalla fine di settembre fino ad oggi, con un volume che ha raggiunto oltre 360.000 miliardi di VND nella seduta di negoziazione dell'8 novembre. Dopo le prime sedute con prelievi netti di 10.000-20.000 miliardi di VND, il volume ha iniziato a diminuire dalla fine di ottobre. Dall'inizio di novembre ad oggi, il volume di emissione di buoni del tesoro per seduta è sceso al di sotto dei 10.000 miliardi di VND.

All'inizio di quest'anno, a febbraio, anche la Banca di Stato del Vietnam ha condotto una campagna di ritiro di denaro tramite buoni del tesoro, per un totale di quasi 400.000 miliardi di VND in un solo mese.

L'immissione e il prelievo di denaro tramite titoli di Stato è una normale operazione della Banca di Stato del Vietnam che incide sulla quantità di moneta nel mercato interbancario (dove le banche si prestano denaro a vicenda) e non circola nel mercato al dettaglio.

Secondo gli esperti, il prelievo di denaro tramite buoni del tesoro comporterà un certo flusso di denaro non circolante dal sistema bancario commerciale alla Banca di Stato. Tale attività non incide sulla liquidità complessiva né sulla domanda e offerta di valuta estera, ma ha solo un impatto indiretto sul tasso di cambio.

Se la Banca di Stato del Vietnam continua a emettere buoni del tesoro, la banca centrale riacquisterà il controllo dei tassi di interesse interbancari, mantenendoli stabili (impedendone un brusco calo), influenzando così il differenziale dei tassi di interesse VND-USD e, indirettamente, il tasso di cambio. Ciò potrebbe attenuare l'impatto delle negoziazioni sui tassi di interesse, note anche come "carry trade", quando il differenziale dei tassi di interesse VND-USD si mantiene elevato, tra i 4 e i 5 punti percentuali.

La decisione della Banca di Stato del Vietnam di interrompere i prelievi di denaro tramite buoni del tesoro è in qualche modo contraria alle previsioni degli analisti.

In un rapporto pubblicato all'inizio di questa settimana, il dipartimento di analisi di SSI Securities (SSI Research) ha suggerito che la pressione per l'emissione di buoni del tesoro aumenterà, dato che si prevede la scadenza di ulteriori 65.000 miliardi di VND di buoni del tesoro questa settimana, mentre il differenziale dei tassi di interesse tra il dong vietnamita e il dollaro statunitense rimane elevato.

L'aumento dei tassi di interesse sul dong vietnamita nel mercato interbancario contribuirà a ridurre lo spread con i tassi di interesse del dollaro statunitense, allentando la pressione sul tasso di cambio.

Tuttavia, i tassi di interesse overnight si sono raffreddati all'inizio di questa settimana, scendendo intorno all'1%, con una diminuzione di 30 punti base rispetto alla settimana precedente. Nella seduta di ieri, il tasso overnight era sceso allo 0,83%. Lo spread tra i tassi di interesse overnight VND-USD rimane intorno ai 400 punti base.

Secondo i dati della Banca di Stato del Vietnam, alla fine di ottobre il credito è aumentato del 7,1% rispetto alla fine del 2022, un leggero incremento rispetto al 6,9% registrato alla fine di settembre. Secondo SSI Research, l'organismo di regolamentazione sta valutando la possibilità di aumentare i limiti di crescita del credito per alcune banche che ne hanno bisogno.

Il tasso di interesse medio sui nuovi prestiti è diminuito di circa 200-220 punti base rispetto alla fine del 2022, superando l'obiettivo di riduzione di circa 150 punti base. I tassi di interesse sui prestiti esistenti sono diminuiti a un ritmo più lento a causa di un ritardo rispetto ai tassi sui depositi. Il tasso di interesse medio (compresi sia i nuovi prestiti che quelli esistenti) di alcune banche statali è diminuito bruscamente, come VCB (5,94% - in calo di 175 punti base rispetto alla fine del 2022) e BIDV (6,46% - in calo di 259 punti base).

Minh Son

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