Segnali positivi dal mercato obbligazionario.

SGGP 04/07/2023 08:47

Considerato il difficile contesto del mercato obbligazionario societario, con le imprese che faticano a raccogliere nuovi capitali e al contempo gravate da obbligazioni in scadenza, il prossimo lancio di una piattaforma di negoziazione dedicata a questo mercato dovrebbe dare impulso al settore nei prossimi mesi.

Operazioni bancarie a Ho Chi Minh City. Foto: HOANG HUNG

Entro la fine dell'anno giungeranno a scadenza prestiti per un valore superiore a 130 trilioni di VND.

Dopo un periodo di stagnazione, il mercato ha registrato un buon numero di emissioni di obbligazioni societarie nel 2023. Secondo le statistiche dell'Associazione vietnamita del mercato obbligazionario (VBMA) aggiornate a inizio giugno 2023, il valore totale delle emissioni di obbligazioni societarie ammontava a circa 35.513 miliardi di VND, di cui 7 offerte pubbliche e 19 collocamenti privati ​​per un valore di 29.992 miliardi di VND.

Nel complesso, il mercato obbligazionario societario ha mostrato segnali positivi grazie alle politiche emanate ininterrottamente negli ultimi tempi. In particolare, il Decreto del Governo n. 08, emanato nel marzo 2023, modifica e integra diverse normative relative ai singoli decreti obbligazionari societari, con l'obiettivo di affrontare le difficoltà temporanee e, auspicabilmente, ripristinare la fiducia nel mercato obbligazionario. Di conseguenza, le imprese non solo sono riuscite a emettere nuove tranche di obbligazioni societarie, ma dispongono anche della base giuridica per ristrutturare, prorogare o rimborsare le obbligazioni societarie con altri attivi entro due anni.

Le statistiche della Borsa vietnamita (VNX) mostrano che molte aziende hanno negoziato con successo con gli investitori per estendere o convertire le obbligazioni in attività, tra cui alcuni grandi emittenti come Bulova Real Estate Group e Hung Thinh Land Joint Stock Company. Più recentemente, nel giugno 2023, anche Novaland Real Estate Investment Group ha negoziato con successo con gli obbligazionisti ed esteso due tranche di obbligazioni per un valore di emissione totale di 2.300 miliardi di VND, con una scadenza di rimborso fino al 2025. Inoltre, le aziende hanno continuato a riacquistare obbligazioni societarie in anticipo rispetto alle scadenze, con un importo cumulativo dall'inizio dell'anno ad oggi pari a 99.041 miliardi di VND, con un aumento di quasi il 51% rispetto allo stesso periodo del 2022.

Tuttavia, secondo i calcoli delle società di intermediazione mobiliare, nei restanti 6 mesi il valore totale delle obbligazioni societarie in scadenza supererà i 130.000 miliardi di VND, appartenenti principalmente al settore immobiliare con 87.846 miliardi di VND (pari al 52%) e seguiti dal settore bancario con 30.261 miliardi di VND (pari al 17,8%). Le statistiche del Gruppo Finn mostrano che, ad oggi, il mercato ha registrato oltre 100 emittenti inadempienti sui propri obblighi obbligazionari societari, per un totale di centinaia di migliaia di miliardi di VND. Secondo i calcoli di HSC Securities Company, nello scenario di base, il volume delle obbligazioni societarie scadute potrebbe raggiungere i 77.400 miliardi di VND entro la fine di quest'anno.

Quotazione di singole obbligazioni in borsa.

Oltre ai recenti rinnovi favorevoli delle obbligazioni, si prevede un nuovo impulso: il lancio di una borsa obbligazionaria. Secondo il Ministero delle Finanze , la borsa obbligazionaria societaria dovrebbe entrare in funzione a luglio. L'introduzione del mercato obbligazionario societario, con un valore di oltre 1.100 miliardi di VND (pari all'11,6% del PIL nel 2022), nella negoziazione ufficiale dovrebbe aumentare la liquidità nel mercato obbligazionario privato secondario, facilitare le transazioni e migliorare la trasparenza e la standardizzazione, ripristinando così la fiducia degli investitori nel mercato obbligazionario societario.

Il Centro di Deposito Titoli del Vietnam (VSD) sta collaborando con la Borsa di Hanoi (HNX) per sviluppare un sistema di negoziazione di obbligazioni a collocamento privato quotate su HNX e un sistema per la registrazione, il deposito e il regolamento delle transazioni relative a tali obbligazioni all'interno del VSD. Questo sistema collegherà e sincronizzerà le informazioni e i conti degli investitori per migliorare la gestione e garantire che gli investitori in obbligazioni a collocamento privato siano idonei in conformità con la legge. Le obbligazioni a collocamento privato vengono negoziate tramite transazioni negoziate, spesso con volumi di transazione relativamente elevati, pertanto il VSD gestirà il regolamento tramite un meccanismo di regolamento istantaneo per ogni transazione, con un ciclo di regolamento T+0. Una bozza di regolamento sulla registrazione, il deposito e il regolamento delle transazioni relative a obbligazioni a collocamento privato sarà pubblicata a breve. Inoltre, i preparativi del VSD sono in gran parte completi, garantendo che il sistema di registrazione, deposito e regolamento per le transazioni relative a obbligazioni a collocamento privato sia pronto per entrare in funzione.

Secondo gli esperti finanziari, l'apertura di una borsa obbligazionaria privata offrirà agli obbligazionisti maggiori opportunità di vendere le proprie obbligazioni societarie qualora trovassero acquirenti, e ciò aiuterà anche le imprese a ridurre la pressione del recupero crediti da parte degli obbligazionisti. "Molti investitori che detengono obbligazioni societarie ripongono le loro speranze nella capacità di supervisione e di controllo della Commissione statale per i titoli. Una volta conclusa una transazione sul mercato secondario, entrambe le parti dovranno rispettare gli accordi e vi saranno autorità preposte al controllo del rispetto degli stessi. Se una delle parti viola l'impegno, saranno applicate sanzioni, prevenendo rischi diffusi e la perdita di fiducia degli investitori, come accade attualmente", ha affermato un dirigente di Bao Viet Securities Company.

Il signor Nguyen Quang Thuan, direttore generale di FinnGroup, ha dichiarato: "Gli investitori devono sapere che, in realtà, tramite banche e società di intermediazione mobiliare, acquirente e venditore si accordano tra loro e la quotazione in borsa serve a legittimare la transazione tra le due parti. Le obbligazioni societarie non sono liquide come le azioni e la loro quotazione in borsa mira a garantire la trasparenza delle informazioni, a contribuire alla verifica trasparente della posizione degli obbligazionisti e a limitare le controversie."

Fonte: https://www.sggp.org.vn/tin-hieu-tich-cuc-tu-thi-truong-trai-phieu-post696042.html