Si prevede che il tasso di cambio diminuirà gradualmente verso la fine dell'anno.

Nonostante le pressioni persistano, si prevede che il tasso di cambio diminuirà gradualmente verso la fine dell'anno, soprattutto in seguito all'attuazione da parte della Federal Reserve (Fed) statunitense del suo piano di riduzione dei tassi di interesse sul dollaro USA.

La salute del dollaro statunitense si sta indebolendo.

Molti investitori sono più ottimisti riguardo a un possibile taglio dei tassi di interesse da parte della Fed, dopo che i dati economici statunitensi hanno mostrato un indice dei prezzi al consumo (CPI) inferiore alle attese per il mese di maggio 2025. Nello specifico, il CPI statunitense è aumentato dello 0,1% a maggio, un dato inferiore allo 0,2% previsto dagli economisti intervistati da Dow Jones. Pertanto, gli investitori prevedono una probabilità dell'80% che la Fed riduca i tassi di interesse a settembre 2025, con un secondo taglio già a ottobre.

Sul mercato globale, il dollaro statunitense ha subito un forte calo a causa delle aspettative di un taglio dei tassi di interesse da parte della Fed, delle tensioni geopolitiche , dei dati sull'inflazione statunitense inferiori alle attese e degli sviluppi nei negoziati commerciali tra Stati Uniti e Cina. L'indice USD è sceso a 97,86 punti alla fine della settimana, con un calo di oltre il 9% rispetto all'inizio dell'anno. Questa debolezza deriva principalmente dalle preoccupazioni sulla crescita economica e sulle politiche commerciali degli Stati Uniti.

Il signor Dinh Duc Quang, direttore del trading valutario presso UOB Vietnam, ritiene che, con la prospettiva di un calo dei tassi di interesse sul dollaro USA, unitamente alle difficoltà a breve termine dovute all'impatto delle fluttuazioni tariffarie sulle prospettive economiche e all'attrazione di capitali di investimento verso gli asset statunitensi, UOB preveda che l'indice del dollaro USA potrebbe subire pressioni per scendere al di sotto di 100 nei restanti mesi del 2025 e potrebbe attestarsi intorno a 97 all'inizio del 2026.

Il professor associato Dr. Nguyen Huu Huan, docente senior presso l'Università di Economia di Ho Chi Minh City, ha affermato che il calo dell'indice USD ha contribuito a ridurre la pressione sul tasso di cambio VND/USD. Tuttavia, il tasso di cambio si mantiene ancora su livelli elevati, il che indica che tale pressione è ancora presente. Inoltre, il tasso di cambio tende a essere stagionale: potrebbe diminuire attualmente, ma si prevede che ricominci a salire intorno ad agosto 2025.

L'impatto sui tassi di cambio si è gradualmente attenuato verso la fine dell'anno.

Il tasso di cambio centrale VND/USD pubblicato dalla Banca di Stato del Vietnam (SBV) il 13 giugno è diminuito di 15 VND, attestandosi a 24.975 VND/USD. Le banche commerciali hanno mantenuto invariati i prezzi del dollaro, con Vietcombank che acquistava a 25.820-25.850 VND/USD e vendeva a 26.210 VND/USD.

In un rapporto pubblicato il 9 giugno 2025, UOB ha affermato che il dong vietnamita si è deprezzato dell'1,8% dall'inizio del trimestre, raggiungendo un nuovo minimo storico di 26.000 VND/USD. Questo indebolimento deriva principalmente da prospettive economiche meno positive e dal maggiore rischio che gli Stati Uniti reintroducano il dazio del 46% qualora i negoziati non dovessero registrare progressi significativi.

Si prevede che questi fattori continueranno a esercitare pressione sul VND nel breve termine. UOB ritiene che il VND rimarrà in un intervallo di negoziazione debole rispetto all'USD fino alla fine del terzo trimestre del 2025. Tuttavia, a partire dal quarto trimestre del 2025, il VND potrebbe iniziare a riacquistare slancio, allineandosi al trend generale di miglioramento delle valute asiatiche man mano che le incertezze commerciali si attenuano gradualmente.

Secondo gli economisti di UOB, l'inflazione in Vietnam si è leggermente attenuata, attestandosi intorno al 3,1% su base annua a marzo e aprile 2025, in calo rispetto alla media del 3,6% del 2024 e del 3,26% del 2023, e al di sotto dell'obiettivo del 4,5%. Il contesto di inflazione moderata, unitamente all'aumento delle tensioni commerciali globali e all'incertezza tariffaria, apre alla possibilità che la Banca di Stato del Vietnam allenti la politica monetaria.

Tuttavia, a differenza di alcuni paesi della regione, l'indebolimento del tasso di cambio è un fattore che la Banca di Stato del Vietnam (SBV) deve tenere in considerazione. UOB prevede che la SBV manterrà i tassi di interesse di riferimento invariati, con il tasso di rifinanziamento che resterà al 4,50%.

Se le condizioni economiche interne e il mercato del lavoro dovessero indebolirsi significativamente, UOB prevede che la Banca di Stato del Vietnam potrebbe abbassare il tasso di rifinanziamento una tantum al minimo del 4% registrato durante la pandemia di Covid-19, per poi ridurlo ulteriormente di 50 punti base al 3,50%, a condizione che il mercato dei cambi rimanga stabile e che la Fed tagli i tassi di interesse.

Secondo gli analisti di UOB, il dong vietnamita (VND) continuerà a oscillare in un intervallo debole rispetto al dollaro statunitense (USD) fino alla fine del terzo trimestre del 2025. Tuttavia, a partire dal quarto trimestre del 2025, il VND potrebbe iniziare a riacquistare slancio, allineandosi al trend generale di miglioramento delle valute asiatiche con il graduale attenuarsi delle incertezze commerciali. UOB aggiorna le sue previsioni sul tasso di cambio VND/USD a 26.300 VND/USD nel terzo trimestre del 2025, 26.100 VND/USD nel quarto trimestre del 2025, 25.900 VND/USD nel primo trimestre del 2026 e 25.700 VND/USD nel secondo trimestre del 2026.

Il signor Pyon Young Hwan, direttore del settore cambi e derivati ​​presso Shinhan Bank Vietnam, ritiene che un taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve offrirebbe ai mercati emergenti come il Vietnam maggiore margine di manovra per allentare la politica monetaria. Un taglio dei tassi di interesse da parte della Fed potrebbe contribuire a stabilizzare il tasso di cambio VND/USD, creando condizioni favorevoli affinché la Banca di Stato del Vietnam possa attuare misure di allentamento monetario con maggiore flessibilità.

Tuttavia, il Vietnam potrebbe dover mantenere tassi di interesse più elevati rispetto agli Stati Uniti per un certo periodo. Secondo gli esperti di Shinhan Bank, nel breve termine l'andamento del tasso di cambio VND/USD dipende dall'esito del primo round di negoziati tariffari tra Stati Uniti e Vietnam. Shinhan Vietnam prevede che entro la fine del terzo trimestre del 2025 il tasso di cambio oscillerà intorno ai 25.600-26.000 VND/USD.

Fonte: https://baodautu.vn/ty-gia-duoc-ky-vong-giam-dan-ve-cuoi-nam-d304298.html