財務省は関連当事者間取引に関する規制を改正したが、いくつかの懸念は未解決のままである。

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財務省は、関連者間取引を行う企業の税務管理を規制する2020年11月5日付政府法令第132/2020/ND-CP号の第5条第2項d点を修正・補足する法令第2版を起草している。

第5条第2項d項は、「企業が他の企業にいかなる形式（関連者融資や類似の金融取引によって担保された第三者からの融資を含む）で資本を保証または貸し付ける場合、融資額が借入企業の所有者資本の25％以上であり、借入企業の中長期債務総額の50％超を占めることを規定することが許可される」と規定している。

最新の草案において、財務省は第5条第2項dの修正・補足に同意し、信用機関及び銀行機能を有するその他の組織が関与するケースについては、関連関係の判定を除外することにしました。これは草案における注目すべき変更点です。

金利.jpg — 関連当事者取引を行う企業に対する税務管理に関する規制。写真：ホアン・ハ

ホーチミン市会計協会「正しく理解し、正しく行う」会計支部の Chung Thanh Tien 会長は、信用機関の系列関係の判定を除外することを以前に提案しており、VietNamNet による今回の改訂の検討に同意する旨を表明した。

「銀行は企業と提携関係にありません。これは否定できません。銀行は金銭を扱う組織であり、企業は融資を受けるために銀行に相談するのです」とティエン氏は断言した。

しかし、新たな草案は、第5条第2項d点の改正のみを扱っています。一方、多くの企業は、控除可能な支払利息の上限を現在の30％から50％に引き上げることを提案していますが、政令132号の改正草案ではまだこの点は取り上げられていません。

支払利息の損金算入制限に関する規制は、経済協力開発機構（OECD）の税源浸食と利益移転（BEPS）に関する15の行動計画のうち、行動計画第4に由来する。これは、租税回避を目的とした過少資本の濫用や、多国籍企業の構成員による内部資金調達・金融支援の濫用を抑制するための解決策の一つと考えられている。

チュン・タン・ティエン氏は、OECDが目標を30%に設定しているにもかかわらず、財務省は依然としてベトナム企業をG20諸国と同等の水準に置いていると主張した。G20諸国は経済が活況で企業も健全であるため、多額の借り入れを必要とせずに投資できる。

一方、ベトナム企業は依然として経営難に陥っており、投資資金を確保するために財務レバレッジに頼らざるを得ません。事業資金の調達のために資産を担保に融資を受けるという大きなリスクを負っているため、法人税の計算においてこれらの借入コストを控除したいと考えています。

この政策は過少資本の問題を抑制することを目的としていますが、ベトナム企業の中には十分な資本を有する企業はほとんどありません。十分な資本を有する企業を育成するためには、生産と事業への投資を促す条件を整える必要があり、そうすれば企業は徐々に発展していくでしょう。

例えば、新しい事業アイデアを持つ企業は、製品を市場に投入するために資金を借り入れる必要があります。研究開発には時間が必要で、製品の製造には3～5年かかることもあります。その間、事業活動で発生した利息費用（資本化できないもの）はすべて法人税の計算から除外されるため、企業はさらなる投資のための資金を失ってしまいます。したがって、30%の上限は中小企業の成長を促しません」とティエン氏は分析しました。

この規制は企業の「武器なき戦い」を防ぐのにも役立ちますが、専門家は、企業が借入を行うのは資金不足が原因だと考えています。したがって、規制当局は借入コストに制限を設けるべきではなく、別のアプローチを選択すべきです。そうしないと、企業にとって困難が生じることになります。

「起草機関は、企業の発展を促すために上限の引き上げを検討する必要がある。私の意見では、財務省はこの上限を完全に撤廃すべきだ。なぜなら、これは不要だからだ。企業が利益を上げれば、予算への納税額が増えるだろう。最初からこれを阻止する必要はない」とチュン・タン・ティエン氏は提案した。

会計専門家の評価：過去数年間は、平均金利が安定して低水準であったため、30%の上限は妥当と考えられていました。しかし、2022年から2023年半ばにかけて、平均貸出金利は一貫して高水準に維持され、8%から10.7%の間で変動したため、多くの企業の利息費用が30%の上限を超えました。

現在の状況下では、多くの企業のEBITDA（利子・税金・減価償却前利益）が非常に低く、中にはEBITDAがマイナスとなっている企業もあります。その結果、当期中に発生した利息費用の大部分が法人税の控除対象外となり、企業は困難な状況に陥っています。

したがって、支払利息の上限をEBITDAの30%から50%といったより高い水準に引き上げることは、この厳しい経済状況における企業の実態をより適切に反映するものとなるでしょう。これにより、企業の財務負担が軽減され、再投資の機会が拡大するでしょう。