FTSEラッセルの格上げ決定によりベトナム株式市場は歴史的な転換点を迎える

証券の格上げの決定は、ベトナムの資本市場にとって「歴史的な転換点」であると多くの人に考えられている。

10月8日早朝、FTSEラッセル格付け会社は、ベトナム株式市場をフロンティア市場から第二新興市場へと格上げする決定を正式に発表しました。FTSEラッセル指数委員会は、ベトナムがFTSE株式国分類フレームワークに基づく必要な基準をすべて完全に満たしていることを確認しました。これは歴史的な節目であり、ベトナム資本市場の改革と改善に向けた10年以上にわたる努力の重要な転換点となります。

貿易ブーム

上記の情報が発表されるとすぐに、ベトナム株式市場は熱狂的に反応しました。注文成立からわずか15分で、一連の銘柄が急騰し、VN指数は1,700ポイントを突破しました。

直後には利益確定の圧力が高まり、市場は減速したものの、取引終了時には国内のキャッシュフローが力強く回復し、指数は前日比12ポイント以上上昇の1,697ポイントで引けました。市場流動性も急上昇し、34兆ドンを超え、投資家の自信と大きな期待を裏付けています。特に、年初から長らく続いた売り越しの後、外国人投資家は1,560億ドンを超える買い越しを一転させました。

ベトナムの株式市場は、8年以上の努力を経て、正式にフロンティア市場から第二新興市場へと昇格した。写真：ラム・ジャン

投資フォーラムでは、「株式の格上げ」が議論の焦点となっている。多くの投資家は、これが歴史的な瞬間であり、ベトナム株式市場に「新たな波」をもたらす可能性があると考えている。ホーチミン市の投資家、レー・クアン・ニャット氏は興奮気味にこう語った。「格上げの公式発表があれば、すぐに銀行株と証券株を買い増すつもりだ。今後、外国ファンドが最も注目するのはこのグループになるだろう」

メイバンク証券会社は、FTSEラッセルによるベトナム証券の格上げ決定を、資本市場にとって「歴史的な転換点」と評価した。「これは市場にとって大きな後押しとなるだけでなく、ベトナム政府がメカニズムの整備、資本市場の開放、そして外国人投資家にとって有利な条件の整備に向けて一貫して改革に取り組んできたことの表れでもある」とメイバンクの専門家チームはコメントした。

フーフン証券会社（PHS）は、今回の出来事がベトナム資本市場の新たな発展サイクルの幕開けとなると確信しています。投資家の信頼が強化されれば、企業の資本コストが低下し、外国資本の動員が容易になり、ひいては経済成長を支えることになります。

株式市場の活性化は、ベトナムが間接資本流入（株式および債券経由）と直接資本流入（FDI）の両面において、国際投資家にとってより魅力的な国となることにも貢献します。これにより、対外借入コストの削減と為替レートの安定的な管理が可能となり、2026年から2030年にかけて政府が掲げる二桁成長目標の実現に貢献します。

ユアンタ・ベトナム証券の個人顧客分析担当ディレクター、グエン・テ・ミン氏は、格上げ後のプラス効果は、外国人投資家による売り越しの減少だけでなく、IPO（新規株式公開）ブームの回帰を促進する可能性もあると述べた。「最近、外国人投資家は大量に売却し、保有株を減らしています。ベトナム株が格上げされると、彼らはポートフォリオを再構築するために買い戻す必要が出てくるでしょう。これは、ベトナムにとって、より多くの大企業のIPOや上場を促進し、外国資本の回帰を歓迎する機会となるでしょう」とミン氏は分析した。

外国資本は爆発的に増加するだろう

FTSEラッセルによると、ベトナム株式市場の格上げは、FTSE株式国別分類フレームワークに基づく公式レビュー（OBR）プロセスに基づいて決定されています。格上げは、2026年3月の中間レビューの結果次第で、2026年9月から正式に発効します。実施プロセスは、安定性を確保するため、関係者と協議の上、段階的に実施されます。

ホーチミン市銀行大学のグエン・アン・ヴー講師によると、今回の格上げは、ベトナムの証券が国際的な投資ファンド、特に新興国市場の指数に連動するETFから強い注目を集めるのに役立つという。「これは、国際金融市場におけるベトナム経済のブランドイメージを高める機会です。マクロ経済へのプラス効果は、主に上場企業が外資にアクセスして事業活動を拡大することを通じて、徐々に現れるでしょう」とヴー氏は述べた。

しかし、ブー博士は、一部の国では格上げ後に投機筋が活発化し、市場が過熱し、その後急激に調整するケースもあると警告した。「多くの市場は格上げ後にフロンティアグループに降格しています。ベトナムはこのような事態を繰り返さないよう注意する必要があります」とブー博士は勧告した。

HSBCベトナム証券サービス責任者のゲイリー・ハロン氏は、FTSEラッセルの最新レポート発表から6ヶ月の間に、関係機関、海外投資家、市場参加者の間で、格上げへの最後の障壁を取り除くための力強い一致した協力精神が見られたと述べた。さらに、ベトナムの運用機関は、2030年までにMSCI（FTSEラッセルよりも厳格な格付け機関）の「新興市場」格付けを目指す計画を発表しており、より大規模な国際資本流入の受け入れが期待される。

「ベトナムの資本市場は量と質の両面で大きな進歩を遂げました。時価総額と取引口座数は10年で7倍以上に増加しました。今年だけでもVN指数は30%以上上昇し、世界のサプライチェーンにおけるベトナムの役割に対する信頼が最も高まっていたCOVID-19パンデミックのピーク時を上回りました」とハロン氏は述べた。HSBCグローバル投資調査部の予測によると、ベトナムは正式な格上げ後、34億米ドルから104億米ドルの外資を誘致できる可能性がある。

VPバンク証券会社の市場戦略ディレクター、トラン・ホアン・ソン氏は、今回の証券格上げはベトナムが国際金融システムへのより深い統合を進める上での転換点となるとコメントした。サウジアラビアとクウェートの現状を見ると、格上げ決定発効後、ベトナムには30億～70億米ドルの積極的・受動的な資本流入が見込まれる。

孫氏によると、事前資金調達規制（取引前の資金預入）の撤廃は、機関投資家の誘致、1日あたりの取引額20億～30億米ドルへの増加、流動性の向上、市場ボラティリティの低減に寄与する。「より大きな資金流入は、企業のIPO促進、時価総額の拡大、そして株式市場が効果的な資金調達チャネルとなることを後押しし、2025年に8%以上、そして2026～2030年には2桁成長というGDP成長目標の達成に貢献するだろう」と孫氏は強調した。

より深く革新を続ける

国家証券委員会（SSC）は、FTSEラッセルによるベトナム証券市場の格上げ発表は、透明性、近代性、効率性、国際的に統合された証券市場の構築という党と国家の方針に沿った、包括的かつ持続可能な改革プロセスの成果を反映していると評価しました。SSCによると、これは新たな発展段階の始まりに過ぎず、長期的な目標を達成するには、さらなる徹底的なイノベーションが必要です。

「規制当局として、FTSEラッセルと緊密に連携し、正式な移行が予定通りに行われるよう尽力します。国家証券委員会は、法的枠組みの改善、インフラの近代化、そして包括的なデジタル化を継続的に推進し、国内外の投資家がベトナム市場にアクセスするための最大限の条件を整えることに尽力しています。目標は、ベトナムの株式市場を地域だけでなく世界においても、信頼性、透明性、競争力の高い市場にすることです」と国家証券委員会の代表者は明言した。

S. ヌン

出典: https://nld.com.vn/buoc-ngoat-lich-su-cua-chung-khoan-viet-nam-196251008221415105.htm