下半期の信用増加の要因は…

2025年の最初の6ヶ月間で、経済全体の信用の伸びは10%近くを記録しました。これは印象的な数字であり、残りの期間の明るい基盤を形成しています。今後のビジネスピークシーズンを控え、特に支援要因がますます明確になる中で、銀行は信用拡大能力に大きな期待を抱いています。

MB証券会社（MBS）は、公共投資支出の加速、決議68-NQ/TWによる民間部門の役割の拡大と不動産における法的ボトルネックの実質的な解消、そして「信用枠」の撤廃の方向が検討されていることという3つの主な要因により、年間の信用成長率は17～18％に達する可能性があると予測している。

ホーチミン市経済大学のグエン・フー・フアン准教授は、報道陣に対し、今年上半期の信用成長の好調は同時期の実績を上回っただけでなく、ベトナム国家銀行（SBV）が設定した年間目標である16%の達成余地を生み出したと述べた。加えて、年末には生産活動や事業活動、特に消費・小売セクターを支援するために、融資需要が急増することが多い。

一方、金融政策局（SBV）のファム・チ・クアン局長は、経済が今年の8％の成長目標を達成し、今後数年間に二桁成長を期待するためには、信用が重要な柱となるだろうと述べた。

インフレは依然として抑制されているため、信用拡大の余地は十分にあります。しかし、ベトナム国家銀行は依然としてマクロ経済の安定維持を最優先としているため、「信用拡大の余地」の拡大は慎重に検討され、インフレ抑制と成長促進という目標のバランスが確保されることになります。

貸出金利の継続的な低下による純金利マージン（NIM）の減少による圧力にもかかわらず、ほとんどの銀行は今年も融資目標を達成できると予想している。

MBSは、銀行の資産利回りが低下傾向にある一方で、資金調達コスト（COF）はそれに見合うほど低下していないため、業界全体の純金利（NIM）が縮小していると指摘した。しかし、これは短期的な傾向であり、年後半に消費者信用と住宅購入の需要が回復すれば回復する可能性が高い。

2025年後半の信用成長を促進する要因 — これからのビジネスシーズンのピークを迎えるにあたり、特に支援要因がますます明確になる中で、銀行は信用拡大に大きな期待を抱いています。

ベトナム国家銀行総裁のグエン・ティ・ホン氏は、主要な均衡を確保し、インフレを抑制し、持続可能な成長を促進するためには、金融政策運営は柔軟で、財政政策や他のマクロ経済政策と同期している必要があると強調した。

2025年6月の新規融資の平均貸出金利はわずか年約6.3％となり、2024年末に比べて0.6％ポイント低下する。これは、市場シグナルに応じて、公開市場操作、運用金利、柔軟な為替レート管理など、多くのツールを同期的に管理した結果である。

今年上半期に純金利（NIM）は低下したものの、MBSはこれは一時的な動きに過ぎないと考えている。特に不動産セクターと消費者セクターにおける個人信用の力強い回復は、第3四半期以降の銀行収益の改善に重要な役割を果たすだろう。同時に、企業からの資金流入により要求払預金（CASA）も再び増加しており、今後6～9ヶ月間の資金調達コストの低水準維持に貢献するだろう。

MBSは、今年残りの期間のNIMは2024年の水準に達する可能性は低いものの、2025年第1四半期より低くなることはないと見積もっています。VPBank、MB、 Techcombankなど、特定の融資ポートフォリオを持つ銀行の中には大きな影響を受けているところもありますが、システムの他の銀行よりも緩やかな減少にとどまる可能性があります。

出典: https://baolamdong.vn/cac-yeu-to-thuc-day-tang-truong-tin-dung-trong-nua-cuoi-nam-2025-383405.html