個人投資家が資金を引き揚げているため、株価は下落圧力にさらされている。

個人投資家からのキャッシュフローは、外国人投資家からの強い売り圧力とバランスをとる役割を果たしている。写真：ル・トアン

6月最終週の市場は、VN指数が数セッションで大幅に下落し、流動性が低下したため、ややネガティブな展開となりました。先週のHOSE取引フロアの統計によると、VN指数は2セッション上昇、3セッション下落しました。

取引週の終値において、VN指数は36.7ポイント（-2.86%）下落し、1,245.32ポイントとなりました。今週のHOSEフロアの流動性は、前週の約定取引量が8.8%減少し、取引総額が5.6%減少したのに比べて減少しました（110兆2,030億ドン相当）。

特に注目すべきは、6月28日にVN-Indexが2024年第2四半期の最終取引セッションをマイナスで終えたことです。セッション終盤の強い売り圧力により、VN-Indexは1,250ポイント付近の重要な心理的サポート価格帯を維持できませんでした。これにより、市場の短期トレンドはよりポジティブな方向にシフトしました。

外国人投資家は6月最終週も4兆5,000億ドン近くの売り越しを続け、勢いが衰える気配を見せていない。6月24日から28日までの取引週では、外国人投資家は1億1,878万株の売り越しを記録し、総売り越し額は4兆4,000億ドンを超えた。6月全体では、外国人投資家は4億3,669万株の売り越しを記録し、総売り越し額は16兆8,000億ドン近くに達した。これは、5月に記録した19兆ドン以上の売り越し額をわずかに下回る水準だ。

ベトナム株式市場における外国人投資家の売買代金は通常約10%を占めており、外国人投資家による記録的な売り越しは市場に一定の影響を与えることは間違いありません。現在、ベトナム株式市場における外国人保有比率は17.5%で、2023年末と比較して約0.75%低下しています。

しかし、足元では国内個人投資家の潤沢な資金流入により、外国人投資家の売り越しは全て吸収されている。そのため、低金利環境が今後も維持されれば、資金引き出しが継続されれば、外国人投資家の売り越しを吸収し、個人投資家が今後も株式市場に資金を投入し続ける上で重要な要因となるとの見方が多い。

DGキャピタルの投資ディレクター、グエン・デュイ・フォン博士は、FRBの利下げロードマップに沿って為替レートが落ち着く2024年後半から2025年には、外資撤退圧力が緩和すると予想しています。より明るい見通しとしては、ベトナムが新興市場への昇格に向けてより明確なステップを踏めば、外資はすぐに戻ってくるでしょう。

TPSリサーチの専門家は、2024年後半の株式市場について分析レポートを発表し、今後のキャッシュフローを支える要因が多数存在すると指摘しました。2024年に複数の証券会社が強力な増資計画を承認したことから、2024年後半には信用貸付の残高が大幅に増加すると予想されており、今後の信用貸付余地は依然として大きく、株式市場の成長を支えることが示唆されています。

TPSリサーチの専門家は、2024年後半が市場の上昇トレンドの土台となると予測しています。MSCIが2024年6月に発表した評価レポートでは、ベトナムの株式移転基準が改善され、KRXシステムの完成が急ピッチで進められており、2024年9月からの運用開始が見込まれていることが示されており、これが株式市場における明るいアップグレードシナリオの裏付けとなっています。特に、2024年第3四半期から施行される土地法、不動産業法などの重要法は、株式市場の上昇に弾みをつけるでしょう。

出典: https://laodong.vn/kinh-doanh/chung-khoan-chiu-nhieu-ap-luc-khi-dong-tien-nha-dau-tu-ca-nhan-rut-lui-1359594.ldo