株式市場は新たな上昇トレンド期に入ったのでしょうか?

株価は7週連続で上昇しました。指数は時折乱高下し、1,300の節目を割り込みましたが、キャッシュフローが好調な銘柄の好調な動きにより、すぐに本来の「形」を取り戻しました。今後、調整局面に入るリスクはあるでしょうか？

預金金利が低下したため、最近、株式市場の流動性が急激に増加した - 写真：QUANG DINH

4月の株式市場の動向はより明確になる

* FIDTの資産運用コンサルタント、フイン・ホアン・フォン氏：

- キャッシュフローは最近好調に推移しており、投資家は政府が国内経済を力強く支援しているとみています。昨年末時点では、2025年には金利が若干上昇する可能性があるとの見方が大勢でしたが、金融政策は現在、予想よりも強力な支援策へと傾いています。

財政政策に関しては、公共投資は好調です。しかし、小売消費は大きく回復しておらず、回復は依然として緩やかです。

国内市場のより明確な回復への期待と金融緩和政策が、最近の株式市場を押し上げていると考えています。そのため、多くのセッションで調整局面が見られましたが、株式購入のためのキャッシュフローははるかに安定しています。長期的な主なトレンドは上昇トレンドとなるでしょう。

しかし、トランプ政権による関税導入は、ベトナム経済にとって依然として非常にセンシティブな状況です。これは市場の短期的な心理を完全に和らげるには至っておらず、ベトナム株式市場は依然として投機的な動きが続いています。

トランプ大統領による関税に関する情報は4月上旬に発表される見込みです。ベトナム問題が言及された場合、市場は完全な調整局面を経て、再び上昇トレンドに戻る可能性があります。

したがって、投資家は中期的な上昇トレンドに配分する必要があるが、現段階では大きなマージンを乱用すべきではないというアドバイスになります。

外国人の純売りについては、一部は関税に対する懸念から来ているが、一方でベトナムの株価は、この地域の他の多くの国と比べて、直ちに資本流入を引きつけるほど安くはない。

実際、資金は米国外で新たなニュースを探しているが、ベトナムや東南アジアのニュースは注目されていない。

どのようなリスクを考慮する必要がありますか?

* KB証券ベトナム（KBSV）マクロ経済・市場戦略担当ディレクター、トラン・ドゥック・アン氏：

- 今後の市場の焦点は、2025年第2四半期のKRXシステムの運用開始とベトナム株式市場のアップグレードのプロセスに依然として置かれるでしょう。

ベトナムは2025年9月に正式に格上げを発表する可能性があると我々は考えています。この展開により楽観的な見通しが維持され、市場への新たな外国資本の流入が引き寄せられると期待されます。

逆に、注目すべきリスク要因としては、貿易戦争が中国を越えて拡大し、欧州地域や近隣諸国を標的にする可能性が挙げられます。

輸入関税が商品価格と投入コストに圧力をかけるため、世界経済が混乱し、インフレリスクが高まる可能性がある。

ベトナムは米国に対する輸出超過額が大きい主要国の一つであるため、一部の商品に課税されるリスクを免れているわけではない。

さらに、 地政学的紛争や貿易紛争が長期化すれば、新興市場からより安全な市場への資本逃避につながる可能性がある。

短期的には依然として修正のリスクがある。

* SSI証券投資分析コンサルティングセンターの専門家：

- ベトナム株式市場で保有する外国人投資家の割合は現在わずか13.1%で、2015年以来の最低水準であり、DXYの下落により、今後、外国人投資家による純売り圧力は制限されるだろう。

しかし、世界の投資の流れは依然として先進国市場を優先しており、ベトナムは外国投資家を呼び戻すために、より具体的な市場開発策を必要としている。

現在の市場動向は安定しており、低価格帯の業界グループ間の急速なキャッシュフローにより、国内投資家からのより強力なキャッシュフローを引き付けることが期待されます。

政府の強力な経済成長志向と個別の話に加えて、典型的には鉄鋼業界への防衛関税の課す話、一部の住宅不動産プロジェクトに対する法的解決策、KRXシステムの実装に対する期待、または信用機関に関する法律のいくつかの条項を修正および補足する法案の話です。

短期的な調整のリスクがあるにもかかわらず、ベトナム市場が引き続き上昇し続ける要因が引き続きあるとみています。

出典: https://tuoitre.vn/chung-khoan-da-vao-thoi-ky-up-trend-moi-20250310115144999.htm