株価はサポート不足

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VN指数は7回連続の上昇の後、4回連続の下落となりました。最近の4回の下落の共通点は、変動が大きくなく、下落幅も大きくなく、流動性が欠如していたことです。

昨日のHOSEの出来高は、過去4回の下落局面の中で最低となり、20営業日平均と比較して-24.3%の減少となりました。市場流動性は最近の強気相場で33%減少しており、キャッシュフローは依然として市場の下落リスクを懸念していることを示しています。

外国人投資家は引き続き純売りを増やし、総額は1兆8000億ドンを超え、前日の約2.5倍に達した。前日の売りの中心はHDBとSTBを含む2つの銀行株だった。

これは市場が重要なレジスタンスエリアに接近する動きとしては悪くなく、よくあることです。市場は今後のレンジ相場の立ち上がりに向けて勢いを増しています。

世界のマクロ環境は依然として良好であり、2024年9月は米中央銀行（FRB）が金利を引き下げる好機となると信じる根拠は数多くある。

過去3ヶ月間、平均翌日物銀行間金利が年率4～4.5%で推移する中、市場は新たな金利水準を徐々に受け入れてきました。商業銀行の6～9ヶ月物金利は、底値である年率3.6%から現在の年率4%に上昇しましたが、これは依然として低金利とみなされており、インフレ率が4.1%である状況では投資家にとって魅力的ではありません。米ドル/ベトナムドン（VND）の為替レートは落ち着きを見せており、自由市場での為替レートは過去2週間で26,030 VNDから25,735 VNDに下落しました。金利と為替レートの安定は、株式市場が多くの投資機会を生み出すための重要な基盤です。

今週は、企業の2024年第2四半期の業績が徐々に明らかになり、業種別に成長の様相が異なっています。特に、銀行業は業績の伸びが鈍化すると予想され、不動産業は概ね目立った業績は見られず、小売業は昨年の低水準から目覚ましい回復を見せています。

しかし、DGキャピタルの投資ディレクターであるグエン・デュイ・フォン博士は、現在の市場評価水準はまだ魅力的ではないが、多くの業界グループの株価上昇が実際の利益成長とはかなりかけ離れていることを考えると、中長期的に購入して保有するのがより合理的になっただけだと述べた。

そのため、フォン博士は、前向きなマクロ経済シグナルと、同時期と比較した第2四半期の業績の好調な成長予測が、2024年後半の株式市場がプラスのトレンドを維持するきっかけになると考えています。しかしながら、投資家は依然として、魅力的な評価額と将来の成長余地のある有力株を優先し、質の高い投資機会を慎重に選別する必要があります。

専門家は市場動向について、過去4営業日の下落はマイナストレンドを形成するほどの勢いがなく、依然として横ばいの蓄積チャネルに傾いていると概ねコメントしています。彼らは依然として市場の楽観的な見通しを予想しており、蓄積基盤を築き爆発的な上昇を見せている銘柄を優先するという見解を維持しています。過去4営業日のように市場全体が変動している際には、買いポジションを保有しましょう。

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出典: https://laodong.vn/kinh-doanh/chung-khoan-dang-thieu-diem-tua-1366923.ldo