DSC証券が4000億追加借入、利息費用は4.3倍に増加

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DSC証券は1億株の新株発行を計画、親会社NTPインベストメントは7000万株の購入権を売却したが失敗に終わった

DSC証券の親会社であるNTPインベストメントJSCは、2023年6月21日までの取引期間で7,000万のDSC株式購入権を売却する登録をしました。しかし、NTPインベストメントは譲受人との価格合意に達することができなかったため、取引を完了することができませんでした。

DSC証券は既に、既存株主に対し1億株を1株あたり1万ドンで発行する計画を承認している。発行比率は1:1で、1株を保有する株主1名につき、1株あたり1万ドンで新株1株を購入する権利が付与される。

DSC証券は3ヶ月でさらに4000億を借り入れ、借入コストは4倍に増加した（写真1） — DSC証券の第1四半期利益は、主に支払利息の4.3倍の増加により20％減少した（写真TL）

発行が成功すれば、DSC証券は定款資本金を2兆ドンに倍増させることが可能です。発行による約1兆ドンの調達資金は、DSC証券が信用貸付業務に必要な4,900億ドンを補充するために充当されます。4,950億ドンは自己投資業務に必要な資本を補充するために充当され、残りの資金は同社のその他の事業活動に必要な資本を補充するために充当されます。

市場記録によると、2023年6月27日の取引セッションでは、DSCコードは1株あたり26,000ドンで取引されています。つまり、DSCの発行価格は市場価格より約61.5%低いことになります。

第1四半期の収益は倍増したが、金利の圧力が大きかったため利益は20%近く減少した。

DSC証券の事業状況につきましては、市場の変動が激しい状況の中で、DSCの第1四半期の業績は、売上高は好調に伸びたものの、税引後利益は減少いたしました。

具体的には、第1四半期の営業収益は670億ドンに達し、前年同期のほぼ2倍となりました。このうち主な収益は、貸付金および売掛金の利息で、300億ドンを占めています。証券仲介による収益も、30億ドン強から110億ドンに増加しました。

しかし、収益の増加により、証券仲介手数料は30億ドン以上から170億ドン近くへと5.5倍に増加しました。保証費用も7億ドン以上から15億ドンへと倍増しました。

さらに注目すべきは、同社の財務費用が60億ドンから260億ドンへと急増したことです。これらはすべて利息費用であり、DSCが負債を増加させており、これらの負債による利息が同時期と比較して4.3倍に増加していることを示しています。

利息費用の急激な増加と証券仲介手数料の上昇により収益に大きな圧力がかかり、DSCの税引き後利益はわずか110億ドン強となり、前年同期比で20%近く減少した。

DSCはわずか3ヶ月で短期債務を4380億以上増加させ、事業キャッシュフローは4350億の赤字となった。

2023年第1四半期末時点で、DSC証券の総資産は2兆8,570億ドンに達し、年初比で約4,500億ドン増加しました。しかし、DSCの資産構成の増加は主に借入金によるものです。

具体的には、DSCの短期借入金と金融リース債務は、今年最初の3ヶ月間で異常なほど増加し、期首の1兆3,110億ドンから1兆7,490億ドンにまで増加しました。これは、DSCが2023年第1四半期だけで4,380億ドンの短期債務を追加で借り入れなければならなかったことを意味します。

この期間中の融資記録を見ると、DSC のベトナム投資開発株式会社商業銀行からの融資は 4,610 億ドンから 7,450 億ドンに増加し、ベトナム商工株式会社商業銀行からの融資は 500 億ドンから 3,750 億ドンに増加した。

もう一つ注目すべき点は、DSC証券の事業活動によるキャッシュフローが、第1四半期には890億ドンのプラスであったのに対し、第2四半期には4,350億ドンのマイナスを記録したことです。これは、DSCが深刻なキャッシュフロー不足に直面していることを示しています。したがって、同社が4,380億ドンもの負債を増加せざるを得なかった理由、そして現在、同社の短期負債が1兆7,490億ドンに達し、自己資本の1.6倍に達している理由を理解するのはそれほど難しくありません。

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