ANTD.VN - 米ドル高によりベトナム株式市場から資金が流出し、国内投資家の心理に影響を与え、最近の市場では一連の急落が発生している。
9月末に14カ月ぶりの安値となる100.4ポイントを記録したDXY指数（主要通貨に対する米ドルの強さを示す指標）は、その後反転し、再び上昇に転じた。米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ予想にもかかわらず、ドルが回復したのは、世界最大の経済大国である米国から発表された一連の好調な経済指標が後押ししたためである。
特に、ドナルド・トランプ氏が勝利し、「アメリカ・ファースト」の貿易政策を推進したことで、ドルの価値はさらに高まった。
国内では、8月と9月に大幅に下落した後、米ドル／ベトナムドン為替レートも回復した。ベトナムドンの下落は、米ドル高だけでなく、国内要因、特に年末における企業からの外貨需要の季節的な増加にも影響されている。
さらに、約10億ドルに上る国際債務の返済義務も、国庫による米ドル購入需要の急増につながっている。
現在までに、ベトナムドンは年初から米ドルに対して約4.3％下落しており、5月に記録した4.6％のピークに近づいている。
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外国人投資家はベトナム株式市場で売り越しを強めた。 |
為替レートの圧力により、ベトナム株式市場が格上げ目標に近づいているにもかかわらず、海外資本の売りが加速している。これは、一般的に米ドルが上昇すると、資本が新興国市場から引き揚げられる傾向があるためである。
統計によると、11月19日時点で、外国人投資家による純流出額は92兆ベトナムドンに達し、そのうち9兆2000億ベトナムドンは11月だけで流出し、過去3回の取引セッションでは約4兆ベトナムドンが売却された。
外国資本の継続的な流出は、市場に売り圧力をかけるだけでなく、国内投資家の心理にも影響を与えている。新規証券口座開設数はここ数ヶ月増加を続けているものの、慎重な姿勢が強まるにつれ、国内資本の流れはますます弱まっている。
VN指数は継続的に下落しており、昨日（11月20日）は一時的に1200ポイントを下回った後、反発した。回復は見られたものの、多くの専門家は、ベトナム株式市場への圧力は年末まで非常に高いままだと考えている。
たとえ年末にかけて為替レートの圧力が緩和されたとしても、外国人投資家の純流出傾向は容易に逆転する可能性は低いからである。
MBS証券の専門家は、2024年の最初の10ヶ月間の貿易黒字が233億米ドル、海外直接投資（FDI）流入額が前年比9%増の196億米ドル、観光業の力強い回復（2024年の最初の10ヶ月間で前年比41.3%増）といった好材料の下、為替レートの圧力は徐々に緩和され、年末までに1米ドル＝2万5000ベトナムドンに達すると予測している。
マクロ経済環境の安定性は維持され、さらに改善される見込みであり、これが2024年の為替レート安定の基盤となる。加えて、FRBが利下げサイクルを開始し、9月以降合計75ベーシスポイントの利下げを実施しており、今後も緩やかなペースではあるものの利下げを継続する可能性が高いことから、為替レートへの圧力は近い将来徐々に低下すると予想される。
同様に、KBSV証券は、米ドル／ベトナムドン為替レートが年初から3.5％上昇し、約25,000ベトナムドン／米ドルまで下落すると予想している。
DXY指数の急上昇といった要因は、トランプ氏の再選が米ドルに与える影響に関する市場の予想を完全に反映している。トランプ氏が2025年初頭に正式に就任するまでの今後2ヶ月間は、具体的な政策決定は行われないだろう。
年末の外貨供給は、貿易収支の黒字、海外直接投資の支出、および年末の送金によって賄われる。
しかしながら、FRBが利下げの方向性について不確実性を抱えているため、為替レートへのリスクは依然として残っている。FRBのジェローム・パウエル議長は、力強い経済成長によって、政策担当者は利下げの方法とペースを決定するための時間をより多く得られるだろうと述べた。
ユアンタ証券の個人顧客向け調査分析部長であるグエン・テ・ミン氏は、DXY指数が107に近づき、為替レートも過去最高値の25,500ベトナムドンに達するシナリオを支持している。同氏は、米ドルの調整が107を超えなければ、VN指数は底を打つだろうと考えている。
良い面としては、米国債利回りが安定し、VN指数は1,200まで下落し、市場評価は魅力的な水準にある。今後数日のうちに、ベトナム国家銀行が為替レートをコントロールするために米ドル売りなどの措置を講じると予想される。
出典: https://www.anninhthudo.vn/chung-khoan-ngam-don-ty-gia-post596101.antd
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