ベトナムの株式市場が第二新興市場に昇格

証券会社は、今後のベトナム株式市場の見通しについて多くの楽観的な予測を立てている。（写真：TRONG HIEU）

大きな転換点

2025年10月8日、市場格付け機関FTSEラッセルは、ベトナム株式市場が公式基準をすべて満たし、フロンティア市場から第二新興市場に昇格したと発表しました。これは重要な節目であり、党と国家の政策に基づき、透明性、近代性、効率性を兼ね備え、国際的に最高水準の株式市場を発展させるという包括的な改革努力が認められたものです。

これは、ベトナム証券市場が将来の長期的な目標に向けて、ますます深化する改革要求を伴う新たな発展段階を迎える転換点でもあります。委員会は引き続きFTSEラッセルと緊密に連携し、正式な移行プロセスが予定通りに進められるよう努めるとともに、法的枠組みの改善、インフラの近代化・デジタル化、そして国際金融市場へのより深い統合の促進に取り組んでまいります。

FTSE Russellは、2025年10月8日のアップグレード発表後も引き続き市場の動向を注意深く監視し、2026年9月にアップグレードが計画どおりに実施されるよう、2026年3月の中間レビューに先立ち、関係者にフィードバックを提供するよう呼びかけていきます。

2018年からアップグレードの準備が進められてきました。アップグレード監視リストに掲載された時点で、ベトナム証券市場は「決済サイクル」と「不成立取引の処理方法・コスト」という2つの基準を満たしていませんでした。そのため、2024年にベトナム証券市場規制当局は非証拠金取引モデルを導入し、外国機関投資家に対する証拠金要件を正式に撤廃し、不成立取引の処理に関する正式なプロセスを確立しました。

注目すべきは、FTSEラッセル指数管理委員会（IGB）が、ベトナムにおける外国人投資家の取引制限に関する市場分類諮問委員会のコメントを検討したと述べたことです。IGBによると、これは必須条件ではありませんが、外国人投資家のアクセス向上は格上げに不可欠です。

FTSEラッセル指数管理委員会（IGB）は、ベトナムにおける外国人投資家の取引制限に関する市場分類諮問委員会のコメントを検討したと述べた。IGBは、これは必須条件ではないものの、格上げには外国人投資家のアクセス改善が不可欠であると述べた。

したがって、この意見は、ベトナム証券市場管理局が現在行っている、外国機関投資家がグローバル証券会社をパートナーとして取引できるモデルの構築に向けた取り組みを依然として考慮し、承認するものである。この取り組みにより、ベトナム市場は国際基準に近づき、カウンターパーティリスクが最小限に抑えられ、信頼できる仲介業者との関係構築を通じて投資家の信頼が高まることが期待される。

より多くの国際資本を誘致する機会

FTSEラッセルからの好意的な情報を受け、証券会社はベトナム株式市場の今後の発展見通しについて、一斉に楽観的な予測を数多く発表している。VP バンク証券株式会社（VPBankS）の市場戦略ディレクター、トラン・ホアン・ソン氏によると、今回の格上げはベトナムが国際投資システムへのより深い統合を促進し、パッシブファンドとアクティブファンドからの強力な海外投資流入を歓迎するのに役立つだろうという。

VPBankSは、ベトナムがFTSE新興国市場指数のバスケットにおけるウェイトの約0.5%を占めると、今後流入する外国資本の総額は30億～70億米ドルに達すると予測しています。新たな資本流入の出現は、市場流動性の向上に寄与し、平均取引額は1セッションあたり20億～30億米ドルに達すると予想されます（現在の平均取引額は1セッションあたり約8億6,000万米ドルです）。

さらに重要なのは、この格上げは財務的な意義を持つだけでなく、国際舞台におけるベトナム経済の地位とイメージの強化にも貢献するということです。外国資本が市場に流入することで、上場企業は財務報告の透明性向上、ガバナンスの標準化、資本増強、そして新規株式公開（IPO）の促進といった面でより積極的な取り組みを行えるようになります。この機会をうまく活用すれば、株式市場は経済の主要な資金調達チャネルとなり、2025年のGDP成長率8%超、そして今後の二桁成長という目標達成に貢献できるでしょう。

SSI証券株式会社のグエン・ズイ・フン会長は、ベトナム株式市場にとって、格上げはまだ始まりに過ぎないと述べ、FTSE指数内で公正な競争を行い、MSCI（モルガン・スタンレー・キャピタル・インターナショナル）の新興市場への格上げを目指すことが重要だと述べた。HSBCグローバル・インベストメント・リサーチによると、ベトナム株式市場の格上げ後、潜在的な外国資本流入額は34億～104億米ドルに達すると予測されている。

財務省によると、今回のアップグレードは、株式市場の効率性向上に向けた多くの開発目標の一つであり、株式市場を経済にとって重要な資金調達チャネルとすることで、資本市場の発展を支援し、企業の資金調達を容易にし、経済発展を促進することを目的としています。グエン・ドゥック・チー財務副大臣によると、今回のアップグレードは、安定的で透明性の高い株式市場を発展させ、経済、企業、そして中長期資本市場を効果的に支援するという最終目標を掲げ、長期的に維持していく必要がある継続的なプロセスです。

フオン・アン

出典: https://nhandan.vn/chung-khoan-viet-nam-duoc-nang-hang-len-thi-truong-moi-noi-thu-cap-post913962.html