8ヶ月ぶりの高値突破
先週、ホア・ファット・グループのHPG株は好調に推移し、重要な抵抗線を突破して8ヶ月ぶりの高値となる1株22,350ドンを記録しました。2022年11月の底値以来、HPG株は85%上昇しました。
トラン・ディン・ロン氏は約10億米ドルの資産を保有しており、フォーブス誌の米ドル長者番付にしっかりと名を連ねています。しかし、2022年11月、トラン・ディン・ロン氏は世界の米ドル長者番付から脱落しました。
しかし、4月初旬に発表された最新のランキングによると、チャン・ディン・ロン氏の資産は18億ドルに上ります。4月15日時点で、ロン氏の実質資産は19億ドルで、ベトナム株式市場における富豪ランキングで3位につけており、ビングループ会長のファム・ニャット・ヴオン氏（44億ドル）とベトジェット会長のグエン・ティ・フオン・タオ氏（22億ドル）に次ぐものです。
HPG株は、この銘柄への強力なキャッシュフローを背景に急上昇しました。5月12日の週最終取引では、4,500万株以上のHPG株に1兆ドン以上が流入しました。強力なキャッシュフローにより、HPG株は1株あたり22,350ドンまで上昇し、2022年10月以来の高値となり、2022年11月に記録した1株あたり11,000～12,000ドンという節目を大きく上回りました。
HPGの株価は、同社が2023年第1四半期に黒字転換し、製品の販売と高炉の生産再開に自信を示したことを背景に上昇した。
ベトコムバンク証券（VCBS）によると、ホアファットは5月20日までにホアファット・ズンクアットの高炉1基とホアファット・ハイズオンの高炉1基を含む2基の高炉を再稼働させ、5月末までに現行の高炉7基すべてを稼働させる計画だ。
以前、2023年の年次総会で、トラン・ディン・ロン会長は鉄鋼業界は最も困難な領域を通過したとコメントしました。
VCBSはまた、この大手鉄鋼企業の高炉再開計画は、現在の厳しい需要状況下では非常に困難になると強調した。ホア・ファットは建設用鋼材および鋼管のマーケットリーダーとして知られている。しかし、同グループは高品質鋼材の生産に転換し、基礎建設用鋼材を生産する企業に競争の場を残す計画である。
実際、キャッシュフローはホアファットに流れ込んでいるだけでなく、政府が生産および輸出部門の減速を補うために公共投資資本の支出を推進している状況下で、公共投資関連産業（建設、建設資材など）の株式にも集中しています。
HSG、NKG、TLH、POM などのコードはすべて大幅に増加しました。
課題は残るが、キャッシュフローが株価を押し上げる
VCBSによると、鉄鋼業界の全般的な状況により、HPGの事業運営は短期的には依然として困難に直面するだろう。同社は、2023年も鉄鋼価格は低水準にとどまり、消費量は低迷するとの見方を維持している。
VCBSは、HPGの2023年の売上高は前年比21%減の111兆5,380億ドン、利益は18%減の7兆2,840億ドンになると予測しています。HPGにとって最大のリスクは、国内外の鉄鋼価格が今後引き続き下落することです。
さらに、不動産市場に影響を与える法的な問題や公共投資資金の支出の遅れが、HPG の鉄鋼消費能力に影響を及ぼす可能性があります。
実際、ホア・ファットは、ズン・クアット2鉄鋼プロジェクトに注力した後、将来に向けた新たな成長の原動力を積極的に模索しています。
ホア・ファットは、民間および産業用不動産など、幅広い分野への進出を検討しています。また、家電製品の製造も行っています。
ホアファットは、2030年までに工業団地の数を10に増やす計画で、工業用不動産部門の強化を図っています。住宅用不動産部門については、同社がズンクアット2プロジェクトにリソースを集中させているため、大きな変化はないと予想されています。
株式市場では、市場全体が好調であっても不調であっても、HPG は活発な取引が行われていることから、投資家の間では依然として「国民的銘柄」とみなされています。
HPG株の急騰は、国内外のファンド（ドラゴンキャピタル）、証券会社（トリベト）などの専門機関から、一部の上場企業（CMS、DHA）などの「アマチュア」投資家まで、多数の投資家を助け、個人投資家さえも安堵のため息をついた。
数ヶ月にわたる巨額損失の後、HPG国営株の多くの投資家は損失を減らし、中には後から参入して利益を上げた者もいる。
HPG株の急騰は、あらゆるチャネルで流動性が緩和される中で株式市場への資金流入が増加するという、株式市場全体の傾向の一環である。銀行システムは金利を引き下げ、経済への資金供給を増やす傾向がある。
ACBS証券によると、投資家は政策変更が現在の困難の解決に役立つと期待している。管理機関は、社債市場に関する政令08/2023/ND-CP、土地法に関する政令10/2023/ND-CP、そして債券発行者の短期的なキャッシュフロー圧力を軽減し、不動産事業の法的完全性を確保するための一連の運用金利の引き下げを通じて、内部問題を解決しようとしている。
成長鈍化の兆候が一部に見られるものの、金利は低下し、インフレ率は鈍化し、政府の目標範囲内にとどまっていることから、経済状況は全体的に安定しています。注目銘柄リストに掲載されている他の市場と比較して、VN指数のバリュエーションは、投資家にとって適正なバリュエーションで株式を積み増す上で依然として魅力的です。
ACBSはまた、5月の国会で審議されるいくつかの重要な規制が、特に不動産や建設業など多くの分野にとってプラス要因となると予想している。
VNDirectによると、4月末の休暇前に国内投資家が資金を引き揚げた後、資金が戻ってきた兆候が見られ、市場は予想以上に好調だった。これは、直近の取引週に市場流動性が14%増加したことからも明らかだ。
キャッシュフローの改善に加え、市場は最近、市場見通しにプラスの影響を与える好材料を耳にしています。具体的には、先週発表された4月の米国インフレ率は引き続き低下傾向にあり、市場の事前予想を下回ったことで、米連邦準備制度理事会（FRB）が6月の会合で政策金利の引き上げを停止する可能性がさらに高まりました。
国内では、中央銀行が経済成長の回復を支援するため、今後、運営金利の更なる引き下げを検討していると述べた。政府はまた、第8次電力計画の早期承認に向けて草案作成を加速させるとともに、次回の国会で付加価値税2%引き下げに関する決議案を審議・承認を得るため提出する準備を進めている。
VNDirectによると、これらのポジティブなシグナルにより、市場の短期的な上昇トレンドへの期待が高まっています。銀行、証券、公共投資（インフラ建設、建設資材）、エネルギー（電力、石油、ガス）といった一部の業種は、好材料が見られ、株価が全体水準を上回る強さを見せています。
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