証券会社は融資に積極的に資金を投入しているが、「チャンピオン」は誰か？

chứng khoán - Ảnh 1. — 証券会社は、融資業務よりも「はるかに多くの利益」を上げている - 写真：AI描画

2025年第2四半期の財務報告の集計データによると、市場の約30社の大手証券会社の未決済信用貸付残高は6月末までに280兆VNDを超え、年初と比較して約54兆VND増加しました。

証券会社は数兆ドンを融資に「注入」した。

信用貸付における主要証券会社の中で、テックコムセキュリティーズ（TCBS）とSSIは引き続き急速な規模拡大を続けました。TCBSは、信用貸付残高が33兆1,920億ドンを超え、年初比約30%増、約7兆6,000億ドンの増加となり、首位を維持しました。

SSIも同様に競争力を発揮し、目覚ましい成長を記録し、第2四半期以降はTCBSとの差を大幅に縮めました。SSIの信用貸付および前払金の残高は、6月末時点で32兆8,600億ドンを超え、2024年末比で50.6%増加しました。

SSIは半年間で11兆VND以上増加し、この期間に市場において絶対値で最大のマージン成長を達成した証券会社にもなりました。

成長率の面では、 VPBank Securitiesは2025年第2四半期に現象として登場し、証拠金ローン残高が年初と比較してほぼ2倍になり、同社を業界全体で第4位に押し上げました。

具体的には、2025年6月末時点でVPバンク証券の信用貸付残高は合計17,653億ドンに達し、前四半期に比べて4,893億ドン増加しましたが、今年の最初の6か月間で8,200億ドン以上増加し、87％の増加に相当します。

SSI や TCBS と同様に、VPBank Securities の力強い成長の勢いは、市場シェアの拡大を目指して最近競争力のある金利のマージンパッケージを継続的に導入したことに起因しています。

多くの企業は成長せず、むしろ衰退しました。

銀行系証券会社による信用貸付が加速する傾向とは対照的に、業界の「巨人」の一つであるホーチミンシティ証券（HSC）は信用貸付残高の減少を記録した。

HSCのマージンローン残高は年初比で6,150億ドン減少し、その大部分は第2四半期に発生しました。HSCは依然として市場第3位の地位を維持していますが、マージンローン残高は現在19兆8,130億ドンにとどまっています。

同様に、ミレ・アセット（ベトナム）とVPSも、第2四半期に信用貸付残高がそれぞれ350億ドンと9,870億ドン減少しました。具体的には、VPSの2025年6月末の貸付残高は、第1四半期末の18兆ドンを上回った後、17兆ドンと130億ドンとなりました。

一方、ミレアセット（ベトナム）では、第2四半期末の融資残高は第1四半期末の17兆5,100億ベトナムドンを超え、17兆4,750億ベトナムドンとなった。

データによると、MB証券（MBS）とベトキャップも目覚ましい成長を記録しました。6月30日時点で、MBSのマージンローン残高は12兆6,340億ドン、ベトキャップは11兆1,230億ドンに達し、いずれも前四半期比で1兆ドン以上増加しました。

信用貸付の拡大は大きな利息収入を生み出し、証券会社の業績全体に大きく貢献しています。多くの証券会社は、一部の中小銀行よりも高い利息収入を得ています。

例えば、TCBSの貸出金および売掛金からの利息収入は8,440億ドンに達し、前年同期比で32%増加しました。テクコムバンクの証券会社は、上半期全体で貸出金および売掛金からの利息収入を1兆5,750億ドンと、30%増加しました。

次はSSIで、第2四半期の貸付金および売掛金からの利息収入も8,300億ドンに達し、62%増加しました。また、上半期の累計は1兆4,570億ドンに達し、52%増加しました。

第2四半期の株式市場の動きはどうでしたか?

2025年6月30日の取引終了時点で、VN指数は1,376.07ポイントで終了し、年初から8.6%上昇し、ほとんどの地域市場と比較して目立った成長を記録しました。

ホーチミン証券取引所（HoSE）の平均流動性は1セッションあたり17兆1,290億ドンに達し、前年同期比26.3%増加しました。VDSCによると、これは特に個人投資家からの投機資金の大幅な増加を反映しています。

一方、HNX指数は229.22ポイントで0.8%の小幅下落となったが、UpCOM指数は100.84ポイントで年初比6.1%上昇した。

しかし、両取引所の流動性はプラス成長を示し、HNXは1セッションあたり6,460億VND、UpCOMは1セッションあたり1兆1,110億VNDに達した（前年同期比でそれぞれ-4.2%、+20.4%）。

全体として、今年上半期において、外国人投資家は引き続き堅調な売り越しを維持しており、注文マッチングと相対取引の両方を通じて、合計39兆8,360億ドンの売り越しを記録しました。国内資金、特に個人投資家からの資金は、引き続き需給バランスの維持に重要な役割を果たし、市場の安定を支える主な原動力となりました。

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ビン・カーン

出典: https://tuoitre.vn/cong-ty-chung-khoan-bom-manh-tien-cho-vay-ai-la-quan-quan-20250720192757373.htm