企業は資本増強を競う

企業は資本動員計画を推進

株式市場が活況を呈し、株価指数や株価が史上最高値を更新し、流動性も記録的となる中、上場企業も新たな資金調達を模索している。

建設開発投資株式会社（DIC Corp、コードDIG）は、株式公開計画の多くの延期とキャンセルの後、既存の株主に対して1,000:232の比率で株式公開を再開した。これは、1億5,000万株を公開して1兆8,000億ベトナムドンを調達することに相当し、2025年第3四半期から2026年第1四半期にかけて実施される予定である。

注目すべきは、予定されていた公募日の直前、2025年4月22日時点では、DIG株は1株あたり約13,400ドンで取引されており、公募価格の1株あたり12,000ドンを11.7%上回っていたことです。その後急上昇し、8月12日時点では、DIG株は1株あたり約23,150ドンで取引されており、既存株主への公募価格を92.9%上回っています。

DIG株は1株23,150ドンで、株価収益率（PER）は最大139.37倍で取引されており、業界平均の17.81倍を上回っています。また、株価収益率（P/B）は1.81倍で、業界平均の1.44倍を上回っています。

同様に、ハノイ南部住宅都市開発投資公社（コードNHA）は、約1,620万株を発行し、1,619億7,000万ベトナムドンを調達する計画を承認しました。調達された資金は、投資対象プロジェクトの資金調達に必要な経費の支払いや銀行借入金の返済に充てられます。

DIG株と同様に、NHA株も4月9日から8月12日にかけて1株あたり17,500ドンから25,100ドンへと50％上昇した。

財務状況について言えば、2025年6月30日現在、ナムハノイ住宅都市開発投資公社は現金56億ドンしか保有していないものの、負債総額は1,426億ドンに達し、自己資本の25.2%を占めています。そのうち、資産の大部分は主にプロジェクトの建設仮勘定に計上されており、資金需要は大きい状況です。

市場が好調なときに資本増強を提案してください。

ホアン・クアン不動産取引・サービスコンサルティング株式会社（コード：HQC）は特殊なケースで、株価は額面価格より60％低い1株あたり4,000ドンでしか取引されていないが、同社は負債を転換するために5,000万株を非公開で発行する予定である。

名目上、ホアン・クアン不動産は市場価格よりもはるかに高い価格で個別株を発行する予定ですが、債権者であるハイ・ファット投資株式会社（2,120億ドンの売掛金を2,120万株のHQC株に転換する部門）によると、ホアン・クアン不動産は、ハイ・ファット投資が適格時にこれらの交換された株を売却する場合に確実に第三者のHQC株、現金、その他の不動産など、他の資産を補充する用意があることを約束しており、いずれにしても、不足が生じた場合は、ホアン・クアン不動産が2,120億ドンの債務全額をホアン・クアン不動産から回収できるように、ホアン・クアン不動産はその差額を補充します。

Dat Xanh Group（DXG）では、この部門が1株あたり18,600ドンで9,350万株を非公開発行し、1兆7,391億ドンを調達する計画で、2025年第3四半期から第4四半期にかけて実施される予定です。このうち、調達された金額は、ホーチミン市（旧ビンズオン省トゥアンアン）のGreen Vision高層マンションおよび商業サービスプロジェクト（DatXanh Homes Parkview）を実施するためにメンバー部門に寄付されます。

実際、私募発行は市場価格に影響を与えなかったものの、DXG株も4月9日から8月12日まで大幅な上昇を記録し、1株当たり21,550ドンと105％上昇した。これはPER62.07倍に相当し、業界平均の17.81倍を上回っている。

さらに、一部の企業も増資政策を申請しており、例えば、ベトナム石油ガス発電株式会社（PVPower、コード POW）も、定款資本の増強を目的とした株式の募集/発行計画を承認するため、9月に臨時株主総会を開催する予定である。また、タセコ不動産投資株式会社（Taseco Land、コード TAL）は、増資を目的とした個別株式の発行計画の承認に関する意見を募るため、株主名簿を締め切る予定である。

そのため、株式市場が好調で株価が急騰しているときには、企業は株式発行計画を推進し、証券取引所で低価格で株式を公開して資金を調達する認可を求めています。

出典: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-chay-dua-tang-von-d359434.html