株式発行の波は銀行システム全体に広がります。

大手銀行の「スプリント」

年末は銀行市場にとって最も忙しい時期となり、多くの銀行が同時に株式発行による定款資本増強計画を発動しています。国有銀行から民営銀行まで、銀行の承認、情報開示、書類作成のスピードは、この「スプリント」の雰囲気を如実に示しており、財務力強化への圧力が年間を通じて最も強いことを示しています。

2025年第4四半期以降、 VietinBankは配当支払いのために発行済み株式総数の44.63%に相当する約24億株の株式発行計画を承認し、資本増強の波に乗り出しました。この発行により、同行の定款資本は53兆7,000億ドンから77兆6,690億ドンへと大幅に増加すると予想されています。

これに先立ち、国立銀行はVietinBankへの国家資本の増資方針を承認し、政府官庁も株式による配当支払いを承認する通知を出しました。これらのほぼ連続した動きは、VietinBankが長年で最大の資本規模を増強する段階に入るための重要な原動力となりました。

HDバンクは、配当金支払いとボーナス株式の発行（合計30%の割合）のために約11億5,800万株を発行する計画を承認し、2番目に参入した。このうち9億6,500万株以上は25%の割合で配当金支払いに充てられ、約1億9,300万株は5%の割合でボーナス株式として発行される。この発行後、HDバンクの定款資本は38兆5,940億ベトナムドンから50兆1,720億ベトナムドンに増加すると予想されている。

同行は既に、3つの機関投資家に対し、約3億4,930万株の転換社債の発行を完了し、資本規模を3兆4,930億ドン増加させました。こうした継続的な取り組みは、サービスエコシステムの成長率と事業拡大計画に対応するために資本規模を拡大するという決意を示しています。

サイゴン銀行は、未配当累積利益から2,200万株以上を発行し、既存株主への6.5%の利率で増資を行う予定です。同銀行は小規模銀行の一つですが、書類作成のスピードが比較的早く、財務体質の改善が大手銀行グループだけに限ったことではないことを示しています。

*今年第4四半期の銀行株の供給は、これまで以上に豊富になった。写真はイメージです。*

これら3つの銀行に加え、ベトコムバンク、BIDV、VIB、ナムアバンク、MB、TPバンク、SHB、MSB、LPバンクなど、他の多くの銀行も、株式配当の支払いやボーナス株式の発行の計画を同時に実施した。

国営銀行部門に関しては、政府は、リスク管理基準が厳格化する中で支柱銀行が資本の安全水準を維持できるよう、決議273/NQ-CPに従い、ベトコムバンク、ベティンバンク、BIDVの定款資本の増強の進捗を加速するよう要請した。

この継続的な波により、今年第4四半期の銀行株の供給はかつてないほど豊富になりました。しかし、アナリストによると、銀行株の過去の調整局面と不動産市場の回復見通しにより、短期的には大型株へのキャッシュフロー回帰の余地が生じています。バリュエーション水準は年初ほど魅力的ではなくなったものの、エコシステムの拡大と多くの銀行の非金利収入増加戦略により、業界の中期的な見通しは依然として明るいと見られています。

自己資本比率の圧力と資本再編

金融専門家によると、バーゼルII基準の圧力とますます厳しくなるリスク管理要件の下、特に2026年には信用成長需要の継続的な拡大が予想される状況において、定款資本の増強はすべての銀行にとってほぼ必須のタスクとなっている。強力な調整期間後の経済回復と企業の資本再構成の必要性が相まって、銀行は安全比率を確保しながら経済を支えるのに十分な資本余地を持つことが求められる。

国有銀行にとって、ロードマップに沿って国家自己資本を補充する必要がある場合、プレッシャーはさらに大きくなります。そのため、政府は多くの文書で「資本増強の加速」の必要性を強調しており、ベトコムバンク、ベティンバンク、BIDVの株式発行計画は年末から来年初頭にかけての重要な課題となっています。

市場の観点から見ると、銀行株の供給急増は短期的に株価に下押し圧力をかける可能性がある。しかし、専門家は、不良債権処理に関する決議42号の合法化と不動産市場の回復の兆しが資産の質を向上させ、来年の銀行の収益性を支えると見ている。さらに、多くの大手銀行がサービスエコシステムの拡大とクロスセル戦略を展開していることは、純利益率が圧迫されている中でも成長を維持する勢いを生み出すだろう。

市場分析機関の報告書によると、銀行グループは収益源の多様化を目指して事業再編を進めている。生命保険会社や証券会社の設立、あるいはリテールバンキングの推進は、この戦略の好例である。多くの分野と連携したマルチサービス・バンキング・モデルは、銀行が伝統的な金利収入への依存を減らし、長期的な安定性を高めるのに役立っている。

したがって、2025年末の銀行システムの全体像は、安全性基準への圧力と資本規模の再構築の機会という、二つの明確な色彩を帯びて現れています。大手銀行から中堅銀行への株式発行の波は、市場が大規模な資本再構築の段階に入っていることを示しています。これは単なる財務上の課題ではなく、力強く動き続ける経済環境において、銀行業界が次の成長サイクルに備えるための基盤となるものです。

したがって、年末の資本増強競争は、各銀行の個別戦略を反映するだけでなく、内部基盤の強化と新たな状況への適応に向けたシステム全体にとって重要な転換点となる。2025年第4四半期から2026年初頭にかけて、各行が同時に資本増強計画を展開することで、市場は新たな資本水準が確立されると予想しており、今後数年間で銀行業界が規模と質の両面でより発展段階へと進むための推進力となるだろう。

出典: https://congthuong.vn/lan-song-phat-hanh-co-phieu-lan-rong-trong-he-thong-ngan-hang-431671.html