VFS（ ビンファスト）の株価が連続的に上昇していることは、ベトナムの電気自動車メーカーの魅力と、ビンファストの潜在力に対する国際投資家の信頼を示しています。億万長者ファム・ニャット・ヴオン氏の株価に基づく資産規模も、フォーブス誌の世界長者番付で継続的に上昇しています。
しかし、最近フォーブスが予想外にもビンファストの評価方法を変更し、株価/収益係数を計算し、株式市場の実際の動向を追う代わりに、ルシッド、ネオ、テスラなど他の電気自動車企業の平均価格を参照する方向に変わったことは注目に値する。
ビンファストの価値がわずか20億ドル程度だった当時、この新たな計算方法はたちまち注目を集め、同時にファム・ニャット・ヴオン氏の資産は69億ドルに更新された（2023年8月30日午後10時時点）。
この計算方法は議論の的となっています。フォーブスは長年、上場株価に基づいて計算することに合意してきました。増額や減額は、場合によっては一定の割合で行われますが、それでも上記の方法に基づいています。
異なる参照システムを同じ計算場に適用することは、非常に矛盾していることがわかります。VinFastがナスダックに上場した当時、株式は公開取引されており、投資家は市場規制に従って売買していました。
20億ドルを超えるという数字ですら非現実的です。なぜなら、生産の複雑なシステム、機械設備などの資産から研究開発などの多額の費用まで計算すると、VinFastの価値はフォーブスの計算より何倍も高くなるからです。
VinFast は非常に新しい現象であり、Forbes は詳細な評価を行っていない可能性があるため、その計算は現実に近いものではありません。
歴史的に、電気自動車分野のSPACは「過大評価」されているという情報がいくつかあり、格付け機関が評価を引き締める原因となっており、VinFastの評価も同様である可能性がある。
数年前、資金調達市場では確かに「電気自動車ブーム」が巻き起こりました。しかし、当時の状況は今とは大きく異なっていました。
ローズタウン・モーターズ、ニコラ、ルーシッドといった企業はかつて企業価値が評価され、数十億ドルもの資金を調達していましたが、実際には上場時にわずか数百台しか生産していませんでした。ローズタウン・モーターズのように、長年生産した後、わずか19台しか生産せず、その後破産申請した企業もあります。
しかし、当時は投資家がトレンドに投資していた時期であり、電気自動車の新興企業は実際には確固たる基盤も潜在力もないにもかかわらず、大きな利益を得ました。
しかし、時が経つにつれ、投資家は電気自動車のスタートアップ企業を評価する際に非常に慎重かつ厳格になっています。さらに、VinFastは他の電気自動車企業とは全く異なる立場にあります。ナスダックに正式に上場する以前から、このベトナムの自動車企業は近代的な工場システムを備え、あらゆるセグメントの電気自動車製品、そして特にユーザーに届けられた数万点もの製品を保有していました。
ビンファストの影響力はベトナムにとどまらず、米国、欧州でも展開し、電気自動車は世界中の消費者に届けられており、特にノースカロライナ州では数十億ドル規模の工場の建設が始まったばかりだ。
これらすべての違いにより、VinFast が何年も前に電気自動車分野の SPAC として精査されたことは納得できないものとなっている。
VinFastの「現象」は依然として投資家から特別な注目を集めており、大きな変動幅がある。
しかし、時間の経過とともに、VFS は徐々に安定した軌道に入り、ユーザーの反応が良ければ、VFS の実際の価格は市場自体によって決定されるようになります。
グエン・タン・ニャン
経済データのマイニングと分析の専門家
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