中国の金価格が3月に過去最高値を記録

WGC中国市場の調査部長レイ・ジア氏は、中国国内および国際の金価格が3月にともに史上最高値に達したと語った。主な理由は地政学的緊張とドナルド・トランプ前米大統領の予測不可能な貿易政策であり、多くの投資家が安全資産として金を求めるようになった。

さらに、米ドル安と金ETFへの流入増加も金価格の上昇に寄与した。 2024年第1四半期には、人民元（RMB）と米ドルの両方で金価格が19％上昇し、中国の金価格としては2002年以来、世界の金価格としては1975年以来の最強の四半期となりました。

金の価格は急騰しているにもかかわらず、金の宝飾品の需要は大幅に減少しました。第1四半期、上海黄金取引所（SGE）からの金の引き出し量はわずか336トンで、10年平均を29％下回り、前年比では36％減少した。主な理由は、金の価格が高すぎるため、消費者が躊躇していることだ。

しかし、3月には、宝飾品業界や銀行が旧正月休暇後に在庫を補充し始めたため、明るい兆候も見られました。 3月のSGEからの金の引き出し量は120トンで、前月より30トン増加したが、昨年の同時期よりはわずかに低かった。

宝飾品市場とは対照的に、中国の金ETFは引き続き強力なキャッシュフローを引きつけている。 3月にはさらに56億人民元（7億7200万ドル）がこれらのファンドに流入し、運用資産総額は過去最高の1010億人民元（140億ドル）に達した。金保有量も7.7トン増加し、過去最高の138トンに達した。

賈氏によれば、金価格の上昇と世界貿易の不安定化および国内経済への影響に対する懸念が、金への資金流入を促す主な要因となっている。宝飾品市場の困難にもかかわらず、多くの経済的、政治的リスクがある現在の状況では、金は依然として魅力的な投資チャネルです。

価格上昇にもかかわらず、中国の金投資は過去最高を記録

2月と3月の旺盛な需要により、中国の金ETFは2025年第1四半期で過去最高の記録を達成した。ワールドゴールドカウンシル（WGC）のレイ・ジア氏によると、今年の最初の3か月間で、金ETFへの流入額は167億元（23億ドル相当）に達し、金保有量が23トン増加し、いずれも過去最高を記録した。

主な理由は、前例のない金価格の高騰、他の国内資産への信頼の欠如、そして米中貿易摩擦の激化による成長懸念です。

注目すべきは、この傾向が第 2 四半期まで続いたことです。 4月の最初の2週間だけで、中国のETFは29トンの金を追加し、金価格の高騰と米国との貿易摩擦の激化により、運用資産総額は25％増加した。

3月には中国人民銀行（PBoC）が引き続き国家準備金に2.8トンの金を追加した。中国人民銀行が金を購入するのは5カ月連続で、公式準備金総額は2,292トンとなり、外貨準備総額の6.5％を占めた。 2025年の第1四半期だけで、中国は12.8トンの金を購入した。

同国の外貨準備高もドル安によりドル建て資産の価値が上昇し、米国債利回りが低下し、金価格が20％上昇するなかで金保有量が増加したことにより、2.3％増加して3.5兆ドルとなった。金単体でも、四半期中の外貨準備高の増加に1％以上貢献した。

金価格の高騰により金の輸入が急減

活発な投資の流れとは対照的に、中国への金の輸入は価格の高騰により困難に直面している。 2025年1月、金の輸入量は17トンでほぼ止まり、新型コロナウイルス感染症のパンデミックが発生した2021年2月以来の最低水準となった。

この数字は2月に76トンまで回復しましたが、それでも2024年の平均102トン/月よりはるかに低いです。

純輸入だけを考えれば状況はさらに深刻だ。 1月の純輸入量はゼロで、2021年初頭以来の最低を記録した。2月には49トンに増加したものの、前年同期比では38％減少した。

WGCによれば、その理由は、旧正月による営業日数の減少、国内の金需要の低迷、そして国内の金価格が世界価格よりも低いことが多いため輸入業者が躊躇していることなどにあるという。

短期的には、米中貿易戦争が経済成長と国内資産に圧力をかけるため、金投資の需要は引き続き堅調であると予測されます。世界的な市場の変動と世界貿易システムの再構築も金価格の上昇勢いの維持を支えた。

もう一つの明るい兆候は、保険会社が金市場に参入し、3月に4社が上海黄金取引所（SGE）の会員になったことだ。これは、特にリスクの高い経済環境において、長期的な投資需要を維持するのに役立つ可能性があります。

しかしWGCは、5月の労働者の日が近づいているにもかかわらず、金価格の記録的な高騰と経済懸念により、宝飾品業界の見通しは依然として暗いと警告した。

出典: https://baoquangnam.vn/gia-vang-trung-quoc-tang-cao-ky-luc-trong-thang-3-3152890.html