WGCチャイナのリサーチ責任者であるレイ・ジア氏は、中国国内および国際的な金価格が3月に過去最高値を記録したと述べた。その主な理由は、 地政学的な緊張とドナルド・トランプ前米大統領の予測不可能な貿易政策であり、多くの投資家が安全資産として金を求めたためだという。
さらに、米ドル安と金ETFへの資金流入の好調も金価格の上昇に貢献した。2024年第1四半期には、中国人民元建てと米ドル建ての金価格がともに19%上昇し、中国の金価格としては2002年以来、 世界の金価格としては1975年以来の最高値となった。
金価格の急騰にもかかわらず、金宝飾品の需要は大幅に減少している。今年第1四半期に上海金取引所（SGE）から引き出された金の量はわずか336トンで、過去10年間の平均を29％下回り、前年同期比でも36％減少した。主な理由は、金価格が高騰しすぎたために消費者が購入をためらっていることにある。
しかし、3月にはいくつかの明るい兆しが見られた。旧正月休暇後、宝飾品業者や銀行が在庫の補充を開始したためだ。上海金取引所（SGE）からの金の引き出し量は3月に合計120トンとなり、前月より30トン増加したが、前年同期よりはわずかに少なかった。
宝飾品市場とは対照的に、中国の金ETFは引き続き堅調な資金流入を続けている。3月にはこれらのファンドにさらに56億人民元（7億7200万米ドル）が流入し、運用資産総額は過去最高の1010億人民元（140億米ドル）に達した。保有金量も7.7トン増加し、過去最高の138トンとなった。
賈氏によると、金価格の上昇に加え、世界的な貿易の不安定化とその国内経済への影響に対する懸念が、金への資金流入を促す主な要因となっている。宝飾品市場の低迷にもかかわらず、金は現在の経済的・政治的リスクの中で魅力的な投資対象であり続けている。
金価格の上昇にもかかわらず、中国における金投資額は過去最高を記録した。
2月と3月の旺盛な需要により、中国の金ETFは2025年第1四半期に過去最高の収益を記録した。世界金評議会（WGC）のレイ・ジア氏によると、今年最初の3か月間の金ETFへの資金流入総額は167億元（23億ドル相当）に達し、金保有量は23トン増加した。いずれも過去最高記録である。
主な理由は、金価格の未曾有の高騰、その他の国内資産に対する信頼の欠如、そして米中貿易摩擦の激化による成長への懸念にある。
特筆すべきは、この傾向が第2四半期にも続いたことである。4月の最初の2週間だけで、中国のETFの金保有量は29トン増加し、運用資産総額は、金価格の高止まりと米国との貿易摩擦の激化により25%急増した。
3月には、中国人民銀行（PBoC）が引き続き2.8トンの金を国家準備金に追加した。これはPBoCが5ヶ月連続で金を購入したことを示しており、公式準備金の総量は2,292トンとなり、外貨準備高全体の6.5%を占める。2025年第1四半期だけで、中国は12.8トンの金を購入した。
同国の外貨準備高総額も2.3％増加し、3兆5000億ドルとなった。これは、米ドル安によるドル建て資産価値の上昇、米国債利回りの低下、そして金価格の20％急騰に伴う金保有量の増加が要因である。金だけでも、この四半期の外貨準備高増加分の1％以上を占めた。
金価格の高騰により、金の輸入量は大幅に減少した。
投資流入が活況を呈しているのとは対照的に、中国への金輸入は価格高騰のため困難に直面している。2025年1月の金輸入量は17トンでほぼ停滞し、新型コロナウイルス感染症のパンデミックが発生した2021年2月以来の最低水準となった。
この数値は2月には76トンまで回復したものの、2024年の月平均102トンと比べると依然として大幅に低い。
純輸入量だけを考慮すると、状況はさらに深刻だ。1月の純輸入量はゼロで、2021年初頭以来の最低水準となった。2月には49トンに増加したものの、それでも前年同期比で38%減少している。
WGCによると、その理由は、旧正月による営業日数の減少、国内の金需要の低迷、そして国内の金価格が通常、世界価格よりも低いため輸入業者が躊躇していることにあるという。
短期的には、米中貿易戦争が経済成長と国内資産に圧力をかけていることから、金投資への需要は引き続き堅調に推移すると予想される。世界市場の変動性と世界貿易システムの再構築も、金価格の持続的な上昇傾向を後押ししている。
もう一つの明るい兆しは、保険会社が金市場に参入していることで、3月には4社が上海金取引所（SGE）の会員となった。これは、特に経済情勢が不安定な状況下において、長期的な投資需要を維持するのに役立つ可能性がある。
しかし、WGCは、5月のレイバーデーの祝日を控えているにもかかわらず、金価格の記録的な高値と経済的な懸念が、宝飾品業界の見通しを依然として暗いものにしていると警告している。
出典: https://baoquangnam.vn/gia-vang-trung-quoc-tang-cao-ky-luc-trong-thang-3-3152890.html
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