これまで非常にディフェンシブ銘柄と見なされていた4つの製薬株が、戦略的パートナーへの株式売却や政府による株式売却に関連するニュースをきっかけに、株価が大幅に上昇し、攻勢的な姿勢に転じた。
これまで非常にディフェンシブ銘柄と見なされていた4つの製薬株が、戦略的パートナーへの株式売却や政府による株式売却に関連するニュースをきっかけに、株価が大幅に上昇し、攻勢的な姿勢に転じた。
安定した成長と継続的な配当という確固たる基盤に加え、強力な触媒となる要素が加わったことで、これらの製薬株は市場平均を上回るパフォーマンスを達成している。
今朝の取引セッション（2月11日）では、医薬品株が好調に推移した。IMP（ Imexpharm Pharmaceutical Joint Stock Company）はストップ高の49,650ベトナムドン/株まで急騰し、DMC（ Domesco Medical Import-Export Joint Stock Company）もストップ高の86,600ベトナムドン/株まで上昇した。DBD （Binh Dinh Pharmaceutical and Medical Equipment Joint Stock Company - BIDIPHAR）は3%近く上昇し、DHT（ Ha Tay Pharmaceutical Joint Stock Company）は1%の小幅上昇となった。
過去1年間（2025年2月8日まで）で、IMP株は67.54%上昇し、1セッションあたりの平均取引量は101,000株でした。DBDは39%近く上昇し、1セッションあたり220,000株を超える取引量を記録し、2024年第4四半期には28%の大幅な上昇を示しました。DHTは231.5%の価格上昇を記録し、1セッションあたりの平均取引量は100,000株を超えました。DMCはSCICの株式オークションのニュースの前に2回連続で上限価格を引き上げ（2025年1月22日～23日）、過去1年間で45%を超える上昇を記録し、1セッションあたり3,000株強の取引量を記録しました。
製薬株は、その集中度の高さ、 景気変動に関わらず安定した成長、そして定期的で魅力的な年間配当といった特徴から、一般的にディフェンシブ銘柄として知られています。歴史的に見ると、これらの銘柄が大きく上昇するのは、外国株主を迎え入れるための国営企業による株式売却が行われる場合に限られます。外国株主の構成は企業や売却プロセスの段階によって異なりますが、多くの場合、金融会社が後に戦略的な外国製薬会社に株式を売却する形となります。主要株主の所有権が変化するたびに、このセクターの株価は急騰するのが通例です。
全体として、国有企業の民営化と売却以前の期間において、製薬業界では、ドメスコとアボット、ハウザン製薬と大正製薬、イムエクスファームとSKグループ間の大規模なM&A取引、およびトラファコの主要株主構成の変化が見られました。さらに最近では、ハタイ製薬とASKA製薬の間の取引がありました。
2024年には、大規模なM&A取引は行われなかったものの、外国人投資家は引き続きベトナムの製薬業界の将来性に対して前向きな期待を示し、製薬会社への投資を継続し、出資比率を高めていった。
投資家は、SKグループが株式譲渡を希望しているとの報道を受け、IMPからの投資が見込まれる次なる投資の波を待ち望んでいる。DBDは戦略的投資家への資本売却を進めており、このプロセスは2期連続で株主総会の承認を得ている。DMCは国による株式売却のニュースを待っており、DHTは主要な日本人株主による所有比率が徐々に増加している。
IMPは、価格変動が小さいため個人投資家からの注目度が低い銘柄群であるにもかかわらず、目覚ましい上昇傾向を示している。そのため、投資顧問会社では、2024年から現在にかけて、テクニカル分析や好調な業績といったファンダメンタルズ情報に基づき、IMPに対する買い推奨が大幅に増加している。
同様に、DHTについても、主要株主であるアスカ製薬株式会社は、2023年12月に保有比率を24.9%から32.56%に引き上げ、2024年も引き続き株式購入を続け、保有比率を38.2%にまで高めた。年初にはさらに141万株を購入し、保有比率を39.94%に引き上げた。現在、この日本の株主は、2月にさらに9万株のDHT株を購入する登録手続きを行っている。
市場の多くの投資家や投資機関は、「外国人株主の持ち株比率増加」、いわゆる「買収合戦」の時期に的確な計算と購入を行うことで、この投資で大きな利益を上げています。しかし、価格の急騰により、多くのアドバイザーはDHT株の追加購入を推奨していません。
DBDでも同様の状況が見られ、主要株主であるKWE Beteilgungen AGは、2024年3月の6.99%から2024年12月の10.01%へと、持ち株比率を継続的に引き上げています。現在、DBDは、私募により発行される2,330万株を購入してくれる戦略的投資家を見つけるため、国内外の投資家グループに継続的に接触しています。
多くの投資顧問グループは、これらの取引がより重要な節目へと進むにつれて、これらの銘柄の価値が上昇する可能性があると指摘している。
IMPは、これまでゲーム事業に関して多くの「誤解」に包まれていましたが、SKグループが資本の65％を所有する支配株主であることが明らかになったことで、その状況は最終的に確定しました。IMPの株価は2024年に驚くほど急上昇し、ブルームバーグによると、これらの株式を別のパートナーに売却する可能性についての情報があります。
IMPは、抗生物質（同社の製品ポートフォリオの大部分を占める）を専門とする評判の高い製薬会社として知られており、上場企業の中で最も多くのGMP-EU認証工場を保有しています。現在、IMPは7つの工場と生産設備を備えた4つの工場複合施設を所有しています。その中でも、IMP 2、3、4工場はEU-GMP基準を満たしています。最新の情報によると、IMPは10月末にIMP4工場の第3生産ラインを稼働させました。同社はIMP4工場に対して多数の事前注文を受けており、第4四半期には稼働率が約80～90%に達すると見込んでいます。
Imexpharmの現在の資本金は1兆5400億ベトナムドンです。株主構成は、SKおよび関連会社（KBA、Binh Minh Kim）が資本金の約64.8%を保有しています。ベトナム製薬公社はIMPの株式の22%を保有しています。
2024年第4四半期、IMPは過去最高の1,210億ベトナムドンの利益を記録し、67%の増加を達成しました。これにより、2024年の利益は過去最高の3,210億ベトナムドンに達しました。
DBDは、抗生物質、抗がん剤、透析液という3つの主要治療薬群からなる魅力的な製品ポートフォリオを誇っています。特に、DBDは抗がん剤製造分野において、上場製薬会社として唯一、顕著な競争優位性を有しています。国内の競合他社と比較すると、DBDは約20種類の有効成分を含む多様な製品群を提供しているのに対し、3～5種類の有効成分を取り扱う他社は、がん治療薬として1～4種類の有効成分しか提供していません。
DBDは2023年末に注射剤および錠剤の抗がん剤製造工場を開設し、WHO-GMP認証を取得しました。現在、これら2つの生産ラインについてEU-GMP認証の申請を行っています。
EU-GMP基準への生産ラインのアップグレード、2つの新工場の建設への投資、病院チャネルにおける入札規制の合理化に向けた政府の政策は、病院入札医薬品セグメントで最も収益性の高い2つのグループであるグループ1とグループ2のジェネリック医薬品の市場シェアへの参入という期待に基づき、DBDの長期的な見通しを強化しました。現在、ベトナムの癌治療薬メーカーでこのグループに参入できたところはありません。
さらに、DBDはスイスのフラウエンフェルトに拠点を置くクレアレンAG社と、透析患者向けのクレアチンベースの治療ソリューションを開発する契約を締結した。株式アナリストは、これは全く新しい製品であるため、DBDは独占権によって多くの利点を得られると評価している。
業績面では、DBDは売上高1兆7270億ベトナムドン、税引き後利益2750億ベトナムドン超と、今年も成長を続けました。この結果は、強固な事業基盤と競争優位性を持つ企業が魅力的な株価を維持できるという、多くの投資家の確信をさらに強固なものにしました。
一方、 DMCは今年初め、SCICが保有する約35％の株式を15億3100万ベトナムドン以上（1株当たり12万7046ベトナムドン）で売却するというニュースで注目を集めた。この価格は、DMCの現在の株式市場価格（1株当たり約7万2000ベトナムドン）を大幅に上回る。
多くの人が、最も有力な候補はDMCの現在の主要株主であり、51%以上の支配株を保有するアボット社だと考えている。この取引はDMCの所有構造を大きく変えるだけでなく、将来的にDMCの株価に大きな推進力をもたらす可能性もある。
もし成功すれば、これはペトロリメックスが2023年4月初旬にPGバンクの資本の40％を競売にかけた以来、過去2年間で最大の株式競売となるだろう。
しかしながら、2019年にSCICはこの製薬会社の株式を売却しようとしたが、参加投資家が不足していたため失敗に終わったことに留意すべきである。当時、1株あたりの開始価格は119,600ベトナムドンで、同時期のDMC株の市場価格より64%高かった。
出典: https://baodautu.vn/chuyen-the-tan-cong-goi-ten-tu-ma-co-phieu-nganh-duoc-d244752.html
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