経済への資本経路、銀行融資への資本供給への圧力を軽減

銀行システムの信用貸出資本に加え、債券の発行・発行によって調達される資本は、安定的かつ有効な資本源とみなされており、銀行システムの信用「負担」の軽減に大きく貢献している。しかしながら、実際には、債券市場の運営状況や省内債券供給企業の数は依然として非常に少ない。

組織や個人から動員された資金は、省内の多くの企業の生産活動と事業活動を積極的に支援することに貢献しています。写真：ハンナム・インターナショナル・カンパニー・リミテッド（ビンスエン工業団地）は輸出用衣料品の生産を専門としており、300人以上の労働者に月平均600万～800万ドンの収入をもたらす正規雇用を生み出しています。写真：The Hung

2014年証券法第1章第4条第3項は、「債券とは、発行組織の負債の一部に対する所有者の法的権利と利益を証明する証券商品である。債券発行組織は政府または企業であり、定期的な利払いの義務を履行する責任を負い、満期時に投資家に元本を返還しなければならない」と明確に規定している。

現在、銀行業務における資本調達の主な源泉は、銀行信用資本、株式資本、債券資本の3つです。

特に、銀行信用資本は運転資金と商業銀行業務に重点を置いています。商業銀行業務を通じた中長期資本の提供は、動員される資金の大部分が短期資金であるにもかかわらず、中長期融資に利用されるため、銀行システムに大きな圧力と不安定さをもたらします。

自己資本については、同じく長期資本ではあるものの、経営者の支配権に関わるものであり、経営上複雑な問題を引き起こす可能性があります。

むしろ、債券の発行と売却によって調達した資金は、資本市場と金融市場および信用市場のバランスのとれた発展に関する政府の政策に沿って、企業が安定した金利で中長期の資金を調達するための追加的なチャネルを持つことに貢献できる。

債券の発行は、企業の資金調達手段の多様化を促進し、商業銀行からの融資への依存度を軽減します。その結果、企業は長期的な生産・事業活動を支えるインフラ、機械設備への投資資金を増やすことができます。

しかしながら、債券供給分野を含む信用活動の管理・監督のプロセスには依然として多くの潜在的なリスクが存在し、債券市場全体の持続可能な発展に影響を及ぼす可能性があります。

ベトナム国家銀行（SBV）の保証業務および社債発行代理に関する指示に基づき、当該地域の銀行業務の安全を確保するため、2022年11月29日、ベトナム国家銀行ヴィンフック支店は保証業務、社債発行代理、保険代理業務に関する文書第1008号を発行した。

特に、商業銀行支店および外国銀行支店（総称して信用機関（CI）といいます）の取締役は、国内市場における個別社債の募集および取引ならびに国際市場への社債の募集を規制する政府政令第153号（改正および補足）や、ベトナムにおける商業銀行、外国銀行支店、および銀行業務を行うその他の外国組織のライセンス、組織および運営を規制するベトナム国家銀行通達第40号（改正および補足）など、社債の発行に対する保証および代理活動に関する規制を厳格に遵守する必要があります。

保証および債券発行代理業務に関しては、信用機関支店は国立銀行から付与されたライセンスに基づき、関連する法的規制に従ってのみ社債関連サービスを提供することが許可されます。

信用機関の支店は、承認された債券発行計画に従って投資家に完全かつ正確な情報を提供し、投資家が社債の購入と信用機関への預金を混同するような内容がないことを保証します。

債券は、発行企業または認可された証券会社によって専門証券投資家として特定された投資家に対してのみ配布され、投資家が情報にアクセスし、十分に理解し、政府政令第153号（修正および補足）第8条に規定されている確認文書に署名したことを確認した上で配布されます。私募社債を購入する資格のない投資家を勧誘または支援することは許可されません。

社債の買戻しについて投資家に約定する場合には、社債の買戻しに関する条件を明記した契約を投資家と締結する必要があり、専門法の規定を完全に遵守する必要があります。

信用機関の地方支店は、規定に従って、四半期ごとに社債発行保証および代理活動について書面または電子メールで速やかに報告する必要があります。

ベトナム国家銀行ヴィンフック支店の報告によると、2023年7月末までに同省の動員資本総額は118兆VND（2022年末比7.68％増）に達すると予測されている。

そのうち、経済組織からの預金は38.3兆ドン（2022年末に比べて3.08％減少、総動員資本の32％以上を占める）、貯蓄預金は79兆ドン（2022年末に比べて14％以上増加し、約67％を占める）、有価証券の発行は7,000億ドン（2022年末に比べて10％以上減少し、0.6％を占める）に達した。

資金調達構造においては、住宅預金のみが順調に増加しており、経済組織の資金調達と有価証券の発行によって不足分を補っている。また、現在、省内に債券発行登録機関が存在しないため、国債や社債の発行による資金調達の財源は確保できていない。

企業の債券発行への参加を奨励し、債券市場の健全で安全な発展を促進するために、企業が投資を増やし、生産と経営規模を拡大するための「シード」資金を支援するメカニズムと政策をさらに強化する必要があります。

これにより、企業の財務能力の向上、製品とサービスの多様化に貢献し、企業が国の規定に従って債券発行の条件を徐々に満たすための強固な基盤を構築します。

ベトソン

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