供給が豊富であれば、金市場はより安定するでしょう。

グエン・トリ・ヒエウ博士、経済専門家。

国立銀行は、金地金の生産と輸入の独占を撤廃し、銀行や企業が金地金を輸入できる仕組みを整備することを目指し、金取引活動の管理に関する政令第24/2012/ND-CP号（政令第24号）の改正案を政府に提出しています。これらの規制は、国内の金市場にどのような影響を与えるとお考えですか？

私は金塊生産の独占と原金輸入の廃止を支持します。企業による金の輸入を認めることは全く正しいことです。

現在、市場組織はしっかりと確保され、監督機関の能力も向上し、マクロ経済状況も良好であるため、国家銀行が後退し、最高の管理機関の役割を担い、金市場に直接参加しないことが適切であると考えています。

金の輸入制限については、何が適切でしょうか？

中央銀行は、国の外貨準備高や国内為替レートの変動など、多くの要因に基づいて金の輸入制限を決定します。確かに、金の輸入は国内為替レートに大きな影響を与えるでしょう。

現在、ベトナムの外貨準備高は約800億米ドルに過ぎず、これは平均的な輸入額の約3か月分に相当します。一方、国際通貨基金（IMF）の勧告によれば、各国の外貨準備高は少なくとも平均的な輸入額の3か月分以上に達していなければなりません。金の輸入量が多ければ、外貨準備高は枯渇するでしょう。

ベトナム中央銀行は、外貨準備高や為替レートなど、様々な要因に基づいて輸入額を慎重に算出しています。特に、年初来、米ドルインデックスが急落しているにもかかわらず、ベトナムドンは対米ドルで約2.8%下落し続けています。これは、国内為替レートが依然として大きな圧力にさらされていることを示しています。

しかし、金の輸入を禁止する理由は為替レートへの懸念によるものではありません。金融政策はすべての経済目標を満たすことはできず、中央銀行の役割はバランスを見つけることです。適切なバランスポイントが見つかれば、中央銀行は引き続き金を輸入し、外国為替市場や為替レートを不安定化させることなく金市場を安定させることができると私は考えています。

あなたの意見では、商業銀行が金塊の生産に参加することを認めることは合理的でしょうか?

そうは思いません。商業銀行は金の輸入、流通、顧客向けの金の保管に関与できます。しかし、商業銀行が金の生産に関与するとなると、それは銀行の伝統的な機能に反します。

世界では、商業銀行は金の分配や保管サービスの提供にのみ関与しており、金塊の生産には直接関与していません。

政令24号の改正案には金取引所の設立については触れられていませんが、ベトナム中央銀行はこのモデルを検討していると述べています。もし設立された場合、ベトナムの金取引所はどのようなモデルに従うべきでしょうか？

金取引所が設立されれば、ベトナムは商品取引所のみを設立し、シカゴ商品取引所（COMEX）のモデルを参考にすればよい。

商品金取引所の設立は取引の透明性を高め、国内外の金価格の差を縮め、毎分毎秒更新することさえ可能になります。ベトナムにおける口座制金取引フロアの設立は、私の見解では不適切であり、非常にリスクが高いです。また、過去には地下金取引所に関する大きな教訓も得ています。

金の独占をなくし、輸入を許可して供給を増やし、さらには金の取引フロアを設置することで、金への投資需要は引き続き増加するでしょうか？

政令24号の改正により、金市場の「縛り」が解除され、市場への供給がより豊富になります。供給が増加すると、世界の金価格が高騰している時期には、国内の金投資需要が増加し、金フィーバーが巻き起こる可能性も考えられます。しかし、長期的には、供給増加は市場心理をより安定させ、市場の健全性と持続可能性を高めると考えています。

当局は金市場を「解放」するとともに、金取引の透明性に関する多くの規制を発布する必要があり、それによってマネーロンダリングに関連する金の需要が減り、金の需要がより実質的なものになる。

出典: https://baodautu.vn/khi-nguon-cung-doi-dao-thi-truong-vang-se-on-dinh-hon-d335282.html