輸出と不動産が成長を後押し
報告書は、2023年の低迷期を経て、ベトナム経済は力強い外需のおかげで明確な回復の兆しを見せていると指摘した。2024年には財貨・サービスの輸出が15.5%増加した。また、住宅ローン金利の上昇と新規プロジェクト供給の増加により、不動産セクターも回復の兆しを見せており、国内民間投資の弾みとなっている。
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| イラスト写真。（出典：インターネット） |
これらのセクターの成長は、労働市場の改善を伴っています。製造業の雇用者数は、2024年11月には前年比3.4%増と、前年同期の2.3%減から加速しました。実質賃金は、労働市場の状況改善と公務員賃金の上方修正に牽引され、2023年の1.3%増を大幅に上回る4.8%増となりました。
しかし、貯蓄率は依然として高く、2024年には37.2%に達するため、所得増加は国内消費に十分に反映されていない。
外部リスクが2025年の見通しを曇らせる
世界銀行（WB）は、安定した成長にもかかわらず、ベトナム経済は外部環境による重大なリスクに直面していると警告した。輸出入総額がGDPの約170%に相当するベトナムは、世界的な貿易政策の変動の影響を受けやすい。現在、米国はベトナム最大の輸出市場であり、総売上高の30%を占めている。一方、中国は依然として主要な輸入元であり（38%）、依然としてベトナムの主要輸入先となっている。
不確実性が高まる中、消費者信頼感は引き続き弱まり、個人消費の減少につながる可能性があります。一方、金融セクターのリスクは依然として残っています。政府には需要刺激のための財政余地はあるものの、公共投資の支出が依然として低迷しているため、支援策の実施が阻害される可能性があります。
世界銀行は、貿易政策の不利な変化、予想を下回る世界経済成長、世界政策の不確実性の高さなどの外部リスクにより、輸出の勢いが鈍化し、外国直接投資（FDI）を含む民間投資の流れも鈍化する可能性があると警告した。
こうしたリスクにもかかわらず、報告書はベトナムの貧困が引き続き減少していることを明らかにしている。1日3.65ドル未満（低中所得層の貧困ライン）で生活する人の割合は、2024年の3.8%から2025年には3.6%に減少すると予測されている。しかしながら、農業成長の鈍化により、最貧困層5分の1における貧困削減の効果は限定的となる可能性がある。
政策は公共投資と構造改革に焦点を当てる必要がある
世界銀行の報告書は、回復力を強化するために、新しい技術を活用して生産性を向上させ雇用を創出すること（マレーシアやタイのように）、特にサービス部門で競争を促進する改革を行うこと（ベトナムのように）、そして経済力を強化するために国際協力を拡大することという3つの政策の方向性を推奨している。
世界銀行の東アジア・太平洋地域担当副総裁マヌエラ・V・フェロ氏は、同地域の国々には、新技術への投資を促進し、強力な改革を実施し、国際協力を強化することで、経済の見通しを改善する機会があると評価した。
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経済学者らはまた、今後の政策措置は、財政部門への潜在的リスクを軽減し、構造改革を推進する取り組みとともに、インフラのボトルネックに対処するための公共投資の拡大に重点を置くべきだと述べた。
金融政策介入の余地は現時点では限られているものの、財政政策は依然として経済成長を支える重要な手段です。金融機関にとって、金融システムのリスクと脆弱性を軽減するための更なる措置は依然として重要です。これは、金融セクター全体の強靭性と安定性の強化に貢献するでしょう。加えて、特に通信、電力、交通といったインフラ分野における制度改革も必要です。
世界銀行は、ベトナムの中期的な成長見通しは引き続き良好で、GDPは2026年に6.1％、2027年には6.4％に回復すると予測しています。この潜在力を実現するには、ベトナムはより安定した国際経済環境に加え、生産性向上、人的資本への投資、経済のグリーン化に向けた国内改革の取り組みが必要です。
出典: https://thoidai.com.vn/kinh-te-viet-nam-2025-vung-da-phuc-hoi-doi-mat-nhieu-thach-thuc-tu-ben-ngoai-213002.html
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