専門家のグエン・タン・ラム氏は、ドナルド・トランプ氏の第2期目には課題もあるが、今回の出来事はベトナムの経済と企業にとってチャンスももたらすと述べた。
米国大統領選挙が終わり、2025年1月に発足するドナルド・トランプ新政権がどのような行動を取るのかに注目が集まっています。この選挙が世界経済、特に世界貿易に与える影響について多くの懸念が寄せられています。
ベトナムは大規模な開放経済を誇っているため、トランプ氏が当選すればある程度影響を受ける可能性がある。しかし、専門家は課題の一方で、この出来事がベトナムの経済とビジネスにチャンスをもたらすとも考えている。
インフレと高関税への懸念
UOB銀行（シンガポール）の市場戦略、グローバル経済・市場調査部門責任者、ヘン・クーン・ハウ氏によると、トランプ氏が望む政策はどれもインフレリスクを伴うという。
選挙運動中、トランプ氏は一連の関税引き上げ措置を支持した。これらの関税は、中国に対する貿易関税を60％に大幅に引き上げることから、メキシコからの輸入車に懲罰的な200％の関税を課すことまで多岐にわたる。これらの関税は、米国に輸入されるすべての商品に課される10%の一般関税案に追加されることになる。
しかし、「たとえ部分的にしか実施されなかったとしても、これらの政策は米国経済にとってインフレを引き起こす可能性があります。ピーターソン国際経済研究所は、トランプ大統領が提案した関税により、米国の典型的な世帯は年間2,600ドル以上の負担を強いられる可能性があると警告しています。このインフレ率の上昇は、FRBの利下げ幅を市場の予想よりも縮小させる可能性があります」とヘン・クーン・ハウ氏はコメントしました。
メイバンク証券の個人顧客分析担当ディレクター、グエン・タン・ラム氏も、トランプ大統領の再選により、米国の中国からの輸入関税が60％、その他の国からの輸入関税が10％に引き上げられ、世界のサプライチェーンに大きな影響が出る可能性が高いと述べた。
ラム氏によれば、これはベトナムのような輸出国に大きな影響を与えるだけでなく、安全資産への資本流入が続くため、世界的に米ドルの価値が上昇するという。さらに、トランプ氏の政策により米国のインフレが再び上昇する可能性があり、米連邦準備制度理事会（FRB）が予想ほど大幅な利下げを行わない可能性も高く、為替レートへの圧力につながる。
課題は避けられないが、より楽観的な見方をすれば、ヴィナキャピタルのマクロ経済分析・市場調査担当ディレクターのマイケル・コカラリ氏は、これらのリスクは不必要なレベルにまで引き上げられており、トランプ氏の勝利がベトナムの経済成長を阻害すると心配する理由はないと述べた。
マイケル・コカラリ氏によると、先日の米国大統領選挙では、メディアから誇張された発言や誇張された情報が数多く記録されたという。これにより、多くの有権者は、これが公正かつ客観的な情報ではなく選挙運動の情報であると感じてしまうが、同時に、トランプ大統領の二期目の経済への影響についての過剰な懸念にもつながっている。
「関税の脅威は大げさに誇張されている。関税引き上げは、トランプ大統領の主要支持層の一つである労働者階級にアピールするための、そして特に中国との交渉における単なる策略なのかもしれない」とマイケル・コカラリ氏はコメントした。
実際、トランプ氏は、米国への輸入品に重い関税を課すことの悪影響を十分に理解している、非常に知識が豊富で有能な経済顧問のチームを編成しました。これらの悪影響には、高関税によりドルの価値が上昇し、製造業の雇用が米国に戻る意欲が減退することなどが含まれる。
さらに、次期副大統領のJ・D・ヴァンス氏も、米ドルが世界の準備通貨としての役割を担っていることで米ドルが過大評価され、製造業の雇用を米国に戻すことが経済的に不可能になっていると指摘し、経済的洞察力を発揮した。
一方、米国経済は1970年代以来最悪の「スタグフレーション」（高インフレと低経済成長を意味する）に直面している。重い関税は、来年米国経済が経験するであろう強いインフレを悪化させるだろう。
挑戦の中にチャンスを見つける
米国大統領選挙の見通しは不透明であるものの、UOB銀行の専門家は、ベトナムを含む東南アジアは経済成長と大きな貿易機会の安定した地域であり続けるだろうと見ている。
UOBは、東南アジアへの外国直接投資（FDI）の流入額が2027年までに38%増加して3,120億米ドル、2030年までに3,730億米ドルに達すると予測している。米国大統領選挙の影響で世界貿易に不確実性が高まる中、東南アジア諸国連合（ASEAN）が築いた強力かつ協力的な貿易関係に注目することが重要だ。
トランプ政権下での米国とベトナムの貿易関係について、ヴィナキャピタルのマクロ経済分析・市場調査部長のマイケル・コカラリ氏は、米国の消費者による「ベトナム製」製品の消費に大きな反対がない以上、トランプ氏がベトナムをターゲットにする理由はないと述べた。
実際、ベトナムは米国が中国からの安価な製品への依存から脱却するのを助ける可能性がある。ベトナムは、アメリカの消費者が購入したいが、アメリカ国内で生産するには高価すぎる商品を生産することができる。
VinaCapitalの専門家は、ベトナムはトランプ政権下でも安定した成長の勢いを維持し続けるだろうと見ている。主要国との良好な関係を維持するというベトナムの巧みな「竹外交」は、同国が多くの成功を収めるのに役立っており、これが変わると考える理由はない。米国は輸入品に新たな税金を課す可能性があるが、ベトナム製品に高い税金（20～30％）を課す可能性は非常に低い。
「米国が中国を除く全ての国からの製品に包括的な関税（5～10%）を課したとしても、ベトナムは依然として競合国と比較して対米直接投資（FDI）流入において優位性を維持するだろう。しかし、この問題が新政権にとって大きな懸念事項となる前に、ベトナムは対米貿易黒字を削減する方法を積極的に検討する必要がある」とマイケル・コカラリ氏は分析した。
メイバンク証券の個人顧客分析部長グエン・タン・ラム氏も、トランプ大統領の2期目には課題もあるが、今回の出来事はベトナムの経済と企業にとってチャンスももたらすと述べた。
「ベトナムへのFDIは、トランプ政権の最初の任期中と同様に、さらに増加する可能性があります。10%の輸入税は60%の税率よりもはるかに有利だからです。さらに、ベトナムはパートナー国との緊張緩和のため、米国からの製品やサービス（LNG、ソフトウェアなど）の輸入を拡大しようとする可能性があり、エネルギー、IT、航空物流分野で新たなビジネスチャンスが生まれるかもしれません」とラム氏は述べた。
アジア開発銀行（ADB）のチーフエコノミストのグエン・バ・フン氏は、11月8日にホーチミン市でベトナムビズとベトナムモイが主催したベトナム投資フォーラム2025で講演し、トランプ氏の当選は世界貿易に確実に影響を与えるだろうが、選挙公約の実現は依然として不透明だと述べた。
したがって、経済の開放度が高く、輸出対GDP比が高いベトナムは、特に米国市場において、世界貿易政策において大きな課題に直面することになるだろう。
「対外経済関係のメリットを継続的に促進することに加え、国内経済のバランスをとるための解決策も必要です。国内需要を刺激し、国内経済の回復と発展を促進し、経済成長の均衡ある原動力となるよう、重点的に対策を講じる必要があります」とグエン・バ・フン氏は提案した。
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