国の経済発展のために外国資本を誘致するルートを開く

資本を誘致し、技術を誘致し、人材を誘致する

ドイモイから約40年、初の国際金融センター（IFC）がベトナムの金融エコシステムの完成に貢献することになる。

ホーチミン市在住のY世代（1981年から1996年生まれ）の個人投資家、クアン・タン氏は、ベトナムに国際金融市場があれば、多くの新しいタイプの取引が生まれ、活性化すると熱く信じている。現在、ベトナムの若者にとって投資手段は株式投資のみで、選択肢は限られている。一方、不動産や金といった伝統的な投資手段は、彼らにとって魅力的な選択肢ではない。「株式だけでなく、デジタル資産やデジタル通貨が公に取引できるようになれば、多くの人が参加するでしょう。個人投資家を含む多くの外国人投資家が、ベトナムに居住、就労、投資のために訪れるようになるでしょう。ホーチミン市は、観光客だけでなく、シンガポールでよく見られるような大規模投資家にとって、活気のある場所になるかもしれません」とクアン・タン氏は語った。

ホーチミン市国際金融センターの展望

出典：ホーチミン市人民委員会

実際、金融市場が機能している国では、金融市場は経済全体にとって重要な原動力となります。新たな時代を迎えようとしている国にとって、国際金融市場は重要なプロジェクトを実行するための資金を呼び込む重要なチャネルとなるでしょう。

国会議員で国家金融通貨政策諮問委員会委員のトラン・ホアン・ガン准教授は、金融市場は資本を引き付けるチャネルであるだけでなく、勢いを生み出し、経済を力強く加速させる「機関車」を作り出すものであると述べた。ベトナムは新たな時代を迎えようとしており、金融要因は非常に重要です。加速させるには、投資と開発が最優先であり、数百、数千ものプロジェクトが多額の資本を必要としています。TTTCは、世界市場からの借入ではなく、可能な限り低コストでベトナム国内で外貨資金を動員するのに役立ちます。また、ベトナムは農業に強みを持ち、多くの農産物が世界有数の輸出品となっていますが、価格をコントロールすることはできません。TTTCと商品取引所があれば、農産物価格を大きく支えることができます。…私たちは、世界中の多くの投資家、人材、才能、そしてベトナムで協力し、働くことを望む国際的な金融機関で働くベトナム人を惹きつけることができます。こうして、資本、資金、技術、そして才能の誘致という多くの目標を達成できるでしょう。特に、TTTCは中央の金融機関と銀行に国際基準の遵守を義務付け、金融システムの安全な運営を支援します。「より効果的」とトラン・ホアン・ガン准教授は分析しました。

フルブライト公共政策・経営大学院のド・ティエン・アン・トゥアン博士によると、ベトナムの金融市場は過去20年間で著しい進歩を遂げたものの、地域の金融市場との格差は依然として非常に大きい。現在、国際規模の統合金融取引施設はなく、国際投資家にサービスを提供するための二重上場や専門的な金融デリバティブ商品もサポートされていない。このため、ベトナムは世界の金融機関を引き付ける力が不足している。一方、現代の金融市場は、デジタル資産、炭素クレジット、グリーンボンドの取引の中心地となっている。これらは、デジタル経済、グリーン経済、循環型経済の文脈における重要な金融ツールである。マルチアセット取引フロア、AIを活用した金融データセンター、クロスボーダー決済システムなど、国際標準のインフラを備えた金融市場を迅速に構築しなければ、ベトナムは新世代の資本フローを捉えることができず、東南アジアの金融ハブとなる機会を逃すことになるだろう。

数万の高収入雇用を創出する

これまでベトナムは、暗号通貨やデジタル通貨の取引を承認・許可してきませんでした。この取引市場は「グレーゾーン」とみなされており、投資家にとって多くのリスクをもたらしています。しかしながら、近年の多くの外国機関による統計によると、ベトナム人のデジタル通貨保有者数は非常に多いことが示されています。ウォール・ストリート・ジャーナルは2023年5月、ベトナム人がバイナンス取引所で世界で4番目に多くデジタル通貨を取引していると指摘しました。2024年までに、トリプルA電子決済ゲートウェイのレポートによると、世界でデジタル通貨保有者の割合が最も高い上位10カ国のうち、ベトナムはUAEに次いで2位にランクインしました。世界有数の暗号資産データ分析会社Chainalysisによると、2022年から2024年の3年連続で、ベトナムへの暗号資産の流入額は1,000億ドルを超え、年間の外国直接投資（FDI）流入額の2倍以上となる。そのため、ベトナムに仮想通貨を含む暗号資産取引所があれば、こうした資金がベトナムに引き寄せられ、取引される可能性が高くなる。暗号資産取引の投資家に対する個人所得税率を証券取引と同じ0.1％と試算するだけで、ベトナムは年間約1億ドルの追加収入を得ることになる。これは言うまでもなく、広告やマーケティングなど、国の収入を増やす一連の関連活動によるものだ。同時に、国内企業も暗号資産を提供・発行できる。これは、株式市場と同様に、ベトナム企業にとって長期資金を調達する機会となる。

ベトナム、世界の投資資金誘致に向け暗号資産取引所開設開始

写真: ダオ・ゴック・タック

もちろん、暗号資産取引所は金融市場を取り巻くエコシステムの一部に過ぎません。ド・ティエン・アン・トゥアン博士は次のように分析しています。「金融市場の構築は、ベトナムに長期的かつ質の高いFDI資本フローを誘致するための中核条件です。経済構造の観点から見ると、ベトナムのGDPに占める金融セクターの割合は現在約6.8%に過ぎませんが、シンガポールや韓国など国際金融市場が発達している国では、この数字はGDPの15～20%で変動しています。したがって、適切な投資が行われれば、金融市場はハイエンドの金融・物流サービスの力強い発展を通じてGDP成長に直接貢献し、今後10年間で約10万～15万人の高収入雇用を創出することができます。」

さらに、TTTCの実用的かつ長期的なメリットの一つは、国内金融市場の発展を多様化、透明性、そして効果的な方法で促進できることです。同時に、ベトナムはデジタル金融とフィンテックの発展のための強固な基盤を構築し、世界の金融市場における同国の戦略的地位の競争力を高めることになります。ド・ティエン・アン・トゥアン博士は、「国際金融市場の設立は、資本フローと制度面でのメリットをもたらすだけでなく、質の高い労働市場の包括的な発展を促進し、優秀な人材の誘致・維持にも貢献するでしょう。同時に、ベトナムにとって、情報開示、財務報告、独立監督、マネーロンダリング対策に関する国際基準の適用を加速させる好材料となるでしょう。これは投資家の要求であるだけでなく、ベトナムが国家信用格付けを向上させ、より低コストで国際債務を調達する能力を拡大するための条件でもあります。国際金融市場は、ベトナムが金融取引インフラを徐々に自立させ、外的ショックに対する経済の耐性を高め、為替レート、金利、資本フローの管理における自主性を高める上でも役立つでしょう」と分析しました。

大手金融機関を誘致する仕組みが必要だ。

最近よく挙げられるベトナムの強みは、低い人件費と安定した政治・経済・社会環境です。加えて、科学技術を素早く理解する若い労働力は、ベトナムが次世代の金融市場モデルへと発展していく上で、大きな強みの一つとなるでしょう。しかし、最も重要なのは、依然として新しいエコシステムを発展させるための政策です。トラン・ホアン・ガン准教授は、シンガポールは優れた制度、透明性の高い法制度、発達した金融技術、そして大規模な国際中継港のおかげで、金融市場が成熟しています。さらに、シンガポールは早くから自由交換通貨市場（SGD）を導入しました。ベトナム側は経常勘定は自由化しましたが、資本勘定はまだ自由化されていないため、非常に慎重な対応が必要です。これはベトナムの国際金融市場にとって大きな課題であり、困難でもあります。そのため、外貨管理に関する明確な政策と規制を策定する必要があります。この政策と規制の策定は、ベトナムが経験から学び、投資家にとって最も魅力的な制度を構築するのに役立ちます。「世界中の多くの大口投資家、金融仲介機関、そして大手金融機関を会員として登録させる、最も競争力のあるインセンティブ政策を導入する必要があります。金融市場の成功には、大規模な金融グループの存在が不可欠です。戦略的投資家がベトナムに投資し、友人を招待できるよう、彼ら向けの政策が必要です。これがまず第一にすべきことです。しかし、現時点で最も重要なのは依然として人材です。したがって、金融市場を支える人材の採用は、非常に重要かつ決定的な役割を果たします」と、トラン・ホアン・ガン准教授は述べています。

ド・ティエン・アン・トゥアン博士はまた、「世界のあらゆる金融市場の成功の核となるのは、特別で卓越した柔軟性のある金融機関の構築です。例えば、企業、スタートアップ企業、国際機関が新たなビジネスモデルや金融商品をテストできる包括的な金融サンドボックスモデルを構築する必要があります。…同時に、国際金融機関を誘致するためには、電子手続きを迅速化し、法的サポートを一元化した「ワンストップ」ライセンス制度を確立する必要があります。ベトナムは、5～10年間の法人所得税の免除・減税などの条件付き優遇税制を導入し、投資効率や技術移転に連動した柔軟な税率を適用する必要があります。投資家の信頼と政策の有効性を高めるために、スマートな金融都市ガバナンスモデルを構築する必要があります。」と述べました。

ベトナムの立場の向上

国際金融センター構築への決意は、ベトナムの地位向上への願望であるだけでなく、世界の金融機関を誘致するための鍵でもあります。これは、資本供給に新たな風を吹き込むと同時に、国内金融市場の透明性、効率性、そして国際基準へのより深い統合を促進するでしょう。しかしながら、国際金融センターの建設は熾烈な競争を伴い、大きな課題を伴います。国際金融センターの構築は、経済的な夢であるだけでなく、ベトナムにとって地域および国際社会における地位を確固たるものにする機会でもあります。適切な戦略、計画的な投資、そして強い決意があれば、ベトナムは近い将来、この夢を完全に実現することができます。

ブルック・テイラー氏- VinaCapital Fund Management CompanyのCEO兼取締役

写真：ティエン・アン

ベトナムが国際金融バリューチェーンにおける地位を向上させるためのプラットフォーム

世界は、グローバルな資本フローと金融構造の大きな変化を目の当たりにしています。シンガポール、香港、ドバイといった伝統的な金融センターは、貿易の場であるだけでなく、「金融スーパーコネクター」でもあります。テクノロジーインフラ、柔軟な法制度、ビッグデータ、そして質の高い資本フローを誘致する能力を統合しています。こうした状況において、ホーチミン市とダナンに国際金融センターを建設することは、避けられない戦略的要件です。地域における競争力を維持するだけでなく、国際金融センターは、今後のベトナムの発展戦略において不可欠な要素となる必要があります。金融、テクノロジー、金融機関、データが結晶化し、資本仲介役を果たし、金融イノベーションを育み、政策を検証し、デジタル経済における国家の金融主権を確保する場となるのです。これはまた、ベトナムがグローバル金融バリューチェーンにおける地位を向上させ、「加工工場」から「資本創造・調整センター」へと役割を転換するための基盤でもあります。

ド・ティエン・アン・トゥアン博士