TSMC製の半導体チップが、4月15日に台北で開催されたサイバーセキュリティ2025会議・展示会で展示された。（写真：AFP）
ワシントンが中国への半導体輸出禁止措置をさらに強化する目的は、北京の人工知能（AI）分野における主導権獲得への野望を抑制することだけでなく、自国の優位性を維持するためにアメリカ企業の利益を犠牲にすることも容認することにある。
Nvidiaにとって痛手だ。
米中貿易戦争の最大の犠牲者の1つとみなされているNvidiaは、4月16日、ワシントン政権が同社にとって最も重要な市場の一つである中国へのAIチップ輸出に新たな規制を課したことを受け、第1四半期の決算報告で最大55億ドルの損失を被る可能性があると発表した。
したがって、Nvidiaが中国市場向けに特別に設計し、従来の輸出規制に準拠しているH2Oチップは、中国国内での販売を継続するには特別なライセンスが必要となる。ロイター通信は、Nvidiaがこの新たな規制は「無期限」に有効になると述べていると報じた。
このニュースが報じられると、Nvidiaの株価は同日の取引終了までに7％近く下落し、時価総額は1480億ドル以上も減少した。
半導体業界株の売り浴びせは瞬く間に広がった。アジアでは、サムスン電子やSKハイニックスといった韓国の半導体企業の株価が一夜にして最大3％下落した。
一方、ヨーロッパでは、オランダの半導体メーカーであるASMLの株価が、クリストフ・フーケCEOが「最近の税制に関する発表により、 マクロ経済環境の不確実性が高まり、状況はしばらくの間不安定なままとなるだろう」と警告したことを受け、早朝の取引で5％下落した。
ASMLはまた、第1四半期の受注総額がわずか39億4000万ユーロにとどまり、投資家の予想を約10億ユーロ下回ったと発表した。
ウェドブッシュ証券のグローバルテクノロジーリサーチディレクターであるダン・アイブス氏は、アナリストグループを率いて、Nvidiaの全体的な規模を考慮すると具体的な財務的影響は深刻ではないかもしれないが、新たな規制は「戦略的な打撃」であり、同社が中国の顧客との関係を維持しようとする努力を著しく複雑化させると指摘した。
「新たな情報によると、Nvidiaは中国への製品販売において大きな障害に直面しているようだ。トランプ政権は、AI革命をリードしているのはNvidiaという企業、そしてNvidiaというチップであると認識したようだ」と、アナリストらは4月15日に発表したレポートで述べている。
ランニング・ポイント・キャピタルの投資ディレクターであるマイケル・アシュリー・シュルマン氏も、H2Oチップの輸出制限の決定は、テクノロジーおよび半導体業界を取り巻く地政学的な不安定性の高まりを反映しているという見解に同意した。
「特にトランプ政権時代に見られたような政策転換の下では、こうした不確実性は企業や投資市場を混乱に陥れる。4月16日のNvidia株の急落や半導体株への広範な圧力は、まさにそれを如実に示している」と彼は述べた。
TSMCは例外だ。
地政学的な不安定さや保護主義的な政策といった逆風に直面する半導体業界において、TSMCは注目すべき例外と言えるだろう。
4月16日に発表された財務報告によると、台湾の半導体大手は2025年第1四半期に3615億6000万台湾ドル（約111億米ドル）の純利益を達成し、前年同期比で60.3％という驚異的な増加を記録した。
TSMCは現在、Apple、AMD、そしてNvidia自身といった大手企業の主要な製造パートナーである。つまり、Nvidiaが自社製品の販売を阻害されることを懸念している間も、TSMCはアメリカ企業や第三者からの注文を受けてNvidia向けのチップ製造を継続しているということだ。
TSMCは、アメリカ企業でもなく、中国でブラックリストに載っているわけでもないという「中立」の立場をとることで、技術戦争の両陣営に貢献できる。
もちろん、その地位は偶然に得られたものではない。ニューヨーク・タイムズ紙によれば、TSMCは世界の半導体サプライチェーンの中核を担う存在であり、40年以上にわたる数百億ドルの投資、数千人もの高度なスキルを持つエンジニア、そして大陸をまたがるパートナーネットワークによって築き上げられたエコシステムである。
この国境を越えた協力モデルでは、アメリカ企業がチップ設計を担当し、TSMCが製造を担い、日本がシリコンウェハーを供給し、オランダがリソグラフィー装置を提供し、中国とマレーシアがテストと組み立てを担当する。各工程は密接に連携しており、容易に代替することはできない。
半導体材料コンサルティング会社Techcetのマネージングディレクターであるリタ・ション＝ロイ氏は、半導体サプライチェーンを多層構造の迷宮に例え、材料はある国で精製され、別の国で混合され、さらに別の国で製造されるといった具合だと述べている。
相互依存度と相互接続性が非常に高いことを考えると、関税を課したり輸出を禁止したりするあらゆる措置は、コスト増加、サプライチェーンの混乱、そしてスマートフォンやノートパソコンからAIサーバーに至るまで、消費財の価格上昇のリスクを伴う。
したがって、米国と中国はともに半導体生産の国内化戦略を推進しているものの、このプロセスは決して容易ではない。技術人材、製造管理文化、そしてグローバルサプライチェーンを調整する能力を一夜にして再構築することは不可能である。
中国にとって、この問題はさらに複雑だ。なぜなら、中国は依然として欧米の技術に大きく依存しているからだ。短期的には、北京が台湾からの半導体輸入関税を免除することは、AI、クラウドコンピューティング、防衛といった戦略的分野における技術の流れを準備し維持するための時間稼ぎとなる可能性がある。
米国が規制を強化し続ければ、Nvidiaのような企業は最大の成長市場の一つを失う可能性がある。しかし、規制を緩和すれば、技術が地政学的なライバル国の手に渡るリスクは決して軽視できない。
この綱引きによって、半導体チップは現在の米中関係において最も複雑な難題の一つとなり、あらゆる政策決定が世界的な影響を及ぼすようになった。
出典：https://tuoitre.vn/my-trung-giang-co-ve-chip-ban-dan-20250419063932389.htm
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