TSMC社製の半導体チップが4月15日に台北で開催されたサイバーセック2025会議・展示会で展示された - 写真：AFP
ワシントンが中国への半導体輸出禁止を強化し続ける目的は、人工知能（AI）分野で主導権を握ろうとする北京の野望を抑制するだけでなく、優位性を維持するために米国企業の利益を犠牲にすることを受け入れることでもある。
エヌビディアへの打撃
米中貿易戦争の最大の被害者の一つとされるエヌビディア・テクノロジー・コーポレーションは4月16日、ワシントン政府が同社の最重要市場の一つである中国へのAIチップ輸出に新たな制限を課したことを受け、第1四半期の財務報告で最大55億ドルの損失を被る可能性があると発表した。
したがって、NVIDIAが中国市場向けに特別に設計し、以前の輸出規制の対象となっているH20チップを中国で販売し続けるには、特別な許可が必要となる。ロイター通信は、NVIDIAが新規制は「無期限」に適用されると述べたと報じた。
上記の情報の直後、Nvidiaの株価は同日の取引終了時に7%近く下落し、同社の時価総額は1,480億ドル以上も消失した。
半導体株の売りは急速に広がり、韓国の半導体企業サムスン電子とSKハイニックスの株価はアジアで一夜にして3%も下落した。
欧州では、オランダの半導体大手ASMLの株価が、CEOのクリストフ・フーケ氏が「最近の税制発表によりマクロ経済環境の不確実性が高まっており、状況はしばらく不安定なままだろう」と警告したことを受けて、早朝の取引で5％下落した。
ＡＳＭＬはまた、第１四半期の受注額がわずか３９億４０００万ユーロで、投資家の予想より約１０億ユーロ低いと発表した。
ウェドブッシュ証券のグローバルテクノロジー調査担当ディレクター、ダン・アイブス氏はアナリストチームを率いて、エヌビディアの全体的な規模を考慮すると具体的な財務的影響はそれほど深刻ではないものの、新たな規制は「戦略的な打撃」であり、中国顧客との関係を維持しようとする同社の取り組みを非常に複雑にするだろうとの見解を示した。
「新たな情報によると、NVIDIAは中国への製品販売で大きな障害に直面しているようだ。トランプ政権は、AI革命をリードしているのはNVIDIAという企業とチップだけであることを認識したようだ」とアナリストらは4月15日に発表したレポートで述べた。
ランニング・ポイント・キャピタルの最高投資責任者マイケル・アシュリー・シュルマン氏は、H20チップの輸出を制限する決定は、テクノロジーおよび半導体業界に迫りつつある地政学的不確実性の高まりを反映しているという意見に同意した。
「特にトランプ流の政策転換の下では、この不確実性の欠如が企業や投資市場を不安にさせている。4月16日朝のエヌビディア株の急落と半導体関連株への広範な圧力がそれを明確に示した」と同氏は述べた。
TSMCは例外だ
半導体業界が地政学的不確実性と保護主義による逆風に直面する中、TSMCは注目すべき例外であるようだ。
4月16日に発表された財務報告によると、台湾の半導体大手は2025年第1四半期に3,615億6,000万台湾ドル（約111億米ドル）の純利益を達成し、前年同期比60.3%という驚異的な成長を遂げた。
TSMCは現在、Apple、AMD、Nvidia自体のような大手企業の主な製造パートナーです。つまり、Nvidiaが販売を阻止されることを懸念している一方で、TSMCは依然として米国企業や第三者からの注文を受けてNvidia向けのチップを製造しているということです。
TSMCは、米国企業でもなく、中国のブラックリストにも載っていないという「中立」な立場にあり、テクノロジー戦争の双方に貢献できる能力を持っている。
もちろん、その地位は自然に得られるものではありません。ニューヨーク・タイムズ紙によると、TSMCは世界の半導体サプライチェーンの中核を担う企業です。このサプライチェーンは、40年以上にわたり数百億ドルの投資、数千人の高度なスキルを持つエンジニア、そしてあらゆる大陸に広がるパートナーネットワークによって構築されたエコシステムです。
この国境を越えた協業モデルでは、米国企業がチップを設計し、TSMCが製造し、日本がシリコンウエハーを供給し、オランダがリソグラフィー装置を供給し、中国とマレーシアがテストと組み立てを担当します。それぞれのリンクは密接に結びついており、簡単に代替できるものではありません。
チップ材料コンサルタント会社テックセットのマネージングディレクター、リタ・ションロイ氏は、チップのサプライチェーンを多層迷路に例え、ある国で材料が精製され、別の国で混合され、さらに別の国で製造されるという状況を説明する。
こうした高度な絡み合いと相互依存性により、関税や輸出禁止を課す各ステップは、コストの上昇、供給の混乱、スマートフォンやノートパソコンから AI サーバーに至るまでの消費者向け製品の価格の急騰を招くリスクがある。
そのため、米中両国はチップ生産の現地化戦略を推進しているものの、そのプロセスは容易ではありません。技術人材の空間、生産管理文化、そしてグローバルサプライチェーンの調整能力を再構築することは、「一夜にして」実現できるものではありません。
中国にとって、この問題はさらに複雑です。同国は依然として西側諸国の技術に大きく依存しているからです。短期的には、台湾からの半導体輸入に対する関税免除は、AI、クラウドコンピューティング、防衛といった戦略分野への技術供給を維持し、準備のための時間を稼ぐ手段となる可能性があります。
米国に関しては、規制が強化され続ければ、NVIDIAのような企業は最大の成長市場の一つを失う可能性がある。しかし、規制が緩和されれば、技術が地政学的なライバルの手に渡るリスクを無視することはできない。
この綱引きにより、半導体は現在の米中関係で最も複雑な問題の1つとなり、あらゆる政策決定が世界的な影響を及ぼすようになった。
出典: https://tuoitre.vn/my-trung-giang-co-ve-chip-ban-dan-20250419063932389.htm
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